Hong Kong Stock Concept Tracking | Stopped 6 consecutive declines! International gold prices surged by 1.6%, expected to rise to record levels next year (with concept stocks)

智通財經 APP 獲悉，11 月 18 日，國際金價在經歷了此前的 6 連跌後再度走高。截至今日發稿，倫敦金現報 2612.23 美元/盎司，漲幅為 1.6%。值得注意的是，今年以來，國際金價持續走高，並連續創下歷史新高，倫敦金現 1-10 月累計漲幅超 30%。而自 11 月以來，國際金價持續下行，按峯值計算，最大跌幅近 10%。展望後市，高盛集團表示，受各大央行購買和美國降息推動，黃金價格明年將上漲至創紀錄水平。高盛集團將黃金列為 2025 年首選大宗商品交易之一，並表示金價可能在唐納德·特朗普擔任美國總統期間延續漲勢。

據 Wind 分析指出，今年以來金價的強勢表現，主要是受到全球降息週期、地緣政治風險因素以及央行大手筆購金等一系列因素影響。

而在 11 月以來，金價出現快速下挫，首先，是由於美國重大政治事件的落地。此前由於政治事件的不確定性，市場避險情緒持續升温，黃金受益於其自身的避險屬性吸引了大量投資者，得到強勢提振。

而在事件落地後，黃金的避險吸引力大幅減弱，而美股、比特幣等各個市場得到了提振，更加使得投資者拋售黃金。

自美國重大政治事件落地以來，加密貨幣因預期美國新政府的政策將提振數字資產而飆升。iShares 比特幣信託 ETF 和貝萊德的現貨比特幣 ETF 的總資產上週首次突破 400 億美元。這一飆升與全球最大的實物支持黃金 ETF——SPDR Gold Shares 的大量資金流出相吻合。

此外，美聯儲持續釋放的 “鷹派” 信號也對金價產生負面影響。雖然近期美國經濟數據表現不一，但整體向好，市場普遍認為美國經濟大概率能夠實現軟着陸。更為關鍵的是，近期美聯儲主席鮑威爾的 “鷹派” 發言讓市場預測，美聯儲並沒有繼續大幅降息的意願。

在 11 月議息會議後的新聞發佈會上，鮑威爾發言表示，美聯儲會繼續降息，但若通脹降温停滯且經濟強，可以更慢降息。11 月 15 日凌晨，美聯儲主席鮑威爾發表講話表示，美聯儲不急於降息，並且有時間評估未來特朗普政策的經濟影響，再作出反應。

展望後市金價，高盛集團表示，受各大央行購買和美國降息推動，黃金價格明年將上漲至創紀錄水平。高盛集團將黃金列為 2025 年首選大宗商品交易之一，並表示金價可能在唐納德·特朗普擔任美國總統期間延續漲勢。

包括 Daan Struyven 在內的高盛分析師在報告中表示：“買入黃金。” 分析師重申，到 2025 年 12 月金價將達到每盎司 3000 美元。他們表示，這一預測的結構性驅動因素是各央行的需求增加，而隨着美聯儲降息，流入交易所交易基金 (ETF) 的資金將帶來週期性提振。

高盛分析師稱，貿易緊張局勢空前升級可能會重振黃金的投機頭寸。此外，對美國財政可持續性的擔憂日益加劇，這也可能會提振金價。他們指出，各大央行——尤其是那些持有大量美國國債儲備的央行——可能會選擇購買更多黃金。

國泰君安則認為，中長期來看，隨着特朗普的再次上台，通脹因素和信用因素會成為支撐黃金繼續走強的關鍵。

首先，黃金作為對沖通脹的工具，理論上 “特朗普 2.0” 所造成的再通脹預期，會對黃金形成一個長期的利好。其次，從財政信用的角度來看，黃金相對美元更具有抗國家信用風險的特徵。“特朗普 2.0” 所形成的減税和寬財政赤字的預期，某種程度上會增加美債的信用風險。持續的財政擴張和不斷上漲的赤字，可能會透支美元信用。

基於上述原因，從中長期來看 “特朗普 2.0” 的宏觀因素並不會使得黃金價格的利多因素消退。國泰君安認為黃金具備確定性的中長期配置價值。

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山東黃金 (01787)：摩根士丹利報告表示，在金價高漲背景下，山東黃金繼續享受強勁的獲利趨勢，公司產量增長源自於第一是玲瓏礦山進一步復工、第二是加納卡蒂諾 (Cardinal) 項目料末季投運;第三來自持股 28.89% 附屬銀泰黃金 (000975.SZ)(現稱山金國際) 帶來的貢獻。

老鋪黃金 (06181)：2024 年上半年老鋪黃金收入、淨利潤同比增速分別高達 148%、199%，在 Q2 以來金價高位震盪、黃金飾品行業下滑的環境下其成長性表現尤為亮眼。在公司強大產品力加持下，隨着在小紅書等社交內容平台爆火，公司品牌成功破圈，消費者人數快速增加。