Federal Reserve Governor Cook: Expects further rate cuts in the future, does not believe policy is on a preset track

智通财经 APP 获悉，美联储理事库克近日表示，她正在密切关注美国劳动力市场的进一步疲软迹象，同时观察通胀在通往央行 2% 年目标的过程中是否仍然呈现波动。库克预计未来可能会进一步降息，但她强调不会提前做出决定。

库克在弗吉尼亚大学的讲话中表示：“我仍然认为政策利率路径的方向是下行的，但降息的幅度和时机将取决于最新数据、不断变化的前景以及风险的平衡。我并不认为政策处于预设的轨道上，我随时准备应对前景的变化。”

她补充称，如果通胀放缓的进程停止，美联储可能暂停降息;而如果劳动力市场出现更大的疲软，则可能需要更快地放宽政策。在两者之间的情况下，库克预计利率将逐步下降至中性水平，即既不刺激也不抑制经济活动的水平。

经济前景与货币政策调整

作为美联储联邦公开市场委员会 (FOMC) 的投票成员，库克自 2022 年 5 月起担任美联储理事会成员。11 月 7 日，FOMC 将联邦基金利率目标范围下调了 0.25 个百分点至 4.5%-4.75%，此前在 9 月下调了 0.5 个百分点，这也是美联储一年多未调整利率后的连续降息。

库克表示：“总体而言，我认为经济状况良好。通胀率已从 2022 年年中的峰值大幅回落，尽管核心通胀仍略高。失业率保持在历史低位，但劳动力市场已不再过热。今年经济增长强劲，我预测这种扩张将持续下去。”

她提到，尽管劳动力市场的进一步疲软风险仍然存在，但与几个月前相比，她对此的担忧有所减轻。

劳动力市场最新趋势

美国的失业率从 2023 年 4 月 3.4% 的半个世纪低点上升至 10 月的 4.1%。尽管就业增长放缓，但今年每月仍保持正增长。库克估算，每月需新增约 20 万个就业岗位，才能跟上劳动力增长的步伐并维持失业率不变。然而，过去六个月的月均新增就业仅为 13.2 万个。

库克表示：“从整体趋势看，全国就业增长仍然稳健，但可能不足以维持当前低水平的失业率。净就业增长略低于维持劳动力规模变化所需的平衡水平。”

她还指出，随着劳动力市场的降温，工资增长放缓，不再成为通胀压力的来源。

通胀未来路径

库克预计，通胀率将在通往 2% 目标的过程中继续呈现 “波动”。美联储首选的通胀指标——个人消费支出 (PCE) 价格指数——在 2022 年年中达到 7.2% 的年增幅峰值后，10 月的年增长率预计将降至 2.3%。核心 PCE 价格指数 (剔除食品和能源成分) 虽然顽固地高于总体指数，但其年增幅预计在 10 月降至 2.8%，较 2022 年峰值下降一半。

她预测，2024 年总体和核心 PCE 通胀率将下降至 2.2%，而住房通胀将是导致目标超出的主要因素。库克指出，租赁合同通常每年更新一次，而房屋销售频率更低，因此住房服务通胀的下降将是一个缓慢的过程。

“住房服务占核心通胀超过我们目标的主要部分，” 库克称。“现有租金向市场租金水平靠拢，使得住房服务通胀暂时居高不下。我认为，随着新租户租金增长放缓的影响逐步显现，住房服务通胀将在未来两年内逐步下降。”

美联储 FOMC 将于 12 月 17-18 日召开下一次会议。据 CME FedWatch 数据，利率期货显示美联储再次降息 0.25 个百分点的概率约为 55%，而不降息的概率为 45%。