Federal Reserve Governor Cook: Expects further rate cuts in the future, does not believe policy is on a preset track

智通財經 APP 獲悉，美聯儲理事庫克近日表示，她正在密切關注美國勞動力市場的進一步疲軟跡象，同時觀察通脹在通往央行 2% 年目標的過程中是否仍然呈現波動。庫克預計未來可能會進一步降息，但她強調不會提前做出決定。

庫克在弗吉尼亞大學的講話中表示：“我仍然認為政策利率路徑的方向是下行的，但降息的幅度和時機將取決於最新數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。我並不認為政策處於預設的軌道上，我隨時準備應對前景的變化。”

她補充稱，如果通脹放緩的進程停止，美聯儲可能暫停降息;而如果勞動力市場出現更大的疲軟，則可能需要更快地放寬政策。在兩者之間的情況下，庫克預計利率將逐步下降至中性水平，即既不刺激也不抑制經濟活動的水平。

經濟前景與貨幣政策調整

作為美聯儲聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的投票成員，庫克自 2022 年 5 月起擔任美聯儲理事會成員。11 月 7 日，FOMC 將聯邦基金利率目標範圍下調了 0.25 個百分點至 4.5%-4.75%，此前在 9 月下調了 0.5 個百分點，這也是美聯儲一年多未調整利率後的連續降息。

庫克表示：“總體而言，我認為經濟狀況良好。通脹率已從 2022 年年中的峯值大幅回落，儘管核心通脹仍略高。失業率保持在歷史低位，但勞動力市場已不再過熱。今年經濟增長強勁，我預測這種擴張將持續下去。”

她提到，儘管勞動力市場的進一步疲軟風險仍然存在，但與幾個月前相比，她對此的擔憂有所減輕。

勞動力市場最新趨勢

美國的失業率從 2023 年 4 月 3.4% 的半個世紀低點上升至 10 月的 4.1%。儘管就業增長放緩，但今年每月仍保持正增長。庫克估算，每月需新增約 20 萬個就業崗位，才能跟上勞動力增長的步伐並維持失業率不變。然而，過去六個月的月均新增就業僅為 13.2 萬個。

庫克表示：“從整體趨勢看，全國就業增長仍然穩健，但可能不足以維持當前低水平的失業率。淨就業增長略低於維持勞動力規模變化所需的平衡水平。”

她還指出，隨着勞動力市場的降温，工資增長放緩，不再成為通脹壓力的來源。

通脹未來路徑

庫克預計，通脹率將在通往 2% 目標的過程中繼續呈現 “波動”。美聯儲首選的通脹指標——個人消費支出 (PCE) 價格指數——在 2022 年年中達到 7.2% 的年增幅峯值後，10 月的年增長率預計將降至 2.3%。核心 PCE 價格指數 (剔除食品和能源成分) 雖然頑固地高於總體指數，但其年增幅預計在 10 月降至 2.8%，較 2022 年峯值下降一半。

她預測，2024 年總體和核心 PCE 通脹率將下降至 2.2%，而住房通脹將是導致目標超出的主要因素。庫克指出，租賃合同通常每年更新一次，而房屋銷售頻率更低，因此住房服務通脹的下降將是一個緩慢的過程。

“住房服務佔核心通脹超過我們目標的主要部分，” 庫克稱。“現有租金向市場租金水平靠攏，使得住房服務通脹暫時居高不下。我認為，隨着新租户租金增長放緩的影響逐步顯現，住房服務通脹將在未來兩年內逐步下降。”

美聯儲 FOMC 將於 12 月 17-18 日召開下一次會議。據 CME FedWatch 數據，利率期貨顯示美聯儲再次降息 0.25 個百分點的概率約為 55%，而不降息的概率為 45%。