Prediction: Nvidia Stock Is Going to Soar Over the Next 12 Months

英偉達(NVDA 0.54%) 是全球領先的數據中心圖形處理單元 (GPU) 供應商，這些 GPU 被用於人工智能 (AI) 的開發。在過去兩年中，GPU 銷售幫助英偉達增加了 3.2 萬億美元的估值。

該公司剛剛在 11 月 20 日市場收盤後公佈了 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日）的業績，結果遠超華爾街的預期。它剛剛開始發貨基於其強大 Blackwell 架構的新一代 GPU，需求遠遠超過供應。

儘管如此，第三季度報告發布後，股價在盤後交易中下跌了 2.5%。我預測未來 12 個月內股價將飆升，因此任何疲軟可能都是一個買入機會。

圖片來源：英偉達。

Blackwell 的需求是 "驚人的"

過去，數據中心是使用中央處理單元 (CPU) 建造的，這些 CPU 非常適合高效處理少量特定任務。然而，GPU 是為並行處理而設計的，這意味着它們可以同時處理大量任務，具有非常高的吞吐量。

這在訓練 AI 模型和執行 AI 推理時至關重要，因為這些工作負載需要能夠快速吸收和處理數萬億數據點的芯片。

基於英偉達 Hopper 架構的 GPU——如 H100 和 H200——迄今為止一直是 AI 開發的首選。像 微軟 和 亞馬遜 這樣的數據中心運營商購買數以萬計的這些 GPU，並將其計算能力租給無法負擔自己基礎設施的企業和 AI 開發者（單個 H100 的售價可高達 40,000 美元）。

現在，隨着英偉達的 Blackwell GPU 架構的到來，AI 計算進入了一個新時代。基於 Blackwell 的 GB200 NVL72 系統的 AI 推理速度比相應的 H100 系統快 30 倍。

最近的估計表明，NVL72 系統中的單個 GB200 GPU 的成本約為 83,333 美元，因此開發者以僅是 H100 兩倍的價格獲得了 30 倍的 AI 推理性能提升。

換句話説，Blackwell GPU 應該會帶來令人難以置信的成本效率提升，因此更多企業和開發者能夠負擔得起部署最先進的 AI 大型語言模型 (LLM)。

在第三季度，英偉達向客户發貨了 13,000 個 Blackwell GPU 樣品。微軟、戴爾 和 CoreWeave 已經開始建設基於 Blackwell 的數據中心，而 甲骨文 的客户將很快能夠訪問擁有驚人 131,000 個 Blackwell GPU 的計算集羣。

英偉達首席執行官黃仁勳表示，Blackwell 的需求是 "驚人的"。GPU 發貨量在接下來的幾個月可能會激增超過 20 倍，但我稍後會進一步討論這一點。

英偉達剛剛超越了華爾街的預期

在第三季度報告發布之前，華爾街分析師的共識預期是英偉達將實現 332 億美元的總收入。該公司以 351 億美元的銷售額大幅超出預期，同比增長 94%。

僅數據中心部門就佔據了 308 億美元的總收入，增長率為 112%。大部分收入歸功於 GPU 銷售。

該公司在對當前 2025 財年第四季度（將於 1 月底結束）的指引中也超出了預期。它告訴投資者，計劃實現 375 億美元的總收入，而華爾街的預期為 371 億美元。

黃仁勳之前表示，他預計 Blackwell GPU 在第四季度將貢獻 "數十億美元" 的收入，但他現在表示公司有望超出該預期，儘管他沒有提供具體的美元數字。

我為什麼認為英偉達股票在未來 12 個月內會飆升

正如我之前提到的，股票在第三季度報告發布後在盤後交易中小幅下跌。這令人驚訝，因為該公司在各個層面上都超出了預期。但今年股價上漲了 202%，因此一些投資者可能只是決定獲利了結。

讓我們談談估值。根據英偉達過去 12 個月的每股收益為 2.62 美元，其股票的市盈率 (P/E) 為 54.2。這實際上低於其過去 10 年的平均市盈率 58.6。

重要的數字是，華爾街認為英偉達在即將到來的 2026 財年將產生每股收益 4.21 美元，這將在幾個月後開始。這使得其前瞻市盈率為 33.8，這意味着其股票在明年必須上漲 73%，才能使其市盈率與過去 10 年的平均水平 58.6 持平。

激增的 Blackwell 發貨量可能支持我的預測

在我看來，華爾街對 2026 財年收益的預期可能實際上是 過於 保守！我之前提到英偉達在第三季度向客户發貨了 13,000 個 Blackwell GPU。摩根士丹利 表示，該公司有望在 2024 年最後三個月內發貨多達 300,000 個單位，隨後在 2025 年的前三個月內發貨多達 800,000 個單位。

換句話説，Blackwell 的發貨量在英偉達當前的 2025 財年第四季度可能會比第三季度激增至少 20 倍。

此外，摩根士丹利認為，微軟、亞馬遜、谷歌母公司 和 Meta Platforms 明年將在 AI 數據中心基礎設施上花費總計 3000 億美元，其中相當一部分將用於 GPU。這僅僅是英偉達的四個主要客户；OpenAI、甲骨文，甚至 特斯拉 也是大客户。

因此，我認為股票明年有很大機會實現 73% 或更高的漲幅。