The euro hits a two-year low! Economic data is bleak, and expectations for a 50 basis point rate cut by the European Central Bank in December surge

週五下午，歐元跌至兩年來的最低水平。交易員預計特朗普的廣泛全球關税計劃將打擊歐盟增長，並迫使歐洲央行更激進地降息。

下午公佈的歐元區 PMI 數據異常慘淡：11 月，歐元區商業活動再度下滑，服務業與製造業 PMI 雙雙進入萎縮區域，德法兩國服務業加速萎縮。

數據公佈後，歐元兑美元下跌逾 1% 至 1.0335 美元，為 2022 年 11 月以來的最低水平。目前歐元兑美元報 1.0411 歐元。市場大幅提升歐洲央行下月降息 50 個基點的押注，可能性從昨日的 15% 左右躍升至 50% 以上。

摩根大通私人銀行全球市場策略師 Matthew Landon 表示：

“這份報告確實將降息 50 個基點擺在桌面上，押注歐元是該公司在外匯市場上 ‘首選的空頭’ 交易。”

歐元創兩年新低，分析預計未來歐元兑美元將可能跌破平價

過去三個月，歐元是十國集團中表現最差的貨幣之一。市場擔心，特朗普擔任美國總統後，可能對歐元區依賴出口的經濟體實施嚴厲的關税打擊。

還有分析認為，在俄烏關係緊張之際，歐元的下跌也是對歐洲地緣政治局勢惡化的回應。

荷蘭國際集團（ING）全球市場主管 Chris Turner 表示，天然氣價格上漲引發了人們對歐元區商品貿易，以及歐元之間連鎖反應的擔憂。

高盛展望 2025 全球匯市時認為，明年歐元兑美元將進一步走弱，甚至可能跌破平價。在短期內，歐元區政策制定者可能採取寬鬆的貨幣政策應對關税衝擊，這將進一步壓低歐元匯率。

丹斯克銀行外匯研究主管 Kristoffer Kjaer Lomholt 表示，歐元 “承受着巨大壓力”：

“PMI 報告引發了市場對歐元區週期性前景，以及歐洲央行寬鬆前景的廣泛擔憂。”

12 月會大幅降息嗎？

如今，疊加歐元區經濟陷入 “滯脹” 的局面，政策制定者必須決定，在經濟逆風加劇的情況下是否需要加快寬鬆步伐。

週五，歐洲央行管委 Mario Centeno 表示，歐元區通脹達到目標，經濟面臨挑戰。他傾向於以漸進、穩定的方式降息。

“但在（經濟）下行情況下可以討論更大幅度的降息。”

同日，歐洲央行副行長 Luis de Guindos 表示，央行顯然在降息的道路上，但降息路徑比降息幅度更重要。

“如果我們對明年的通脹預測確實成為現實，那麼貨幣政策路徑是明確的。我們是降息 50 個基點還是 25 個基點的問題就不那麼重要了。”

外界普遍預計，歐洲央行將在 12 月的年內最後一次議息會議上進行 6 月以來的第四次降息。根據掉期市場隱含的水平，目前預計歐洲央行將在未來四次會議中每次降息 25 個基點。利率交易員預計，到 2025 年底降息 150 個基點。