Is Walmart Making a Play to Win Market Share From Amazon? Here's What Investors Need to Know

沃爾瑪(WMT 2.32%) 可能是美國銷售額最大的公司，但它仍在不斷擴大其收入。曾幾何時，競爭對手 亞馬遜(AMZN -0.64%) 看起來有望超越它，但沃爾瑪實在太大，表現也太好，難以追趕。這是一場真正巨頭之間的較量，兩家公司在過去四個季度的收入均超過 6000 億美元。

沃爾瑪上週發佈了另一份出色的季度報告，推動業績增長的因素可能會讓你感到驚訝。推動其增長的兩個因素是電子商務的增長和吸引高收入客户的能力提升——這些領域在歷史上並不是其強項。但沃爾瑪在其電子商務業務中進行了戰略調整，並且正在快速發展。沃爾瑪能否翻轉其業務，並在電子商務領域挑戰亞馬遜？

電子商務的遲到者

沃爾瑪在電子商務熱潮中遲到，因此錯過了一些早期主導市場的機會。作為美國最大的零售商，它本可以佔據優勢。然而，過去幾年它一直在發展強大的電子商務業務。當疫情爆發、顧客轉向在線購物時，它已經做好了良好的準備，儘管仍遠遠落後於亞馬遜，但它仍然位居第二。

在截至 10 月 31 日的 2025 財年第三季度，總銷售額同比增長 5.5%，而電子商務銷售額增長了 27%。在美國，銷售額增長了 5.3%，而電子商務銷售額增長了 22%。管理層在報告中指出了幾個增長驅動因素：店內訂單履行、店內自取、廣告和市場。

在其國際業務中，電子商務收入同比增長 43%，主要得益於店內訂單履行、店內自取和市場。同時，其山姆會員店子公司——類似於 好市多 的倉儲會員連鎖——電子商務銷售額增長了 26%，這一增長顯著得益於店內訂單履行和自取。

管理層將這一業績提升的很大一部分歸因於其通過擴展吸引高收入客户的產品線而增強的能力。它表示，這部分人羣在本季度佔沃爾瑪市場份額增長的 75%。

沃爾瑪的電子商務業務尚未盈利，但它有資金繼續擴展，直到盈利為止——管理層對這一目標充滿信心。

與亞馬遜的比較

沃爾瑪的電子商務增長可能超過亞馬遜。儘管這些指標可能無法直接比較，但亞馬遜第三季度來自在線商店的淨銷售額增長了 7%，而第三方賣家的收入增長了 10%，廣告銷售增長了 19%。

沃爾瑪在在線銷售方面不太可能很快追上亞馬遜。根據 Statista 的報告，去年亞馬遜佔美國電子商務銷售的 37.6%，而沃爾瑪的份額僅為 6.4%。但它可能正在獲取更多的市場份額，而在沃爾瑪的層面上，金額是巨大的。

憑藉在美國超過 4600 家門店的網絡，沃爾瑪在某些方面優於亞馬遜。亞馬遜無法提供與沃爾瑪等實體零售商相同的店內自取選項和其他全渠道優勢。這可能不足以抵消亞馬遜在物流網絡或 Prime 會員計劃中獲得的優勢，但它確保沃爾瑪能夠保持一定的電子商務銷售份額，吸引那些偏好實體店優勢的顧客。

沃爾瑪仍然是一家比亞馬遜大得多的公司，而不是失去市場份額，反而看起來在增長。我曾假設亞馬遜會超越沃爾瑪，但儘管差距仍在縮小（主要是由於亞馬遜的非電子商務部門），但所需時間比我想象的要長得多。憑藉其強大的電子商務業務，沃爾瑪可能會更長時間地抵禦亞馬遜的挑戰。

WMT 收入 (TTM) 數據來自 YCharts

沃爾瑪股票值得買嗎？

沃爾瑪的卓越業績與競爭對手 塔吉特 同時發佈，而後者在同一時期的經歷截然不同。其電子商務部門的增長速度超過了亞馬遜、塔吉特和好市多。

但儘管沃爾瑪的股票最近看起來更具吸引力，但它並不便宜。其市盈率為 36，高於其五年平均水平 31。

這可能不是最佳的購買時機。然而，沃爾瑪是一個長期投資，並且它也支付可靠增長的股息。這隻抗跌股票今年的表現超過市場，上漲了 67%。這比許多成長股要好。你可以在任何時候購買它，並在多年內獲得穩定的收益。