Does Billionaire Ken Griffin Know Something Wall Street Doesn't? The Citadel CEO Dumps $750 Million in Microsoft Stock

儘管媒體的關注大多集中在 英偉達 身上，但長期以來的科技巨頭 微軟（MSFT 1.00%）在人工智能（AI）領域同樣是一股不可忽視的力量。該公司是 OpenAI 的緊密合作夥伴，已向 ChatGPT 的創造者投資了數十億美元。

除了這項直接投資外，微軟的 Azure 雲服務是 ChatGPT 計算需求的首選提供商。像 ChatGPT 這樣的生成式 AI 模型需要巨大的計算能力，而能夠提供這種能力的公司屈指可數。微軟就是其中之一。

在過去幾年中，投資者普遍偏愛這家公司——儘管沒有達到一些同行所享受的程度——這在很大程度上是因為它與 OpenAI 的關係以及 Azure 的成功。那麼，華爾街最成功的對沖基金之一的負責人 Ken Griffin 為何在今年出售了近 70% 的股份呢？

Citadel 正在進行調整

首先，我要指出，儘管 Griffin 的基金 Citadel 在 2024 年前兩個季度出售了股票，但它實際上在上個季度購買了股票。然而，它在第三季度購買的約 20,000 股與 Citadel 在上半年出售的 300 萬股相比顯得微不足道。

然而，這不僅僅是微軟。在第三季度，Griffin 出售了約 90% 的 亞馬遜 和 蘋果 股份，80% 的 美國銀行 股票，以及 95% 的 華特迪士尼 股份。另一方面，Griffin 購買了近 500 萬股英偉達和 700 萬股 花旗集團 的股票。

這就是説，Ken Griffin 經營的是一個活躍的基金，他出售大額頭寸後在幾季度後重新進入並不罕見。目前尚不清楚他是否對微軟失去了長期信心，或者他是否看到了更短期的機會。不過，有理由相信可能是前者。

微軟與 OpenAI 的關係可能岌岌可危

OpenAI 是獨特的，不僅因為它是現代 AI 的先驅。它最初成立為非營利組織，後來轉變為一種兼具營利和非營利的模式，現在正在完全轉向營利。微軟在第二個階段投資了數十億美元，並達成了一項協議，限制了微軟能夠獲得的回報上限。

現在，OpenAI 正在邀請新一輪投資，同時取消了上限。儘管微軟是其中的一部分，但並沒有 “主導” 這一輪——主導投資者通常會獲得最優惠的條款並享有最大的影響力。這 reportedly 導致了他們關係的裂痕，並可能在未來引發法律問題。

這對微軟來説並不好。它的 “金蛋” 可能並不完全屬於它，至少不是許多投資者所希望的那樣。OpenAI 能獲得多少獨立性尚待觀察，但微軟似乎在對沖其風險，已從 OpenAI 的競爭對手那裏招聘人才，以充實其內部的 AI 項目。

微軟可能面臨監管壓力

上週有報道稱，美國聯邦貿易委員會（FTC）正在準備對微軟進行 “反競爭行為” 的調查，特別是針對其 Azure 雲服務。FTC 正在調查微軟是否通過施加苛刻和不公平的條款，使客户難以從 Azure 轉移。

這並不是 FTC 第一次調查微軟，而該公司顯然也不是目前唯一受到監管機構關注的科技公司。不過，仍需關注此事的進一步消息。

微軟仍然是一家優秀的公司

雖然失去與 OpenAI 的緊密關係對公司來説無疑是一個打擊，但我認為考慮到 Azure 的實力，微軟在 AI 領域的持續成功是很可能的。

考慮到其股票的溢價——目前的市盈率為 35 倍——微軟並沒有顯示出我希望看到的那種增長，但在科技行業中這並不算過分。最終，我認為市場上可能有更好的機會，但微軟仍然可以是一個良好多元化投資組合的重要組成部分。