NVIDIA is no longer the focus? AI trading has changed!
美銀認為，市場焦點已經進入 AI 受益交易的第二階段——軟件股與 Agentic AI，隨着軟件 “AI 時刻” 到來，其貨幣化預計將在 2025 年開始，並在 2026 年隨着企業採用加速而變得具有意義。
當下市場存在 AI 創新速度放緩的質疑聲，但美銀認為 AI 技術變革實際正在加速，而且市場焦點已經進入交易第二階段——軟件股與 AI 代理 Agentic AI.
美國銀行在 11 月 21 日的報告中指出：
AI 技術快速發展，幾乎每天都有新的突破。AI 能力範圍廣泛，包括完成軟件工程任務、提供客户服務、預訂旅行，甚至可以用於精密手術或車輛組裝等。Agentic AI 浪潮將催化加速開發和部署 AI 驅動的應用程序，以及工業和商業機器人。
美銀進一步指出，隨着 AI 應用的普及，市場焦點也轉移到 AI 受益者的第二階段：
不要低估 AI 在這個階段的短期顛覆潛力，整個 AI 投資領域，特別是軟件股，市場不太可能完全定價。隨着軟件 “AI 時刻” 到來，AI 貨幣化預計將在 2025 年開始，並在 2026 年隨着企業採用加速而變得具有意義。
從知識工作者到體力勞動者，AI 應用持續拓展
具體來看，美銀指出，AI 應用持續蓬勃發展：
新的、顛覆性的 AI 能力似乎正在以每週，甚至每天的速度出現，AI 能力的發展速度如此之快，以至於 AI 代理可能完成端到端的軟件工程任務。我們預計最新的 Agentic AI 浪潮將催化加速開發和部署 AI 驅動的應用程序，以及工業和商業機器人，這可能會比投資者預期的更早地改變全球經濟。
美銀表示，AI 代理型技術的進步不僅改善了現有工具，還催生了新的應用。
AI 軟件目前展示的只是未來可能性的冰山一角。OpenAI 和 Anthropic 的模型最近展示了具有博士水平能力，Mistral 的新模型在視覺能力任務上表現出色。微軟和谷歌也推出了增強 AI 代理功能的新產品，谷歌 Gemini AI 推出記憶功能以實現個性化，Perplexity 與 Stripe 合作推出了 Buy With Pro 購物平台，甚至用於評估模型性能的基準也在提高。
美銀強調，機器人拓寬了 AI 應用範圍：
新興的機器人能力可能會在倉儲、餐飲、建築等多個領域產生顛覆性影響，儘管全球工業機器人安裝的增長尚未加速，但預計到 2026 年，通用機器人將以較低的成本進入市場。其中，中國在 2023 年佔據了 51% 的新安裝份額，以及 41% 的運營機器人份額。
對於勞動力市場影響方面，美銀表示：
AI 技術的進步可能會影響廣泛的職業，從知識工作者到體力勞動者。儘管短期內不太可能出現大規模的 AI 驅動的勞動力替代，但隨着 AI 代理和機器人的普及，競爭將變得越來越激烈。到 2030 年，代理 AI 可能填補 1000 萬全球衞生工作者的短缺。
投資者關注點轉移到 AI 第二階段
美銀進一步指出，隨着 AI 應用的普及，市場焦點也轉移到 AI 受益的第二階段：
不僅僅是半導體公司和大型雲服務提供商，標普指數公司在財報和會議上越來越多地提及 AI。隨着企業 AI 採用在 2025 年增加並在 2026 年加速，未來一年關注點將轉移到 AI 受益者的第二階段，特別是軟件公司。因在 Agentic AI 上的佈局，美銀對 Microsoft、Salesforce、Adobe 等大公司表示青睞，而 NICE、Informatica、Zeta 等中小市值公司也被視為有潛力的目標公司。
美銀列舉了 AI 受益的三大發展階段：
第一階段：預計 AI 受益者將從英偉達擴展到更廣泛的半導體領域和雲服務提供商（CSPs），這包括大型雲服務提供商，以及通信領域內的數據中心房地產投資信託（REITs）。
第二階段：受益者可能會擴展到生產 AI 驅動應用程序的軟件公司，以及生產數據中心基礎設施的科技硬件和資本貨物公司，如服務器、網絡設備以及電氣和空調設備。
第三階段：受益者可能會擴展到整合 AI 產品和服務的公司，如餐飲等消費者服務公司、零售商、銀行和金融服務公司等消費者非必需品公司，媒體和娛樂公司，以及生物製藥和醫療設備公司。
