Is Alphabet Stock a Buy Now?

谷歌母公司 Alphabet(GOOGL 0.88%) (GOOG 0.70%) 的股票在今年早些時候出現了上漲。該股從去年 12 月的 52 周低點 127.90 美元上漲至 7 月的 191.75 美元高點。

但在 8 月，聯邦法院裁定該公司經營業務的方式——特別是與谷歌搜索相關的方式，法院認為這構成了壟斷——違反了反壟斷法，Alphabet 的股票暴跌。在美國司法部（DOJ）於 11 月 20 日呼籲進行一系列可能會顯著改變谷歌運營的變更後，股票在恢復過程中再次下跌。

在其最新股價下跌之後，Alphabet 現在值得購買嗎？回答這個問題需要分析司法部提議變更的影響。

谷歌搜索主導地位的終結？

支持對 Alphabet 進行反壟斷裁定的一個關鍵因素是其向其他科技公司如 Apple 支付費用，以使谷歌成為其設備上的默認搜索引擎。這些交易幫助谷歌積累並保持了 90% 的在線搜索市場份額。

司法部 11 月 20 日的提案是法院在確定將對 Alphabet 施加何種處罰過程的一部分。司法部希望看到谷歌終止對第三方的支付。

然而，即使發生這種情況，可能對 Alphabet 的底線影響不大。這是因為它從第三方獲得的大部分收入又流回這些合作伙伴。

終止此類交易可能導致谷歌失去部分搜索市場份額——以及一些收入——但從長遠來看，這不太可能對 Alphabet 的業務產生實質性影響。

我不認為消費者會因為谷歌不再是他們設備上的默認搜索引擎而停止使用谷歌。他們可以簡單地選擇下載谷歌的搜索應用，這正是許多人已經在做的。僅在 7 月，谷歌搜索應用就被下載了超過 1100 萬次。

對 Alphabet 業務的更大威脅

對投資者來説，更令人擔憂的是，除了結束第三方支付外，司法部還希望 Alphabet 剝離其 Chrome 瀏覽器和 Android 移動操作系統。這兩者在各自領域中佔據主導地位。

截至 8 月，Chrome 在瀏覽器市場的份額為 65%。蘋果的 Safari 以 18% 的份額位居第二。同時，Android 是全球領先的移動操作系統，第二季度的市場份額為 72%。

失去任何一項業務都可能對 Alphabet 造成重大打擊。這兩者都是其谷歌服務部門的一部分，該部門在第三季度的收入為 765 億美元，佔其 883 億美元總收入的比例。Alphabet 將在 12 月提交反提案以避免分拆，案件將持續到 2025 年。

但這些銷售實際發生的可能性有多大？一個類似的反壟斷案件可能提供一些見解。1998 年，司法部對 Microsoft 贏得了一場重大訴訟。

當時，這家科技巨頭與互聯網服務提供商達成協議，優先支持其 Internet Explorer 瀏覽器而非競爭對手。微軟被命令拆分其業務，但成功上訴並達成和解。在此後的幾十年裏，微軟的股票飆升。

如果 Alphabet 能夠取得類似的結果，它在長期內有望表現良好。在第三季度，該公司發佈了強勁的業績。其收入同比增長 15%，達到 883 億美元，而淨收入從去年同期的 197 億美元上升至 263 億美元。其自由現金流為 176 億美元，輕鬆覆蓋季度的 25 億美元股息支付，同時留有充足的現金用於業務增長。

評估是否購買 Alphabet 股票

Alphabet 對其業務的投資是其未來的關鍵。它正在大力投資人工智能，這有潛力推動多年的收入增長。該公司的雲計算業務在第三季度的收入增長了 35%，達到 114 億美元。

也就是説，針對 Alphabet 的另一項反壟斷案件的法院裁決仍在等待中，這次針對其數字廣告業務。影響是巨大的：Alphabet 在第三季度的 883 億美元收入中，有 659 億美元來自廣告。預計明年才會對此事作出裁決。

在這些重大法院案件未解決且 Alphabet 的未來懸而未決的情況下，如果你想等到塵埃落定再決定投資，那是有道理的。但你可能需要等一段時間。Alphabet 無疑會對任何不利的法院裁決提出上訴，因此針對它的反壟斷案件可能需要數年才能解決，公司的首席執行官 Sundar Pichai 表示。

但如果你有較強的風險承受能力，現在是購買 Alphabet 股票的好時機。由於股票被打壓，Alphabet 的市盈率（P/E）低於競爭對手微軟和 Meta Platforms。

數據來源於 YCharts。

市盈率告訴你投資者願意為公司每一美元的收益支付多少。Alphabet 相對於其競爭對手較低的市盈率表明其股票更具價值。

如果你願意長期持有 Alphabet 股票，那麼考慮到其合理的市盈率和強勁的業務，現在是購買股票的好時機。