The Geely Group's autonomous driving supplier is going public

作者 | 王小娟

編輯 | 周智宇

自動駕駛公司們排隊上市成為今年資本市場的一大亮點。

地平線、文遠知行等明星公司已率先摘得果實，成功上市，而行業的其他選手也在摩拳擦掌，躍躍欲試。

11 月 22 日，專注於智能駕駛解決方案的行業供應商福瑞泰克（浙江）智能科技（以下簡稱 “福瑞泰克”）向港交所遞交了 IPO 招股書，擬在香港主板 IPO 上市，聯席保薦人為中信證券、中金公司、華泰國際、滙豐。

在這個明星雲集的行業，福瑞泰克並不太知名，但其與吉利系綁定頗深。資料顯示， 福瑞泰克的起家來自於沃爾沃 ADAS 系統技術授權。

此外，該公司創始人和當前的高管團隊，不少來自於 “吉利系”。創始人兼董事長張林曾任吉利控股副總裁，聯席秘書郭瓅曾任過吉利控股投資總監，吉利控股的副董事長楊健則在福瑞泰克任非執行董事一職。

目前福瑞泰克第一大機構股東為寧波駿馬投資合夥企業（簡稱 “寧波駿馬”），股權穿透後，吉利控股董事長李書福為寧波駿馬最終受益人，持股在 90% 以上。

在吉利系持續支持下，福瑞泰克在市場上有了一定地位。

根據灼識諮詢數據，以中國 2023 年 L2 級及 L2+/L2++ 級智能駕駛解決方案裝車量計，福瑞泰克在自主供貨商中排名第三，市場份額為 14.6%。

創始人來自車企的特點，造就了其與其他自動駕駛公司不同的性格。福瑞泰克從創業之初，走的道路就是為 OEM 提供全棧智能駕駛解決方案。

自 2021 年以來，福瑞泰克先後完成 9 輪融資。資金來源既有專業資本公司，也有眾多來自地方和產業的資金，如長興金控、人保資本、元創資本、光大金控、烏鎮旅遊投資、淳信宏圖、中交基金、北汽產投、TCL 創投、陝汽集團、吉利集團等。

到今年 5 月 30 日的 C3 輪融資後，其估值達到了 60.6 億元人民幣。雖然不及行業眾多光環拉滿的明星公司，但也算得上是一家小獨角獸公司。

當前，福瑞泰克的技術核心為 ODIN 平台。通過該平台，其為 OEM 提供三種智駕解決方案：FT Pro、FT Max 及 FT Ultra。

其中，FT Pro 為基礎的輔助駕駛，涵蓋 L0 級和 L1 級自動化，搭配的是福瑞泰克的一體機和前雷達，當前主要應用於商用車。

FT Max 為增強版的解決方案，面向的是 L2 級智駕。配置上，除了一體機之外，還提供了 1V（單攝像頭）、1V1R（單攝像頭 + 車前雷達）、1V5R（單攝像頭 + 五雷達）三種組合供 OEM 選擇。

而 FT Ultra 為高階智駕解決方案，可以實現 L2+/L2++ 級和 L3 級自動化，在配置上增加了更多傳感器和控制器，也可以實現高速 NOA 和城市 NOA 等。

因為其能提供多元化的智駕解決方案，在過去數年也積累了不少客户。

根據其招股書的介紹，截至 2024 年 6 月 30 日，其與包括吉利、上汽、廣汽在內的 46 家 OEM 建立合作，有累計超過 280 個定點項目，以及累計超過 200 個量產項目。

就財務狀況而言，福瑞泰克的情況不太樂觀，當前還在虧損狀態，儘管其營收有所增長，但毛利率表現一般。

根據其招股書來看，福瑞泰克在 2021 年實現了 3.33 億元、2022 年 3.28 億元、2023 年 9.08 億元的營收。2021 年、2022 年、2023 年以來淨虧損分別為 2.96 億元、8.55 億元、7.38 億元。2021 年福瑞泰克的毛利率為 11.2%，2024 年上半年為 6%。

不過，到 2024 年上半年，其淨虧損額為 2.77 億元，同比下降了 13%，整體虧損在逐漸收窄。

和行業不少公司的情況一樣，福瑞泰克的主要收入也來自於大客户。

數據顯示，2021 年、2022 年、2023 年及截至 2024 年 6 月 30 日止六個月來自五大客户（包括吉利控股集團）的收入分別佔同期總收入的 84.0%、73.6%、76.4% 及 85.9%，這對其而言，也是潛在的風險之一。

持續失血下，福瑞泰克手頭現金也有些吃緊。截至 2024 年 6 月 30 日，福瑞泰克擁有現金及現金等價物僅為 2.767 億元。

當前，福瑞泰克才剛剛開始 IPO 之路，還要翻過很多山才可能摘得果實。

今年以來，儘管智駕供應商們紛紛籌謀上市，但取得成績的不少都是行業的種子選手，且不少有着資本市場鍾愛的故事，比如天才的創始人、超高的毛利率等。與競爭對手們相比，福瑞泰克屬於故事相對簡單的選手。

另外，今年以來不少 OEM 廠商開始頻繁強調自研智駕功能，尤其是對於高階智駕的功能。這對供應商來説，勢必會壓縮市場份額，也是未來的潛在風險。並且，對於不少 L4 和 L2 並行自動駕駛公司而言，還有另一條腿走路，這方面，福瑞泰克的競爭力就更少一些。

也就是説，未來不論是 IPO 之路，還是在激烈的市場競爭當中保持自己的地位，福瑞泰克都具有比較大的挑戰，公司也需要更多故事和造血能力，來讓自己一直走下去。