Canada's unemployment rate unexpectedly rose in November, increasing expectations for another significant interest rate cut by the central bank

智通財經 APP 獲悉，11 月加拿大失業率的意外上升導致加元在週五大幅下跌，也使得市場和一些大型銀行對加拿大央行可能連續第二次大幅降息的預期上升。

加拿大統計局數據顯示，11 月加拿大僱主共增加了約 51,000 個工作崗位，但失業率卻升至 6.8%，較 10 月上升了 0.3 個百分點，這是自 2017 年 1 月以來（排除疫情年份）的最高水平。

統計局指出，11 月新增就業主要集中在全職崗位和公共部門。然而，失業率上升和就業增長的同時出現讓不少經濟學家感到困惑。TD 銀行經濟學總監 James Orlando 表示：“就業增長和失業率上升同時發生的現象確實令人費解。連我們經濟學家都在琢磨這份數據到底傳達了什麼。”

Orlando 解釋稱，儘管失業率環比大幅上升，這背後原因值得關注。數據顯示，11 月約有 87,000 人新增失業，包括尋找工作或臨時被解僱的人。參與率（包括就業和積極尋找工作的人羣）的上升是失業率上升的重要推手，11 月的增長抵消了 9 月和 10 月的下降。

在連續六個月下降後，就業率在 11 月保持穩定，但仍比去年同期低 1.2 個百分點，表明僱主未能跟上加拿大快速增長的勞動人口。Orlando 強調，勞動力調查通常具有 “波動性”，不宜對單月數據過度解讀。他認為，當前加拿大失業率的上升主要是由於人口增長，而非顯著的招聘放緩或裁員。

11 月就業數據公佈後，加元兑美元匯率跌至 70.6 美分，接近五年低點。近期加元表現不佳，部分原因是美國總統特朗普的連任激勵投資者湧向美元等避險資產。

11 月的就業數據是加拿大央行 12 月 11 日利率決策前的最後一份重要經濟報告。目前，央行自 6 月以來已累計降息 1.25 個百分點，包括 10 月的一次 50 個基點大幅降息。市場對央行本週再降息 50 個基點的預期從報告發布前的 55% 升至 80%。

BMO 首席經濟學家 Doug Porter 在週五的客户報告中表示，由於失業率的急劇上升，該行現預計央行將在下週降息 50 個基點。不過，他指出，25 個基點的降幅仍然具有合理性，而更大幅度的降息是央行可能採取的行動，而非其應當採取的措施。

Porter 指出，儘管消費者需求有所回升，但激進降息可能進一步削弱加元，尤其是在全球貿易不確定性加劇的情況下。此外，房市可能因降息重新升温，帶來新的風險。

與此同時，CIBC 和 RBC 等已預測降息 50 個基點的銀行維持了其預期。Orlando 則認為，央行應採取更常規的 25 個基點降息。他指出，11 月失業率未反映出 2024 年人口增長放緩的實際情況，並警告不要對單月數據的波動過度反應。

Orlando 表示，由於消費者信心上升以及 10 月降息 50 個基點後房市活動的回暖，加拿大經濟目前並未面臨需要大幅降息的緊迫風險。他總結道：“失業率上升並不意味着我們正步入衰退。實際上，加拿大經濟的基本面依然穩健。”