Retail demand surges, CME plans to lower the threshold and launch 1-ounce gold futures

美國芝加哥商品交易所 (CME) 集團宣佈，將於 2025 年 1 月 13 日推出一盎司黃金期貨合約。這一新產品旨在滿足日益增長的散户投資者需求，並降低黃金市場的入市門檻，目前正等待監管部門的批准。

降低入市門檻，吸引更多散户

黃金價格今年一路飆升，從 2000 美元漲至 2630 美元，漲幅高達 32%，屢次創下歷史新高。這一漲幅吸引了越來越多的散户投資者對黃金市場產生濃厚興趣。在這樣的背景下，小規模黃金投資產品日益受歡迎，投資者希望通過這些產品參與貴金屬市場，並實現投資組合的多元化。

CME 集團的全球金屬業務負責人 Jin Hennig 表示：“這一盎司黃金期貨合約是我們降低市場準入門檻的絕佳方式。” 她還指出，隨着客户羣體的年輕化，這種小規模合約對新一代投資者來説更加可行。

事實上，CME 集團此前已推出多種小規模黃金和白銀期貨合約，包括 10 盎司微型黃金期貨和 1000 盎司微型白銀期貨等，旨在吸引更多普通投資者參與貴金屬市場。據 CME 集團透露，這些微型合約已成為其金屬衍生品系列中增長最快的產品之一，今年交易量創下歷史新高。

“紙黃金” 而非實物交割

值得注意的是，新推出的一盎司黃金期貨合約是現金結算的期貨合約，而非實物交割。這意味着交易者無法在合約到期時獲得實際的 1 盎司金條或金幣，對於那些希望實際持有黃金的投資者來説，這一點可能成為制約因素。這類現金結算合約的推出使得其成為市場上的另一種形式的 “紙黃金”。

目前市場上，每 1 盎司實物黃金大約對應 133 盎司紙黃金，這一失衡狀況引發了一些市場擔憂。分析人士表示，未來可能會出現對實物黃金的擠兑風險，這會導致稀缺的實物黃金價格飆升，而紙黃金的價值可能暴跌，從而引發市場衝擊。

相比於傳統的 100 盎司黃金期貨合約，新推出的 1 盎司合約使得中小投資者能夠以更低的資金參與黃金期貨交易。投資者只需支付幾百美元的保證金，就可以控制相當於 2700 美元的 1 盎司黃金。紙黃金產品的增加可能會分散和減少原本流向實物黃金的需求。

多位分析師認為，紙黃金產品的增加是導致黃金價格低於預期的關鍵因素之一。而 GoldFix 通訊社發行人 Vince Lanci 則在社交媒體上半開玩笑地表示，這一新合約可能會壓低小規格金條的溢價，雖然對消費者有利，但也可能侵蝕金條經銷商的利潤空間。