Adobe's earnings guidance misses expectations, dropping over 8% in after-hours trading | Earnings report insights

Adobe 週三盤後公佈第四財季業績顯示，儘管該公司第四財季調整後 EPS 高於預期，但 2025 財年業績指引不及預期。Adobe 美股盤後一度跌超 8%。分析認為，Adobe 令人失望的業績指引加劇了市場對該公司可能受到新興 AI 初創公司衝擊的擔憂。

以下是 Adobe 財報要點：

主要財務數據：

營收：Adobe 在 2024 財年第四財季實現營收 56.1 億美元，同比增長 11%，高於分析師預期的 55.4 億美元。

運營利潤：第四財季 GAAP 運營利潤為 19.6 億美元，非 GAAP 運營利潤為 26.0 億美元。

淨利潤：第四財季 GAAP 淨利潤為 16.8 億美元，非 GAAP 淨利潤為 21.3 億美元。

每股收益：調整後每股攤薄收益為 4.81 美元，高於分析師預期的 4.67 美元。

分業務數據：

數字媒體板塊：收入為 41.5 億美元，同比增長 12%。Document Cloud 收入為 8.43 億美元，同比增長 17%。Creative Cloud 收入增長至 33.0 億美元，同比增長 11%，符合分析師預期。

新增數字媒體：年化經常性收入（ARR）為 5.78 億美元，數字媒體 ARR 季度末達 173.3 億美元。Document Cloud ARR 增長至 34.8 億美元。Creative Cloud ARR 增長至 138.5 億美元。

數字體驗板塊：收入為 14.0 億美元，同比增長 10%（按報告和固定匯率計算）。數字體驗訂閲收入為 12.7 億美元，同比增長 13%。

全財年數據：

營收：Adobe 在 2024 財年實現營收 215.1 億美元，同比增長 11%。

運營利潤：GAAP 運營利潤為 67.4 億美元，非 GAAP 運營利潤為 100.2 億美元。

淨利潤：GAAP 淨利潤為 55.6 億美元，非 GAAP 淨利潤為 82.8 億美元。

每股收益：GAAP 每股收益為 12.36 美元，非 GAAP 每股收益為 18.42 美元。

現金流：全年運營現金流達 80.6 億美元。

股票回購：全年回購了約 1750 萬股股票。

2025 財年業績指引：

營收：預計 2025 財年營收 234 億美元，不及分析師預期的 238 億美元。

每股收益：每股收益預計在 20.20 美元至 20.50 美元之間，不及分析師預期的 20.52 美元。

Adobe 以其為創意專業人士開發的軟件而聞名，目前公司正在為其應用程序增加生成式 AI 功能，例如在 Photoshop 等產品中嵌入其專有模型 Firefly。但有分析稱，其 AI 視頻產品的推出速度明顯落後於 OpenAI 的 Sora 服務。

在 10 月舉行的年度用户大會上，Adobe 推出了一款 AI 工具，用於創建視頻，並已集成到編輯應用 Premiere 中，目前正在逐步向公眾開放。Adobe 的創意業務負責人 David Wadhwani 表示，公司將很快推出一項 “新的高價 Firefly 服務”，其中包括視頻模型功能。

Adobe 董事會主席兼 CEO Shantanu Narayen 表示：

“Adobe 在 2024 財年創造了創紀錄的收入，體現了對 Creative Cloud、Document Cloud 和 Experience Cloud 強勁需求，以及這些產品在推動 AI 經濟中的關鍵作用。我們高度差異化的技術平台、快速的創新步伐、多元化的市場策略以及雲服務的整合，使我們在未來一年中具備良好的發展前景。”

不過，Adobe 的 AI 轉型之路仍前景不明。今年以來，Adobe 股票下跌了 7.8%，跑輸軟件行業指數 30% 以上的漲幅。投資者對來自 OpenAI 或 Runway AI 等公司的基於 AI 的創意工具可能搶佔 Adobe 市場份額的擔憂反覆出現。財報公佈後，Adobe 股價週三盤後下跌超過 8%。

Adobe 在上個季度表示，其戰略是鼓勵客户使用 AI 功能，而非直接通過這些工具獲利。然而，這一策略已經開始考驗投資者的耐心。

花旗集團分析師 Tyler Radke 此前下調了 Adobe 的目標價，認為由於 Adobe 更關注用户羣的擴展，而非技術的貨幣化，其股價可能會繼續在區間內波動。

Hamilton Capital Partners 首席投資官 Alonso Munoz 認為，Adobe 需要像 Salesforce 一樣，通過實用的 AI 產品贏得客户的認可。

“如果 Adobe 的定價能夠轉化為本季度的增長，並且投資者喜歡這種表現，那麼股價將獲得回報。如果真的能實現這一目標，我認為它將趕上其他 AI 股票。”