納指首次突破 2 萬點，特斯拉帶領一眾科技巨頭創新高，比特幣重上 10 萬美元

美國通脹堅挺，11 月 CPI 同比增 2.7% 高於前值，環比增 0.3% 創七個月新高，核心 CPI 同比、環比持平前值和預期。美聯儲 12 月降息 25 個基點概率幾乎已被完全定價。兩年期美債收益率一度刷新日低跌約 5 個基點下逼 4.1%，美元指數跌向日低。現貨黃金最高漲逾 1%。但市場預計 1 月暫停降息，美元和美債收益率隨後轉漲，市場還將聚焦週四美國 11 月 PPI 通脹。

國際方面，市場加大歐央行降息押注，預計到 2025 年年底將降息 158 個基點。加拿大央行降息 50 個基點符合預期，行長宣佈貨幣政策不再需要具有限制性，談及特朗普關税威脅加重不確定性，加元上漲，加債收益率形成尖鋭的 V 型反轉。巴西央行加息 100 個基點，預告未來兩次會議將同等加息幅度，巴西雷亞爾漲超 1%。

據央視，敍利亞反對派與庫爾德武裝在敍北部達成停火協議。拜登稱，特朗普意欲加徵關税是 “重大錯誤”，拜登政府考慮在特朗普上任前對俄石油貿易實施新制裁。

據新華社，韓國在野黨計劃推動 14 日下午 5 時就總統尹錫悦彈劾動議案進行第二次投票。緊急戒嚴風波後，韓國金融業接連遭受衝擊，韓國股市三天內市值蒸發 58 萬億韓元，外匯儲備超 4000 億美元受威脅，上月韓元淨賣出 4.154 萬億，為連續四月淨拋售。韓媒稱，如果金融不穩定加上實體經濟停滯，韓國可能面臨經濟危機。週三韓元兑美元最終漲 0.25%，在美上市的 ETF EWY 漲 2.81%。

週三，美國 CPI 符合預期，投資者紛紛買入科技股、芯片股，力撐納指一度漲近 1.9% 創歷史新高，首次漲穿 2 萬點關口。特斯拉和谷歌 A 收漲超 5%，雙雙創收盤歷史新高，蘋果觸及歷史新高後轉跌，博通與蘋果公司合作開發 AI 芯片，收盤漲超 6.6%：

• 美股三大指數漲跌不一。標普 500 指數收漲 49.28 點，漲幅 0.82%，報 6084.19 點。與經濟週期密切相關的道指收跌 99.27 點，跌幅 0.22%，報 44148.56 點。科技股居多的納指收漲 347.65 點，漲幅 1.77%，報 20034.89 點。納指 100 指數收漲 1.85%。衡量納指 100 科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲 2.51%。對經濟週期更敏感的羅素 2000 小盤股指數收漲 0.48%。恐慌指數 VIX 收跌 4.23%，報 13.58。

• 美股行業 ETF 多數收漲。半導體 ETF 收漲 2.45%，網絡股指數 ETF 漲超 2%，全球航空業 ETF、可選消費 ETF、科技行業 ETF、全球科技股指數 ETF 漲 1.81%-1.17%，醫療業 ETF 則收跌 1.36%。

• 投研策略上，高盛 CFO 稱，美國當選總統特朗普宣佈了聯邦貿易委員會（FTC）主席人選，預計這一進展將催生更多的企業併購交易。
• “科技七姐妹”普漲。（1）特斯拉漲約 6% 創新高，連漲六個交易日。馬斯克成為身家超 4000 億全球第一人，多家華爾街大行紛紛上調目標價，上週美銀將特斯拉目標價上調 14%，長期看空特斯拉的分析師 Craig Irwin 將評級上調至買入、目標價上調 347%；本週，摩根士丹利將目標價上調 29%，高盛上調 38%。馬斯克旗下太空探索公司 SpaceX 的估值躍升至約 3500 億美元，三個月漲超 65%，11 月 5 日美國大選日結果揭曉以來，特斯拉股價累計漲幅達到 69%。（2）微軟收漲 1.28%，從谷歌 DeepMind“挖人” 成立 AI 健康部門，微軟 AI CEO 反駁 Altman 稱，當前硬件不給力，AGI 沒那麼快，最長還需 7 年。微軟稱，第二財季將因持股無人駕駛公司 Cruise 而計提約 8 億美元費用，預計第二財季 EPS 將發生大約 9 美分的負面影響。（3）蘋果週三推出融合 ChatGPT 的 Siri，報道稱蘋果正與博通合作開發 AI 芯片，預計 2026 量產，股價漲超 1.2% 創歷史新高後收跌 0.52%。（4）谷歌 A 收漲 5.52%，創 2015 年以來最佳連續兩日表現，累漲約 11%，刷新收盤歷史高位至 195.40 美元。（5）英偉達漲 3.14%。（6）亞馬遜漲 2.32%。（7）Meta 漲 2.16%。

• 芯片股普漲。費城半導體指數收漲 2.72%，報 5027.80 點。行業 ETF SOXX 收漲 2.51%。英偉達兩倍做多 ETF 漲超 6.1%。博通漲 6.63%，萊迪斯半導體漲超 5.9%， 邁威爾科技漲 4.39%，美光科技收漲 4.03%，Arm 控股漲 4.28%，高通收漲 2.15%，AMD 收漲 1.89%，台積電收漲 1.39%，而 Wolfspeed 收跌 6.64%。

• AI概念股漲跌不一。Serve Robotics 收跌 9.99%。C3.ai 收跌 8.51%，摩根大通下調評級至評出，稱涉足 AI 市場的代價太昂貴。BigBear.ai 收跌 4.18%，超微電腦收跌 5.55%，英偉達持股的 AI 語音公司 SoundHound AI 收跌 4.75%，而戴爾科技收收漲 1.63%，甲骨文收漲 0.47%。CrowdStrike 收漲 4.67%，Palantir 收漲 2.29%。

• 中概股多數下跌。納斯達克金龍中國指數收跌 0.74%，報 7050.77 點，連續第二個交易日回調。ETF 中，富時中國 3 倍做多 ETF（YINN）收跌 3.25%，中概互聯網指數 ETF（KWEB）收跌 1.32%，中國科技指數 ETF（CQQQ）收跌 0.62%。富時 A50 期指連續夜盤收跌 0.01%，報 13475.000 點。
• 熱門中概股中，京東收跌超 3.4%，小鵬跌 2.7%，蔚來跌 2.1%，B 站和拼多多跌超 1%，阿里、騰訊、理想至多跌超 0.9%，百度、新東方、極氪、網易、百勝中國則至多收漲將近 0.8%，房多多漲 11.17%。

• 其他重點個股中：（1）梅西百貨跌超 12.5% 後收跌 0.84%，公司下調財年盈利預期，發現內部控制存在重大缺陷。（2）奧利奧餅乾製造商億滋國際收漲 2.22%，公司批准新的 90 億美元股票回購授權，好時將拒絕億滋國際的收購提議，認為對方報價太低。（3）Adobe 全年業績指引遜於預期，股價盤後一度跌超 5%。（4）美國醫保公司齊跌，聯合健康集團和 Cigna 跌 5.6%，CVS Health 跌超 6% 至 2020 年 3 月以來最低，Cigna，美國參議院兩黨提出議案，或迫使醫保公司在三年內撤資藥店業務。（5）“散户抱團股” 龍頭遊戲驛站一度漲 12%，三季度意外扭虧為盈。

歐股週三收盤走高，在週二結束連續八個交易日的上漲勢頭後出現反彈。媒體股漲 1.4%領漲，而零售股跌1.7%，Zara 母公司 Inditex跌近 7%：

• 泛歐 STOXX 600 指數收漲 0.28%，報 519.95 點。歐元區 STOXX 50 指數收漲 0.15%。富時泛歐績優 300 指數收漲 0.27%。
• 德國 DAX 30 指數收漲 0.34%。法國 CAC 40 指數收漲 0.39%。意大利富時 MIB 指數收漲 0.60%。荷蘭 AEX 指數收漲 0.30%。英國富時 100 指數收漲 0.26%。西班牙 IBEX 35 指數收跌 1.47%。

CPI提振25基點降息預期，兩年期美債收益率一度跌約5個基點下逼4.1%，十年期美債收益率一度跌超2個基點刷新日低，尾盤時轉漲並刷新日高。兩年期德債收益率週三跌超1個基點，美國CPI數據發佈後的失地收復超過一半：

• 美債：尾盤時，美國 10 年期基準國債收益率漲 3.89 個基點，報 4.2652%，北京時間 21:30 發佈美國 CPI 通脹數據後顯著跳水，22:41（美股盤初）刷新日低至 4.1992%，隨後反彈，02:00 出爐的結果顯示 10 年期美債拍賣強勁，投標倍數創 2016 年以來新高，收益率在 03:00 刷新日高至 4.2750%。兩年期美債收益率漲 1.02 個基點，報 4.1532%，21:17（距離發佈美國 CPI 數據不到一刻鐘）刷新日高至 4.1741%，數據發佈後跳水，並在 22:41 刷新日低至 4.0969%，隨後逐步反彈。

• 歐債：歐市尾盤，歐元區基準的德國 10 年期國債收益率漲 0.5 個基點，報 2.127%。兩年期德債收益率跌 1.2 個基點，報 1.952%。英國 10 年期國債收益率跌 0.5 個基點。兩年期英債收益率跌 2.6 個基點。法國 10 年期國債收益率漲 1.0 個基點，意大利 10 年期國債收益率跌 1.7 個基點。

美元V 型反彈、四日連漲至兩週新高。報道稱日本央行認為等等再加息也無妨，日元跳水下逼153。離岸人民幣一度跌超340點失守7.29 元。加元幾乎回吐加拿大央行降息以來的漲幅，比特幣重上10 萬美元：

• 美元：美元指數 DXY 漲 0.25%，報 106.663 點，北京時間 10:56 刷新日低至 106.268 點，隨後在 18:11 刷新日高至 106.806 點，21:30 發佈美國 CPI 數據後一度回落至接近 106.3 點的水平。彭博美元指數漲 0.19%，報 1284.81 點，日內交投區間為 1280.79-1286.85 點。

• 非美貨幣：歐元兑美元跌 0.31%、報 1.0495，英鎊兑美元跌 0.16%、報 1.2750，美元兑瑞郎漲 0.16%、報 0.8842；商品貨幣對中，澳元兑美元跌 0.13%，紐元兑美元跌 0.26%，美元兑加元跌 0.15%。
• 日元：日元兑美元尾盤跌 0.34%，報 152.47 日元，下跌前一度走強並上逼 151，因為數據顯示日本批發通脹加速，支持日本央行下週加息。
• 離岸人民幣（CNH）：離岸人民幣（CNH）兑美元尾盤跌 212 點，報 7.2791 元，日內整體交投於 7.2425-7.2921 元區間。A 股收盤後，曾迅速出現一波下挫。央行主管《金融時報》稱，人民幣匯率保持基本穩定具有堅實基礎。
• 加密貨幣：市值最大的龍頭比特幣尾盤漲 5.44%，報 10.2 萬美元。第二大的以太坊尾盤漲 4.70%，報 3855.00 美元，暫時無法突破 4000 美元阻力位。

耶倫宣稱油市走弱為美西方進一步針對俄羅斯製造機會，美油期貨收漲約2.5% 站上 70 美元，但美國 EIA原油庫存超預期下降且弱於前值降幅，汽油和精煉油庫存超預期增加，以及 OPEC下調全球石油需求預測為今年最大幅度，都限制油價漲勢：

• 美油：WTI 1 月原油期貨收漲 1.70 美元，漲幅將近 2.48%，報 70.29 美元/桶，逼近 11 月 22 日收盤位 71.24 美元。
• 布油：布倫特 2 月原油期貨收漲 1.33 美元，漲幅 1.84%，報 73.52 美元/桶，逼近 12 月 3 日收盤位 73.62 美元和 11 月 22 日收盤位 74.63 美元。

• OPEC 連續第五個月下調石油需求預期，下調幅度為迄今為止最大。分析認為，OPEC 的預測仍然高於市場普遍預期，與今年的實際消費數據存在差距。據央視，美媒稱拜登政府正考慮對俄石油貿易實施新制裁。美國財長耶倫稱，原油市場似乎供應不錯，油價相對偏低。如果美西方對俄羅斯採取更多行動，油價可能還將更加疲軟。
• 天然氣：美國天然氣期貨收漲約 6.80%，報 3.3780 美元/百萬英熱單位。

降息預期提振紐約期金漲1.3%，在美國CPI通脹數據發佈日站上2750美元，現貨黃金上測2720 美元創五週新高：

• 黃金：COMEX 黃金期貨漲 1.29%，報 2753.60 美元/盎司，23:42 曾漲至 2759.70 美元，全天處於上漲狀態。現貨黃金尾盤漲 0.89%，報 2718.31 美元/盎司，美國財政部在 02:00 披露 10 年期標債結果後，刷新日高至 2721.14 美元。
• 白銀：COMEX 白銀期貨漲 0.15%，報 32.795 美元/盎司。現貨白銀尾盤大致持平，報 31.9030 美元/盎司。
• 高盛認為，即便美元升值，金價明年預計也將升至紀錄高位，各國央行可能會繼續增持黃金。此外，特朗普關税風險在金銀市場掀波瀾，紐約期貨溢價擴大。

• 倫敦工業金屬漲跌不一，倫鉛收跌超 1%，倫鎳與倫錫則收漲：倫銅收跌 24 美元，報 9192 美元/噸。COMEX 銅期貨跌 0.23%，報 4.2620 美元/磅。倫鋁收跌 8 美元，報 2601 美元/噸。倫鋅收跌 10 美元，報 3126 美元/噸。倫鉛收跌 22 美元，報 2043 美元/噸。倫鎳收漲 143 美元，報 15858 美元/噸。倫錫收漲 181 美元，報 29957 美元/噸。倫鈷收平，報 24300 美元/噸。

以下是北京時間 12 日 11 日 23:30 以前更新內容

美國 11 月 CPI 同比增 2.7%，環比增 0.3%，創七個月來最大增幅。數據公佈後，美聯儲 12 月降息 25 個基點的概率幾乎已被完全定價。2/10 年期美債收益率刷新日低，美元指數轉而跌向 106.3 點，數據發佈後還一度漲至 106.6 點上方。現貨黃金漲向 2705 美元，亞太午盤還曾跌向 2675 美元。

加拿大央行降息 50 個基點符合預期，行長宣佈貨幣政策不再需要具有限制性，談及特朗普關税威脅加重不確定性，給經濟前景蒙上陰影。美元兑加元從 1.419 下挫至 1.413，日內整體下跌 0.34%。

週三，投資者買入芯片股、科技股，納指一度漲超 1.4% 領漲：

• 美股三大指數漲跌不一。標普 500 指數漲幅擴大至超 0.7%。與經濟週期密切相關的道指一度跌超 0.2% 或 95 點。科技股居多的納指漲幅擴大至超 1.4%。

• 行業 ETF 美股盤初普漲，半導體 ETF 漲 1.2%，區域銀行 ETF、銀行業 ETF、網絡股指數 ETF 也至少漲超 1%，醫療業 ETF 則跌超 0.4%。標普電信板塊漲 1.9%，可選消費板塊漲超 1%。
• “科技七姐妹” 普漲。谷歌 A 一度漲超 4.4%。Meta 一度漲約 3%，亞馬遜一度漲超 2.6%，英偉達一度漲超 2.2%，特斯拉一度漲近 2.9%，馬斯克旗下太空探索公司 SpaceX 的估值躍升至約 3500 億美元，三個月漲超 65%，最近三個月（9 月 30 日收盤以來），特斯拉股價也漲超 50%。蘋果一度漲約 0.9% 繼續創收盤歷史新高，微軟一度漲逾 1%。

• 芯片股普漲。費城半導體指數一度漲超 2.3%。博通一度漲超 6%，報道稱蘋果與博通合作開發 AI 芯片。邁威爾科技一度漲超 4%，美光科技一度漲超 3.3%。

• AI概念股漲跌不一。BigBear.ai 一度跌超 12%，C3.ai 一度跌超 12%，摩根大通下調公司評級，稱涉足 AI 市場的代價太昂貴。超微電腦一度跌超 11%，而 BullFrog AI 一度漲超 2.3%。

• 中概股普跌。納斯達克金龍中國指數一度跌超 1.3%。富時中國 3 倍做多 ETF（YINN）一度跌約 4.8%。熱門中概股中，京東一度跌超 4%，拼多多一度跌超 5%，極氪一度跌超 4.8%。

以下為北京時間 22:00 以前更新內容

12 月 11 日週三，美國 CPI 數據公佈後，美國股指期貨小幅上漲，黃金拉昇，美元小幅走低。

美股盤前，中概股多數下跌，京東跌近 3%，嗶哩嗶哩跌超 2%，小鵬汽車跌超 1%。拼多多美股盤前跌超 2%。

美股期貨短線小幅走高，納斯達克 100 指數期貨漲幅擴大至 0.38%。

歐洲斯托克 50 指數開盤跌 0.15%，德國 DAX 指數跌 0.03%，英國富時 100 指數跌 0.3%，法國 CAC 40 指數跌 0.3%。

美元指數短線小幅走低，現報 106.52。

現貨黃金短線拉昇約 5 美元。美國 10 年期國債收益率短線走低，現報 4.240%。

美股盤前，中概股多數下跌，京東跌近 3%，嗶哩嗶哩跌超 2%，小鵬汽車跌超 1%。

美股盤前，拼多多跌超 2%。

現貨黃金短線拉昇約 5 美元。美國 10 年期國債收益率短線走低，現報 4.240%。