Better Recovery Story Buy for 2025: Super Micro Computer vs. Intel

今年對許多公司來説都是一個不可思議的一年，尤其是那些在人工智能（AI）領域運營的科技公司。它們在所有三個指數中都引領了漲幅，從 標準普爾 500 指數、納斯達克 到 道瓊斯工業平均指數。事實上，新的道瓊斯成分股 英偉達 憑藉其在 AI 方面的優勢，正朝着該指數的最佳表現邁進。

投資者紛紛湧入 AI 股票，因為這項技術承諾將是革命性的，歷史地位類似於電話或互聯網的發展。分析師預計，今天 2000 億美元的 AI 市場將在本十年末超過 1 萬億美元，因此現在進入這一領域的公司和投資者可能會獲得豐厚的回報。

然而，並不是每家 AI 公司在近期都獲得了回報。超微電腦（SMCI -0.94%）和 英特爾（INTC 3.28%）在過去幾個月都面臨挑戰，這對它們的股票表現造成了壓力。哪一家公司在 2025 年更具恢復潛力？讓我們來看看。

圖片來源：Getty Images。

超微電腦的案例

超微電腦的股票在上半年大幅上漲，增長了 188%。該公司生產服務器和工作站等設備，來自 AI 客户的需求激增。這轉化為季度收入的三位數增長。

但幾條消息在下半年對超微電腦造成了傷害。首先，Hindenburg Research 發佈了一份短報告，指控該公司存在問題。然後，超微電腦推遲了其 10-K 年報的提交，隨後又推遲了 10-Q 季度報告的提交。同時，該公司的審計師辭職，延遲的財務報告使其面臨納斯達克退市的風險。

從 Hindenburg 報告發布到 11 月中旬，股價暴跌 67%。但最近幾周出現了更好的消息。超微電腦找到了新的審計師，並向納斯達克提交了恢復合規的計劃——納斯達克隨後給予了延長至 2 月 25 日的時間，而超微電腦表示預計將在那之前提交。

因此，超微電腦最糟糕的時刻可能已經過去，為 2025 年的潛在恢復鋪平了道路。

英特爾的案例

英特爾在中央處理器（CPU）市場佔據主導地位，這些是驅動大多數計算機的關鍵處理器。但一些問題對這家科技巨頭造成了沉重打擊。首先，它在桌面 CPU 市場失去了市場份額給 超微半導體。其次，英特爾未能在 AI 市場上搶佔先機，儘管它在最近幾個季度推出了引人注目的產品，但仍在努力追趕領先者。

此外，一些投資者對英特爾決定成為芯片製造商的投資感到擔憂，提供代工服務不僅給自己，還給競爭對手。近年來，支出對公司的自由現金流產生了影響。

英特爾宣佈了一項 100 億美元的成本削減計劃，包括裁減 15% 員工的計劃，這並沒有讓投資者感到安心——在 8 月宣佈時，股價在一個交易日內暴跌 26%。

最近，英特爾解僱了首席執行官 Pat Gelsinger，任命兩位高管共同擔任首席執行官，直到公司找到永久替代者。

考慮到這一切，英特爾正處於一個關鍵的過渡期，這意味着 2025 年及以後可能會發生重大變化。

哪隻股票代表更好的恢復故事？

超微電腦似乎正走在恢復的正確道路上，但缺少一個關鍵要素，那就是經過審計的財務報告。儘管超微電腦表示不期望有任何重述，但投資者在做出任何投資決策之前，查看該公司最新的財務表現是很重要的。這就是為什麼我現在會將超微電腦列入觀察名單，並暫時不購買該股票。

至於英特爾，目前無法知道公司將採取什麼方向，因為臨時領導剛剛上任——我們尚不清楚他們是否會採取重大舉措，還是在新首席執行官到任之前維持現狀。英特爾是否會繼續其成為領先芯片製造商的計劃？這個決定本身，無論答案是 “是” 還是 “否”，都可能導致公司截然不同的結果。在沒有對英特爾戰略的可見性的情況下，做出明智的投資決策是不可能的。

因此，現在我會説在新的一年裏關注這兩家公司。但目前，無論它們的估值看起來多麼有吸引力，投資於任何一家公司都為時尚早。這裏的信息是，即使一家掙扎的公司已經達到了轉折點，謹慎行事仍然是個好主意，不要急於進入每一個恢復故事，直到我們對未來可能發生的事情有一定的瞭解。