The Federal Reserve's interest rate cut next week is almost a certainty, and the market is focused on the latest economic forecasts

智通財經 APP 獲悉，投資者普遍認為，美聯儲將在 12 月 17 日至 18 日的會議上降息 25 個基點，並將更多的注意力集中在決策者在做出決定的同時發佈的新經濟預測上。

這些預測將包括對美聯儲官員認為他們在 2025 年甚至可能到 2026 年將進一步降息的最新看法，這項工作必須考慮到與此同時顯示通脹高於預期、勞動力市場健康、可能改變全球貿易和移民格局的美國大選結果以及持續的地緣政治風險的數據。

面對如此多的評估、眾多新風險和諸多不確定性，許多分析師預計，美聯儲下週三的政策聲明、美聯儲主席鮑威爾的會後新聞發佈會和最新預測所傳遞的所有信息都將偏向鷹派——與幾個月前相比，美聯儲可能更接近暫時降息的時間點，或者至少非常不願意承諾進一步降低借貸成本。

以下可能是美聯儲政策制定者將考慮的部分數據：

通脹依舊頑固

自美聯儲 9 月發佈的上一次經濟預測或 11 月 6 日至 7 日的政策會議以來，，總體通脹並未出現太大改善。但其中一些組成部分已經發生了轉變，使政策制定者確信，物價壓力正在逐步緩解，即所謂的反通脹。住房成本上漲已經放緩，美聯儲用來衡量其 2% 通脹目標進展的個人消費支出價格指數 (PCE) 預計將在下週公佈 11 月數據時放緩。然而，這要到美聯儲會議結束兩天後才會知曉。

就業保持穩定

就業市場仍是美聯儲最大的意外之一。自美聯儲於 2022 年 3 月開始大幅加息以來，失業率略有上升，但仍為 4.2%，低於長期平均水平，正好處於美聯儲官員認為大致代表充分就業的中位數水平。如果 12 月沒有出現意外，年底失業率可能會低於政策制定者在 9 月預測的 4.4%。

與此同時，就業機會的創造已經從近年來的狂熱中放緩，並導致一些政策制定者認為勞動力市場目前正在以可持續的速度運行。

不過，這種彈性是政策制定者表示他們希望對未來降息保持謹慎的原因之一，因為他們擔心目前經濟實際上已接近潛在水平。將目前設定在 4.50%-4.75% 區間的政策利率下調太多可能會提振需求，擴大經濟滿足需求的能力，並推高通脹。

工資被生產率抵消

近期數據中的另一個意外是：隨着時間的推移，工人的生產率繼續提高，這種改善足以減緩工資增長的幅度。

因此，企業的單位勞動力成本一直在以更為温和的速度上升。單位勞動力成本是衡量就業市場緊張是否會引發價格壓力的一個關鍵因素。

需求不會停止

經濟韌性的另一個跡象是消費者支出，除了從新冠疫情的上升水平恢復到更像疫情前的趨勢之外，消費者支出沒有顯示出太多降温跡象。

只要人們有工作、有收入，他們就會消費，這是美聯儲官員認為即將實現的通脹 “軟着陸” 的重要條件之一。