Billionaire David Tepper Sells Nvidia Stock and Buys a Shocking Artificial Intelligence (AI) Stock Instead

英偉達(NVDA -2.25%) 一直是人工智能 (AI) 熱潮的基礎。其圖形處理單元幾乎為所有最先進的 AI 系統提供動力，公司在 AI 網絡設備和軟件開發工具等相關市場也有強大的存在。

然而，億萬富翁大衞·泰珀在第三季度出售了英偉達，併購買了一隻令人震驚的 AI 股票：電力公用事業 Vistra(VST -0.13%)。這雖然是個糟糕的雙關語，但泰珀是投資者的一個很好的案例，因為他的對沖基金 Appaloosa 在過去三年中回報率超過了 標準普爾 500 指數(^GSPC -0.00%) 的兩倍。

重要的是，泰珀在本季度僅出售了 65,000 股英偉達，減少了僅 9% 的持倉。因此，假設他對這家半導體公司失去信心是不公平的。但截至 9 月 30 日，Vistra 佔他投資組合的 2.2%，而英偉達僅佔 1.1%。

此外，所描述的交易是在第三季度進行的，該季度結束於兩個月前。投資者在做出任何決定之前應重新評估英偉達和 Vistra。

1. 英偉達

英偉達的投資論點集中在其在數據中心圖形處理單元 (GPU) 的領導地位上。該公司在出貨量上佔據了 98% 的數據中心 GPU，而這些芯片已成為加速工作負載（如訓練機器學習模型和運行人工智能 (AI) 應用推理）的行業標準。

重要的是，英偉達不僅僅是一家芯片製造商。它是一家加速計算公司，構建包括 GPU、CPU、網絡和芯片互連在內的整個數據中心繫統。該公司還提供大量軟件庫和預訓練模型，以簡化 AI 應用開發。根據 Susquehanna 分析師克里斯托弗·羅蘭的説法，這種垂直整合的戰略使英偉達成為 "全球公認的 AI 賦能者"。

英偉達在 2025 財年第三季度（截至 2024 年 10 月）報告了出色的財務業績，超出了共識預期的收入和利潤。由於對 AI 基礎設施的強勁需求，收入增長了 94%，達到 350 億美元，而非公認會計原則 (GAAP) 的每股稀釋收益躍升 103%，達到 0.81 美元。該公司預計第四季度收入增長將達到 70%（上下浮動兩個百分點）。

展望未來，華爾街預計英偉達的調整後收益將在 2026 財年（截至 2026 年 1 月）之前每年增長 52%。這使得當前 53 倍的調整後收益估值看起來相當合理。

投資者今天應該對購買少量英偉達股票感到自信。此外，幾位分析師建議在股價下跌幾個百分點時買入該股票。我認為這是一個明智的策略。

2. Vistra

Vistra 是美國最大的競爭性電力生產商，擁有約 41,000 兆瓦 (MW) 的天然氣、煤炭、核能和太陽能發電廠的容量。重要的是，Vistra 在今年早些時候收購 Energy Harbor 後，成為按容量計算的第二大核電公司。

Vistra 在每個主要的批發電力市場運營，但在 ERCOT（德克薩斯州）和 PJM（東北）有強大的存在。根據 Grid Strategies 的數據，預計這些地區的數據中心電力需求將在未來五年內增長五倍。推動這一需求的動力是人工智能基礎設施的日益普及。

更廣泛地説，預計美國電力需求將在 2030 年之前以每年 2.4% 的速度增長，這是自 21 世紀初以來最快的增速，而 AI 數據中心只是這一趨勢的一個原因。製造活動的回流和德克薩斯州西部二疊紀盆地的電氣化是預計負荷增長的重要因素。

Vistra 在第三季度報告了令人鼓舞的財務業績。收入增長 53% 至 62 億美元，GAAP 收益增長 320% 至每股稀釋收益 5.25 美元。管理層指出，工業和製造活動是強勁增長的主要推動力。該公司還提高了 2024 年和 2025 年的全年調整後息税折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 指導，並對 2026 年的前景進行了樂觀的指導。

華爾街預計 Vistra 的收益將在 2025 年之前每年增長 24%。這一共識預期使得當前 26.5 倍的收益估值看起來合理。希望在 AI 熱潮中獲得更多曝光的投資者——尤其是來自技術行業之外的投資者——應該考慮今天購買幾股。事實上，摩根大通 最近將 Vistra 評為 2025 年的 "首選"。