Now That Nvidia and Amazon Are in the Dow Jones, Can the Index Beat the S&P 500 and Nasdaq in 2025?
道瓊斯工業平均指數經歷了顯著變化，新增了亞馬遜和英偉達等科技巨頭，使其更加偏向科技。目前，道瓊斯年初至今上漲了 18.5%，落後於標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數。儘管成分股較少，但道瓊斯在 2025 年的表現將取決於其高權重公司的成功。道瓊斯的價格加權特性影響了其指數動態，與標準普爾 500 指數和納斯達克 100 指數等市值加權指數相比，主要公司的權重不同
歷史悠久的 道瓊斯工業平均指數(^DJI -0.20%) 在近年來經歷了重大變化。2020 年，Salesforce(NYSE: CRM)、安進 和 霍尼韋爾國際 取代了 埃克森美孚、輝瑞 和雷神科技（現為 RTX）。在 2 月份，亞馬遜(AMZN -0.66%) 替代了 沃爾格林聯合公司。而在 11 月份，英偉達(NVDA -2.25%) 和 舍温 - 威廉姆斯 替代了 英特爾 和化工巨頭 陶氏。
Salesforce、亞馬遜和英偉達的加入使道瓊斯更加偏向科技股。它不再是一個由支付股息的價值股主導的指數。在許多方面，道瓊斯的變化值得對藍籌股進行新的定義。
截至目前，道瓊斯上漲了 18.5%，而 標準普爾 500(^GSPC -0.00%) 和 納斯達克 100 的漲幅分別為 27.7% 和 28.5%。一些投資者可能會想，隨着亞馬遜和英偉達的完整一年，道瓊斯在 2025 年是否會超越其他指數。畢竟，道瓊斯只有 30 個成分，而標準普爾 500 有 503 個，納斯達克 100 有 101 個。納斯達克 100 包括按市值計算的最大非金融公司。
以下是道瓊斯在明年超越標準普爾 500 和納斯達克 100 所需的條件，以及一個令人驚訝的原因，為什麼英偉達和亞馬遜的超越可能使道瓊斯在其他指數中更加滯後。
圖片來源：Getty Images。
指數動態與細微差別
儘管成分較少，道瓊斯在英偉達和亞馬遜的權重低於標準普爾 500 或納斯達克 100，但在其他一些頂級成長股如 Salesforce 中權重較高。以下是一些以增長為重點的公司在道瓊斯與其他指數中的權重對比。
| 公司 | 道瓊斯工業平均指數 | 標準普爾 500 | 納斯達克 100 |
|---|---|---|---|
| 微軟(NASDAQ: MSFT) | 6.1% | 6.4% | 7.7% |
| Salesforce | 5% | 0.7% | N/A |
| Visa(NYSE: V) | 4.2% | 1% | N/A |
| 美國運通(NYSE: AXP) | 4.1% | 0.3% | N/A |
| 蘋果(NASDAQ: AAPL) | 3.3% | 7.2% | 8.7% |
| 國際商業機器(NYSE: IBM) | 3.2% | 0.4% | N/A |
| 亞馬遜 | 3% | 4% | 5.4% |
| 英偉達 | 2% | 6.9% | 8.4% |
| 華特迪士尼(NYSE: DIS) | 1.6% | 0.4% | N/A |
| 耐克(NYSE: NKE) | 1.1% | 0.2% | N/A |
數據來源：Slickcharts。
道瓊斯是一個價格加權指數，而標準普爾 500、納斯達克 100 和納斯達克綜合指數是市值加權的。
這意味着如果兩家公司都有 1000 億美元的市值，而一家公司有 1000 億股，每股 1 美元，另一家公司有 10 億股，每股 10 美元，那麼每股 10 美元的公司在道瓊斯中的價值將是前者的十倍。相反，在其他主要指數中，它們的權重是相等的。由於道瓊斯的價格加權特性，股票拆分會影響道瓊斯。因此，儘管英偉達是全球市值第二大的公司（僅次於蘋果），但由於其較低的股價，它在道瓊斯中的權重低於平均水平。
表格顯示，納斯達克 100 不包括 Salesforce，這是一隻顯著的成長股。納斯達克 100 還排除了主要的信用卡公司和像 IBM、迪士尼和耐克這樣的平衡公司。這六家公司都在紐約證券交易所（NYSE）上市，因此不在納斯達克 100 中。甲骨文 的市值超過 5300 億美元，也是一個著名的成長股，但由於在 NYSE 上市，因此不在納斯達克 100 中。
納斯達克 100 的主導地位
除了像蘋果、英偉達、微軟和亞馬遜這樣的超大型公司外，道瓊斯成分在道瓊斯中的權重往往高於標準普爾 500 和納斯達克 100，因為只有 30 個成分。因此，道瓊斯在 2025 年超越標準普爾 500 和納斯達克 100 的路徑相對簡單。它需要在道瓊斯中權重較高的公司在其他指數中表現出色。但它們中的許多公司已經表現良好。
例如，權重最高的道瓊斯成分 高盛 在截至目前的年初上漲了 55.5%。卡特彼勒 和 家得寶 也是道瓊斯的重量級股票，它們的股價都接近歷史最高點，分別上漲了 33.6% 和 24.4%。
在過去十多年中，當市場表現良好時，納斯達克 100 的表現明顯優於道瓊斯。而當市場出現大幅下跌時，例如在 2022 年，道瓊斯的價值導向特性幫助限制了損失。
| 總回報 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024（截至 12 月 6 日市場收盤） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 納斯達克 100 | 19.4% | 9.8% | 7.3% | 33% | 0% | 39.5% | 48.9% | 27.5% | (32.4%) | 55.1% | 28.3% |
| 標準普爾 500 | 13.7% | 1.4% | 12% | 21.8% | (4.4%) | 31.5% | 18.4% | 28.7% | (18.1%) | 26.3% | 29% |
| 道瓊斯工業平均指數 | 10% | 0.2% | 16.5% | 28.1% | (3.5%) | 25.3% | 9.7% | 21% | (6.9%) | 16.2% | 20.9% |
數據來源：YCharts。
由於英偉達和亞馬遜的加入，以及微軟和 Salesforce 在道瓊斯中的權重高於標準普爾 500 和納斯達克 100，我們可能會看到道瓊斯與其他指數之間的差距減少。但我仍然預計在以大型成長股驅動的反彈中，納斯達克 100 會超越標準普爾 500 和道瓊斯。
利用指數為您服務
作為個人投資者，哪個指數表現最好並不重要。重要的是實現你的財務目標。瞭解主要指數的構成以及推動整體市場的因素可以幫助你過濾噪音，處理最相關的信息。這也可以揭示一些主要指數的缺陷，比如納斯達克 100 指數遺漏了許多頂尖成長股，或者道瓊斯指數的奇怪結構。瞭解指數的細節也很有用，因為它們在金融報道中經常被提及。這就像化學家能在不查閲的情況下，立即説出碳或氧的原子序數一樣。
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在如今低成本和無成本交易以及零碎股份的時代，構建一個與您的風險承受能力和興趣相匹配的投資組合（無論多小）是很容易的。
總之，跟蹤指數以瞭解市場是有幫助的，但它們不一定會影響你的投資組合。
