歐洲央行管委雷恩：將繼續降息，或於明年上半年達到中性利率

智通財經獲悉，歐洲央行管委員、芬蘭央行行長雷恩 (Olli Rehn) 表示，隨着通脹開始穩定在 2% 的目標附近，歐洲央行的利率將繼續走低。雷恩重申，存款利率可能在明年上半年達到既不刺激也不限制經濟活動的中性水平。雷恩表示：“我們貨幣政策的方向現在是明確的。降息的速度和規模將在每次會議上根據最新數據和綜合分析確定。”

在今年四次降息 25 個基點之後，歐洲央行的政策制定者正在決定 2025 年降息的速度和幅度。即使在四次降息後，歐洲央行認為利率仍在當前水平上限制經濟活動。大多數官員表示，政策可以逐步轉向既不限制也不刺激增長的中性環境。

這場辯論的背景是，歐元區經濟正在努力積聚增長動力，家庭和企業在不確定性上升的情況下不願花錢。歐洲央行的最新預測顯示，明年的經濟增速將加速至 1.1%，而世界各地的衝突、特朗普 2.0 風險以及美國國內的政治動盪意味着，經濟很可能會走弱。

挑戰在於這個閾值是由各種潛在的力量決定的，很難實時觀察到。拉加德此前曾提到利率區間在 1.75% 至 2.5% 之間，但歐洲央行執委施納貝爾 (Isabel Schnabel) 説可能高達 3%。不過，隨着通脹率幾乎回到目標水平，分析人士預計，到明年中期，存款利率將從現在的 3% 降至 2%。投資者則預計歐洲央行將採取更為激進的寬鬆政策，最終收於 1.75% 左右。

雷恩的言論呼應了執董會成員施納貝爾 (Isabel Schnabel) 的觀點。施納貝爾週一晚間表示，隨着對通脹放緩至 2% 的信心上升，利率可能會繼續下調。不過，她強調，進一步的行動應該是漸進的——這是幾位政策制定者使用的術語，被理解為 25 個基點的降息步伐。

同時，歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行將進一步降低利率，目前通脹前景面臨的風險是 “雙向的”。在歐洲央行將借貸成本降至 3% 的幾天後，拉加德告訴記者，前進的方向顯然是 “下行”，最近的舉措 “不是我們最後一次降息”。

斯洛伐克央行行長卡齊米爾 (Peter Kazimir) 週二也重申，他只支持歐洲央行在即將召開的會議上採取漸進式行動，並稱他認為通脹風險目前處於 “良好平衡” 狀態。他説：“一旦利率達到 2.5% 左右，我們就會開始認真考慮中性利率的問題，以及我們是否應該從限制性政策轉向更中性或更寬鬆的立場。”

儘管歐元區陷入困境的經濟預計將在 2025 年略有改善，但雷恩仍將製造業列為 “疲弱”，並警告稱全球貿易的不確定性正在阻礙經濟前景。他説：“貿易和安全政策很少像歐洲目前這樣交織在一起。我們最不需要的就是盟友之間的貿易衝突。”

前歐盟委員雷恩認為談判是前進的首選方式，他説，歐盟的談判地位 “可以通過提前表明，如果美國以更高的關税威脅歐洲，它準備採取反制措施來加強”。