T. Rowe warns: The U.S. fiscal outlook is concerning, and the 10-year U.S. Treasury yield may rise to 6%

智通財經 APP 獲悉，美國資產管理公司 T.Rowe Price 認為，隨着美國財政困境惡化以及唐納德·特朗普的政策導致通脹上升，10 年期美國國債收益率可能在 20 多年來首次攀升至 6%。

T.Rowe 固定收益首席投資官 Arif Husain 在一份報告中表示，基準 10 年期美債收益率可能在 2025 年第一季度首先達到 5%，然後可能進一步攀升。Husain 進一步上調對美債收益率的預測，理由是特朗普在第二任總統任期內減税導致美國預算赤字持續存在，以及潛在的關税和移民政策將令價格壓力揮之不去。

Husain 表示：“10 年期美國國債收益率有可能達到 6% 嗎？為什麼不可能？當收益率超過 5% 時，我們就可以考慮這一點了。美國政治過渡期是為長期國債收益率上升和收益率曲線趨陡做準備的機會。”

10 年期美債收益率上一次觸及 6% 是在 2000 年

隨着交易員們開始擔心特朗普的政策將刺激通脹並增加美國的財政壓力，美國國債的前景變得越來越黯淡。投資者將仔細研讀美聯儲週三的政策聲明，以判斷未來的利率路徑。市場普遍預期美聯儲本週將降息 25 個基點。

10 年期美國國債收益率被稱為 “全球資產定價之錨”，影響從公司債到抵押貸款等各種資產定價。週二亞洲交易時段，10 年期美國國債收益率基本持平，為 4.40%。今年早些時候收益率曾攀升至 4.74%，上一次觸及 6% 是在 2000 年。

Husain 對 6% 收益率的預期似乎比一些同行更為悲觀。荷蘭國際集團認為，10 年期美國國債收益率明年可能達到 5% 至 5.5%，而富蘭克林鄧普頓和摩根大通資產管理公司認為可能達到 5%。

Husain 表示，全球對美國國債的需求下降也預示着前景不佳。日本是美國主權債務的最大外國持有者，在第三季度出售了創紀錄的 619 億美元證券。另一個主要持有者中國在同一時期拋售了 513 億美元，是其歷史上第二大出售金額。

擁有近三十年市場經驗的 Husain 表示：“有趣的是，美國國債的波動性已經超過了其他高評級的發達市場政府債券，甚至超過了部分新興市場主權債券，這可能會導致一些投資者撤離。”

Husain 認為，美國經濟衰退的可能性 “很小”，這使得美國國債的吸引力進一步下降。他表示：“看來美聯儲已經成功地引導經濟實現了難以捉摸的軟着陸。”