Honda, Nissan, Mitsubishi major merger? Japanese automakers are banding together for warmth

日產、本田等巨頭醖釀重組，汽車產業競爭格局迎來大洗牌？

週三，據日本經濟新聞報道，本田汽車和日產汽車正在準備就可能的合併展開談判，而兩家公司還計劃最終將三菱汽車納入控股公司旗下，目前日產是三菱汽車的最大股東，持有 24% 的股份。

合併背後的原因並不難理解，隨着全球汽車市場競爭加劇，電動汽車轉型帶來了挑戰，油車、混動和純電動汽車都需要數十億美元的投資資本，規模和成本很重要。

當下日產深陷財務困境，僅剩 12 至 14 個月的現金儲備，本田財務狀況也有所下滑，再度下調業績和交付指引。

這一潛在合併將創建一個包括本田、日產和三菱汽車的控股公司，將是繼 2021 年 Stellantis 集團成立以來汽車行業最大的一次重組。三家車企合併後的年銷量預計將超過 800 萬輛，足以挑戰全球巨頭豐田（2023 年銷量 1120 萬輛）和大眾（去年銷量 920 萬輛）。

合併消息傳出後，今日日股開盤，三菱汽車漲幅一度擴大至 17%，日產汽車股票尚未開始交易，競價買單報價已觸及日內交易上限。本田汽車股價一度跌 2%。隔夜日產股價大幅上漲，日產美國存託憑證上漲 11.5%，收於 5.10 美元，本田股價也小幅上漲 1%，收於 25.26 美元。

日產深陷財務困境，本田下調交付指引

目前日產的處境更為艱難。今年早些時候，日產報告其北美市場營業利潤下降了 99%。日產面臨的主要問題來源於：

• 車價上漲：高價格導致買家轉向競爭對手
• 可靠性下降：消費者對關鍵車型的信任度降低
• 激烈競爭：豐田、現代和起亞繼續主導日產所在細分市場

更令人擔憂的是，據報道，日產僅剩 12 至 14 個月的現金儲備。該公司還面臨着激進股東的壓力和鉅額債務負擔，這導致信貸市場對其投資級評級產生質疑。為了維持運營，日產大幅增加了促銷力度，包括對 Rogue、Altima 和 Pathfinder 等熱門車型提供 0% 年利率融資和低價租賃等優惠，預計這一趨勢將持續到 2025 年。

本田則再次下調業績指引，現在預計淨利潤下降幅度更大，將其之前的 9.7% 下降指導提高到 14%。此前預計本財年銷量為 390 萬輛，但現在將指導下調至 380 萬輛，上半年集團汽車銷量下降 8% 至 178 萬輛。在截至 9 月 30 日的六個月內，本田收入增長了 12%，但低於市場預期。

日產股價今年迄今已下跌約 39%，該公司的市值約為 80 億美元。本田股價下跌約 18%，其市值約為 400 億美元。

全球汽車競爭格局震盪

此外，作為日產的合作伙伴，三菱汽車很可能參與到這次合併中來。值得一提的是，日產持有三菱汽車 34% 的股份，作為緊急扭虧為盈措施的一部分，日產計劃將持股比例削減至 24%。

分析表示，作為日產的合作伙伴，三菱在東南亞市場具有競爭優勢，並擁有先進的插電式混合動力技術。三菱方面此前表示，“我們正在探索所有可能性，並渴望在能夠發揮我們優勢的領域進行合作。”

分析認為，該交易將催生出豐田汽車公司的競爭對手，從而將日本汽車業整合為兩個陣營。在縮減與其他汽車製造商的長期全球合作伙伴關係（日產與法國雷諾公司合作，本田與通用汽車公司合作）後，這還將為本田和日產提供更多資源，以與規模更大的同行競爭。

《日經新聞》分析指出，合併將有助於這兩家制造商與特斯拉和中國汽車製造商等電動汽車競爭對手展開競爭，這也使它們在國內外與全球最大汽車製造商豐田展開競爭時處於更有利的地位。

豐田已入股斯巴魯公司、鈴木汽車公司和馬自達汽車公司，憑藉其一流的信用評級打造出強大的品牌集團。今年前六個月，本田、日產和三菱合計在全球銷售了約 400 萬輛汽車，遠低於豐田自身銷售的 520 萬輛。