Citigroup supports NVIDIA: expects GPUs to maintain strong momentum, with ASICs accounting for 25% by 2028

隨着 Marvell 和博通兩家芯片製造商的近期披露的業績大超預期，投資者開始擔憂英偉達的 GPU 是否會被定製 ASIC 芯片所取代。

12 月 17 日，花旗分析師 Atif Malik、Papa Sylla 發佈報告力挺英偉達，重申 “這兩種芯片將共存”。花旗預計，到 2028 年，AI 加速器的總市場規模（TAM）將達到 3800 億美元，其中 AI GPU 將佔據主導地位，佔據 75% 的份額，ASIC 則將僅佔 25%。

分析師認為，英偉達的GPU 能通過 CUDA 支持軟件的重新編程，並適應不同的工作負載，是英偉達的最大優勢。

花旗還表示，儘管 ASIC 單位組合的份額可能在 2028 年達到 35% 以上，但由於 AI GPU 更高的平均售價（ASP），ASIC 的銷售份額可能被限制在約 25%。

此外，花旗的供應鏈討論也表明，英偉達的 Cowos 代工廠產能分配預計將從 2024 年的 56% 增長到 2025 年的 60%，顯示出 2025 年 GPU 仍將保持強勁的增長勢頭。

花旗維持了對英偉達的 “買入” 評級，並將其目標價定為 175 美元，這也意味着英偉達還有約 34% 的潛在上升空間。美股盤前，英偉達股價一度漲 3.5%：