Did the Federal Reserve make another mistake? Goldman Sachs: The job market is not optimistic

美聯儲的 “鷹派” 降息被抨擊了。

近日，高盛分析師發佈報告稱，就業市場的最新數據並不樂觀，就業率創紀錄暴跌暗示失業率飆升，經濟衰退迫在眉睫。高盛認為，“鮑威爾犯了一個大錯誤”。

僅僅三個月前，美聯儲還大幅降息了 50 個基點以 “抵禦經濟衰退”，而如今卻突然由 “憤怒的鴿派” 轉向了 “好戰的鷹派”。高盛外匯策略師 Steve Englander 質疑道：

“如果你們要如此鷹派，那當初為何還要降息？”

高盛認為，美聯儲做出了災難性的政策決定，並且錯誤選擇了其鷹派轉向的時機，這是因為 “客觀的第三方勞動力市場追蹤數據顯示，就業市場出現了崩潰的跡象”。

高盛經濟學家 Manuel Abecasis 指出，自9 月以來，失業工人在一個月內找到工作的比例下降了 7% 至 21%，創下有記錄以來最大的兩個月降幅，也是自 2014 年以來的最低水平。而該就業率的急劇下降可能引發人們對失業率即將大幅上升的擔憂。

高盛試圖解釋這一經濟衰退信號，提出了三個可能的因素：

首先，外籍工人的就業率大幅下降，在最近幾個月下降了約 10%，佔就業率總降幅的約 2 個百分點。而特朗普 2.0 政府可能施行的移民政策，可能使僱主更不願意僱用這些工人。

其次，貿易和運輸工人的就業率下降了約 10%，佔總就業率下降的另外 2%，部分原因是 11 月感恩節假期帶來的季節性波動，拖累工作崗位減少了 2.8 萬個。

第三，11 月份 65 歲及以上失業工人退休人數的增加，導致這一年齡段的就業率大幅下降，較 9 月份的水平下降了約 15%，比 2019 年平均水平低 13%，而這又佔了總就業率降幅的 1%。

不過，儘管這三個因素可以解釋自 9 月以來就業率下降的 5%，但結合費城聯儲銀行的最新數據可發現，第二季度就業崗位的增加率為負值，並對之前報告的 1.1% 增長進行了大幅下修。

高盛表示，過去一年就業率的穩步下降與 2024 年顯著放鬆且 “尚未穩定” 的勞動力市場一致，這可能預示着勞動力市場衰退的臨近，甚至可能已經到來。