2025 年前需要卖出的两只 AI 股票（提示：不包括英伟达）

OpenAI 的 ChatGPT 在 2022 年底的推出引發了對生成性人工智能（AI）公司的熱潮，許多公司的股價飆升。Palantir Technologies（PLTR 2.09%）和 Arm Holdings（ARM 3.88%）是主要受益者。

然而，儘管早期投資者從這兩家公司賺了數百萬，但在 2025 年前獲利了結可能是明智之舉。讓我們深入探討一下原因。

Palantir Technologies

一家優秀的公司並不總是意味着一項優秀的投資。隨着股價年初至今上漲了驚人的 370%，Palantir 的高估值掩蓋了其令人興奮的數據分析業務領域和可觀的營收增長率。

Palantir 第三季度的收益同比增長 30%，達到 7.26 億美元，而其調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長 39%，達到 2.836 億美元。從表面上看，這些數字並不差。但與公司 172 的前瞻市盈率相比，這些數字顯得荒謬。

作為參考，標準普爾 500 指數的前瞻估計平均僅為 24，而 AI 行業的領軍者 Nvidia 的市盈率僅為 31，儘管其第三季度利潤增長了 168%。

也許 Palantir 的樂觀定價會有意義，如果它擁有其他公司無法複製的 “秘密武器”。但事實並非如此。像 Microsoft Fabric 和 Snowflake 這樣的競爭對手提供了集成在其現有云計算平台中的替代企業數據分析解決方案。這些公司也可以像 Palantir 一樣，通過生成性 AI 來增強其軟件。

Arm Holdings

截至目前，Arm Holdings 的股價上漲了 75%，成為另一隻在 AI 熱潮中被掩蓋基本面的科技股。儘管該公司通過其行業領先的芯片架構在全球硬件生態系統中扮演着重要角色，但它可能並不會像一些市場參與者所認為的那樣，從與 AI 相關的需求中受益。

Arm 設計中央處理單元（CPU），通常被稱為計算機的大腦。其架構往往具有能效高的特點，使其在從筆記本電腦到智能手機等設備中廣受歡迎（根據公司網站，其在智能手機市場的份額高達 99%）。但 Arm 的受歡迎程度是一把雙刃劍，因為這使得像 AI 芯片這樣的新機會難以產生足夠的增長來推動業績。

圖片來源：Getty Images。

Arm 的財年第二季度收入同比僅增長 5%，達到 8.44 億美元，主要受智能手機需求推動（智能手機佔其版税收入的 35%）。智能手機行業已經成熟（可能在 2016 年達到頂峯），因此投資者應預期這一業務在長期內將會下降，可能會削弱 Arm 的增長潛力。

與 Palantir 一樣，Arm 的估值似乎與其基本面不匹配。前瞻市盈率為 67 的新投資者應尋找其他更好的機會。

AI 熱潮週期結束了嗎？

雖然無法準確把握股市時機，但當前的 AI 熱潮週期可能不會永遠持續。像 ChatGPT 製造商 OpenAI 這樣的高調 AI 初創公司仍在消耗數十億美元。根據 CNBC 的報道，硅谷的許多人越來越擔心技術的進步速度已經放緩。

2025 年可能是 AI 行業的一個重要時刻，因為市場開始優先考慮基本面而非熱潮。投資者可以通過避免像 Palantir 和 Arm Holdings 這樣的公司來為潛在的風暴做好準備，因為這些公司可能難以證明其高估值的合理性。