Why Alphabet's "Challenging" 2025 May Benefit the Stock as It Pushes AI Innovation

字母表(GOOGL -1.01%)(GOOG -1.17%) 在 2024 年底引起了廣泛關注，其首席執行官告訴員工要為重要的 2025 年做好準備，同時也警告這將是一個充滿挑戰的一年。儘管對公司來説可能是一個具有挑戰性的一年，但這可能為其股票的強勁表現奠定基礎。

讓我們看看首席執行官桑達爾·皮查伊在關於 2025 年的講話中提到的內容，基於來自_CNBC_的報告，以及他的評論為何可能對股票有利。

2025 年將是字母表的關鍵一年

在加利福尼亞州山景城的總部，皮查伊向員工闡述了 2025 年為何將是字母表的關鍵一年。他指出，人工智能（AI）的風險很高，公司整體需要加快步伐。他稱這是一個顛覆性的時刻，並表示字母表需要能夠利用 AI 來幫助解決現實世界的問題。

與此同時，皮查伊承認公司面臨的監管壓力。在 2024 年，字母表輸掉了由美國司法部提起的反壟斷案件，法院裁定其擁有搜索壟斷權。作為補救措施，司法部已要求法院強制公司剝離其 Chrome 瀏覽器，甚至可能包括其 Android 手機操作系統，並分享用户和廣告商數據。與此同時，司法部剛剛結束了對該公司在在線廣告技術領域的另一項案件，英國也已對字母表的廣告技術做法表示反對。

然而，皮查伊表示，這與公司的規模有關，必須不被分心。公司在 2025 年的重點顯然將放在 AI 上。首席執行官展示了一張圖表，顯示其 Gemini 1.5 大型語言模型（LLM）目前在與競爭對手（包括 ChatGPT）的比較中處於領先地位，同時預測在不同模型之間將會有很多反覆爭論。

字母表在視頻 AI 領域似乎已經取得了明顯的領先。公司的 Veo 2 AI 視頻生成器獲得了好評，被廣泛認為遠遠超越了 OpenAI 的 Sora 視頻生成器，後者在 Veo 2 發佈前幾周才推出。Veo 2 是使用字母表的 YouTube 視頻平台進行訓練的，這可能解釋了其優勢。

與此同時，字母表最新一代的 AI LLM Gemini 2.0 將在 2025 年融入公司的各類產品中。字母表還希望推動其 Gemini 應用程序，而該應用程序目前的受歡迎程度不及 ChatGPT。公司在過去幾個月中看到了一些強勁的勢頭，但仍在追趕，因為 ChatGPT 在幾年前迅速崛起後已成為 AI 的代名詞。皮查伊表示：“在消費者端擴展 Gemini 將是我們明年的最大重點。”

圖片來源：Getty Images。

字母表股票值得購買嗎？

字母表有時被視為臃腫且安於現狀。然而，AI 帶來的競爭威脅和機遇似乎重新激發了公司的活力和創新能力。皮查伊多次表示，公司需要變得 “靈活”。雖然競爭有時被視為壞事，但有時它是促使公司提升表現所必需的。

字母表似乎正是如此。這可以從其在量子計算方面的最新突破以及 Veo 2 中看出。目前，競爭正在激發公司的最佳表現。雖然 Veo 2 由於在 YouTube 上進行訓練而表現優越，但我認為谷歌數十年的搜索數據在未來的 AI 搜索競爭中將是一個關鍵的差異化因素。

與此同時，我認為 AI 搜索概述和 Gemini 應用程序最終應該會導致新的廣告變現形式。目前，谷歌僅對約 20% 的搜索進行變現，因此新的 AI 查詢在未來某個時刻可能成為一個重要的收入增長驅動力。

從估值的角度來看，字母表是參與 AI 的較便宜的大型科技股之一，基於 2025 年的預估，其前瞻市盈率約為 21.5。

GOOGL 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts

隨着字母表專注並準備迎接 2025 年的挑戰，我會在當前水平上購買該股票。公司展現了其創新能力，我認為這將有助於贏得投資者的青睞。同時，我發現其估值非常有吸引力，市盈率還有很大的擴展空間。