Prediction: Nvidia Will Beat the Market. Here's Why.

超越市場並不是 英偉達(NVDA 4.45%) 的新成就。這家人工智能 (AI) 芯片巨頭在過去兩年中做到了這一點，2024 年股價飆升超過 170%，2023 年則上漲 238%——相比之下，標準普爾 500 指數在這兩年中的漲幅僅為兩位數。為什麼會有如此爆炸性的表現？英偉達在人工智能領域崛起，可能是技術領域中增長潛力最大的領域。分析師預計，今天價值 2000 億美元的人工智能市場到本世紀末將超過 1 萬億美元，而英偉達正處於有利位置，可以從中受益。

英偉達已經向我們證明了其在公司投資人工智能方面的獲勝能力。這家芯片設計公司的收益在最近的大多數季度中都實現了三位數的增長，達到了創紀錄的水平。這就是為什麼投資者紛紛湧入英偉達，推動其股價飆升。當然，在如此表現之後，一些投資者現在擔心英偉達在新的一年可能會暫停甚至下滑。

但我預測情況正好相反。我的預測是英偉達可能會再次超越市場——以下是原因。

圖片來源：Getty Images。

驅動關鍵的人工智能任務

首先，讓我們回顧一下英偉達的故事，以瞭解為什麼這家公司的增長遠未結束。英偉達設計圖形處理單元 (GPU)，這些芯片為許多關鍵的人工智能任務提供動力，例如模型的訓練和推理。如此多客户湧向英偉達的原因在於，該公司的 GPU 是市場上最快的，幫助客户更高效地完成項目。事實上，英偉達表示，其 GPU——雖然比競爭對手的芯片更貴——從長遠來看實際上對客户更具經濟性，因為效率的提升。

英偉達並沒有止步於 GPU，而是建立了一個完整的人工智能帝國，提供從網絡選項到企業軟件的所有產品。潛在客户可以輕鬆找到這些產品和服務，因為它們在所有公共雲上均可用。

正如上面提到的，這一切幫助英偉達連續多個季度報告創紀錄的收入。在最近的一個季度，該公司的收入飆升至超過 350 億美元。重要的是，英偉達在銷售上也非常盈利，穩定地實現超過 70% 的毛利率。

數十億美元的 Blackwell 收入

現在，讓我們考慮一下我的預測。儘管有人説英偉達可能不會繼續快速上漲，但我對未來的股票表現持樂觀態度。英偉達可能會在今年再次超越市場——而且有一個特別的原因。該公司將在本季度推出一款重大且備受期待的新產品——Blackwell 架構，並預計這將立即為收入增加數十億美元。

Blackwell 是一個可定製的平台，擁有七種不同的芯片、多個網絡選項以及許多其他功能，使其成為用户的遊戲規則改變者。全球主要科技公司已經排隊希望參與其中，一些公司已經收到了 Blackwell，並在社交媒體上自豪地發佈了相關信息。例如，今年秋天，微軟 的 Azure 表示它是第一個運行 Blackwell 的雲服務。

英偉達正在本季度（財政第四季度）加大對 Blackwell 的生產，並預計在此期間將實現數十億美元的 Blackwell 收入。由於需求超過供應，我們應該期待 Blackwell 收入在未來多個季度的增長。同時，英偉達承諾在早期推出階段保持超過 70% 的毛利率，即使在成本通常對收益影響較大的情況下。

對英偉達的期待

因此，Blackwell 的推出和即將到來的收入增長應該會在投資界引發持續的興奮——這可能會推動股價上漲。如果英偉達能夠如計劃保持毛利率，這將增強投資者對未來收益的信心。同樣重要的是，英偉達承諾每年更新其 GPU，這將使其在競爭對手面前保持領先。

今天，英偉達的股價為未來收益預期的 46 倍。這並不便宜，但對於這樣一家擁有良好收益記錄、未來增長潛力以及在可能在幾年內達到 1 萬億美元市場中的領導地位的公司來説，這是合理的。

所有這些意味着，即使英偉達最近飆升，這一光明的增長故事仍可能繼續——英偉達可能正朝着另一個超越市場的年度邁進。