Eurozone December CPI rebounds to 2.4%, European Central Bank's interest rate cut pace may remain unchanged

智通財經 APP 獲悉，歐元區通脹加速上升，12 月 CPI 同比上漲 2.4%，高於 11 月的 2.2%，主要由能源成本推動，這一數據支持了歐洲央行逐步降低利率的方針，但並未完全改變其利率政策立場。儘管通脹有所回升，債券市場反應平淡，降息預期保持穩定。

具體來看，12 月份通脹的上漲主要由能源成本自 7 月份以來的首次上漲所驅動。同時，剔除波動性成分後的核心通脹率為 2.7%，服務業價格漲幅也小幅上升至 4%。

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歐洲央行此前已多次警告，通脹率的回升並不意外，且彭博經濟預測顯示 1 月份通脹率將維持在 2.4%。

在數據公佈後，德國兩年期國債收益率微跌至 2.18%，略低於前日高點，對歐洲央行降息預期的押注也保持穩定。

彭博首席歐洲經濟學家 Jamie Rush 指出，大部分漲幅來自燃料價格的基數效應，總體情況仍是通貨緊縮，預計歐洲央行今年將繼續降息 100 個基點。

此外，各國最近公佈的報告顯示，德國和西班牙的物價漲幅超出預期，而法國低於預期，意大利則意外放緩。歐洲央行的一份報告還顯示，11 月份消費者的通脹預期有所上升。

儘管通脹有所回升，但歐洲央行官員仍計劃繼續降低借貸成本，3% 的存款利率被視為限制經濟活動的因素。

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在降息策略上，多數人支持 “逐步” 降息，即每次降息四分之一個百分點。然而，包括法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛在內的少數管理委員會成員堅持認為，必須保留更大幅度降息的選項。

儘管去年通脹率已降至 2% 以下，但這主要是由於近年來能源成本大幅波動的統計效應。隨着這些影響逐漸消退，總體通脹率可能會暫時回升。然而，人們對服務業通脹的擔憂仍然存在。

一年多來，服務業通脹率一直徘徊在 4% 左右，這主要是由於工資上漲，而工資在服務業中的作用比其他行業更大。歐洲央行認為這種情況不會持續下去。第三季度工人工資增長放緩，早期指標顯示就業市場正在走軟。

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值得注意的是，能源價格上漲可能不是最後一次，隨着寒冷天氣加劇供暖需求，歐洲天然氣儲備的消耗速度比過去七年任何時候都要快。

同時，即將上任的美國總統特朗普計劃徵收大範圍貿易關税，這可能衝擊歐元區經濟，對通脹的影響取決於多種因素。

對此，荷蘭央行行長克拉斯·諾特警告稱，如果特朗普兑現承諾，中國商品可能以更低價格進入歐洲，加劇歐洲的通貨緊縮困境。

綜上所述，歐元區通脹在 12 月份加速上升，主要由能源成本推動，但整體經濟環境仍面臨通貨緊縮壓力。歐洲央行計劃繼續降息以刺激經濟，但能源價格上漲和貿易關税政策的不確定性為歐元區經濟前景增添了變數。