通胀回归？经济数据引发市场震荡 纳指、标普 500 指数暴跌

儘管月度就業報告和消費者物價指數（CPI）常常佔據經濟新聞的頭條，投資者週二再次感受到，不可忽視 JOLTS 報告（職位空缺與勞動力流動調查）和供應管理協會（ISM）服務業指數的重要性。

智通財經 APP 獲悉，Interactive Brokers 高級經濟學家 Jose Torres 在一份報告中指出：“市場早晨表現平穩，直到兩項經濟數據發佈，導致收益率飆升，股市重挫。” 美國國債價格暴跌，推動收益率上升，而收益率通常與債券價格呈反向關係。10 年期美國國債收益率攀升 6.8 個基點，達到 4.684%，創下自 4 月 25 日以來的最高水平。

股市隨之下滑，科技板塊首當其衝。納斯達克綜合指數下跌近 1.9%，標準普爾 500 指數下跌近 1.1%，道瓊斯工業平均指數下跌約 178 點。AI 芯片製造商英偉達（NVDA.US）股價開盤創歷史新高後轉跌，收盤大跌 6.2%，儘管新年頭四個交易日仍累計上漲超過 4%。

ISM 服務業指數中的價格支付指標是此次市場劇烈反應的主要原因之一。該指數 12 月錄得 64.4%，遠高於 11 月的 58.2%，創下 2023 年初以來的最高水平。這表明服務行業成本壓力顯著加大。

與此同時，11 月 JOLTS 報告顯示，美國職位空缺數量從 10 月的 780 萬增至 810 萬，達到六個月新高。對此，Navellier & Associates 創始人 Louis Navellier 表示：“今天，ISM 非製造業價格指數意外大幅上升，超出預期，而 JOLTS 報告的數據也顯著高於市場預測，進一步推高了利率。”

這些數據引發了市場對 “頑固通脹” 的擔憂，並削弱了投資者對 2025 年降息的預期。根據 CME FedWatch 工具，市場預計美聯儲本月維持利率不變的概率已升至約 95%，高於週一的 91.4% 和一個月前的 62.9%。此外，交易員預計到明年 6 月前完全不降息的概率從一個月前的 10% 升至 33%。

Navellier 指出，“今天的經濟數據再次讓市場陷入 ‘好消息即壞消息’ 的困境。強勁的就業數據有利於 GDP 和消費者支出，但也可能讓美聯儲更謹慎。與此同時，服務業價格的上漲暗示通脹粘性仍在，但適度的通脹實際上有利於企業的定價能力和利潤率。”

儘管中期通脹可能對企業盈利帶來一定利好，當前投資者對科技股高估值和國債收益率持續上升的組合表現出謹慎情緒。

“週二的經濟數據表明，美國經濟在 11 月選舉後加速復甦，但企業和消費者在面臨不確定性時仍保持謹慎，” Torres 表示。“然而，這種猶豫已被克服，華爾街的焦點轉向財政赤字、特朗普關税和通脹壓力，這可能進一步推高利率，拖累資產價格。”