Stock research is no longer in demand, Wall Street sell-side analyst compensation has sharply decreased by 30%

近年來，華爾街股票研究分析行業遭遇了前所未有的衝擊。

1 月 9 日，彭博社表示，全球最大的 15 家銀行的股票分析師人數從 10 年前的近 4600 人鋭減至約 3000 人，降幅超過 30%。

與此同時，分析師的薪資水平也在大幅下滑。Vali Analytics 的數據顯示，入門級股票分析師的起薪目前為每年 11-17 萬美元，幾乎與金融危機前的薪資持平——考慮到通脹因素，股票分析師的總薪酬實際上下降了近三分之一。

分析師表示，股票研究分析行業衰落的主要原因有四點：

1. 監管政策變化：2018 年實施的 MiFID II 規定，英國和歐盟的資產管理公司必須為（經紀商提供的）研究報告付費，兩年前，向歐洲經理人提供研究成果的美國經紀人也受到了這一規則的約束；
2. 被動投資興起：投資者越來越青睞 ETF 等低成本的被動投資策略；
3. 人工智能發展：AI 技術的進步威脅到了傳統分析師的工作，如摩根大通已經在試驗 AI 分析師聊天機器；
4. 上市公司數量減少：公開上市公司的數量萎縮，這也減少了投資者對分析師的需求。

隨着行業的衰落，美股市場也發生了一系列變化——小型股票覆蓋率下降，市場越來越關注大型股票。彭博社指出，目前，羅素 2000 指數中被 10 名以下分析師關注的公司數量從 10 年前的 880 家激增至約 1500 家，增幅達 70%；而另一邊，標普 500 指數中約 97% 的公司有 10 個或以上評級，遠高於 2014 年的約 66%。

然而，多項學術研究表明，分析師覆蓋率下降會導致投資者對公司估值不準確，從而增加公司融資成本，降低股票流動性，影響市場效率。Jefferies 策略師 Steven DeSanctis 的研究顯示，自 2001 年以來，無人覆蓋的小盤股每年平均落後於有 10 名以上分析師覆蓋的公司近 3 個百分點。

至於許多從業者，面對行業變革，紛紛選擇了轉型，如轉戰社交媒體、加入對沖基金、轉向投資者關係部門、創辦獨立研究平台、開設付費訂閲專欄等。

在大型銀行負責硅谷科技股研究的分析師 Jerry Diao 在 YouTube 上分享金融行業建議，目前已坐擁 4 萬粉絲；另一名分析師 Alex Morris 創辦研究機構 TSOH Investment Research，年收入約 26 萬美元；華爾街戰略師 Barry Knapp 在 Substack 上開設付費訂閲專欄，向每位訂閲者每年收取 999 美元……

彭博社表示，未來，股票研究分析行業預計將與 AI 進一步緊密結合，例如，前花旗集團策略主管 Robert Buckland 已經加入了 AI 初創公司 EngineAI，致力於將 AI 應用於股票研究。