Could Investing $1,000 in Apple Make You a Millionaire?

購買並持有 蘋果（AAPL -2.41%）無疑是任何人能做出的最佳投資決策之一。如果你在大約 44 年前的首次公開募股時投資了 1000 美元購買這家消費科技巨頭的股票，那麼截至 1 月 6 日，這筆投資的價值將接近 250 萬美元。很難有人能對這些結果提出異議。

如今，蘋果是一家市值 3.7 萬億美元的巨頭，在 2024 財年創造了 3910 億美元的收入。但它仍然在投資者的視野中。投資 1000 美元於這隻 “七大奇蹟” 股票能讓你成為百萬富翁嗎？

硬件銷售放緩

蘋果銷售許多消費者喜愛的實體產品。全球活躍設備超過 22 億，這一數字令人震驚。隨着每個季度的過去，這一數字持續上升。

然而，蘋果在本質上仍然是一家智能手機企業。僅在 2024 財年第四季度（截至 9 月 28 日），iPhone 就創造了 462 億美元的收入，佔公司總收入的 49%。這一數字比去年同期增長了 5%，顯示出如今真正推動增長是多麼困難。新的功能升級已經不再那麼具有革命性，無法像 iPhone 早期那樣引起消費者的興趣。

蘋果智能的推出，即公司在新產品型號中提供的各種 AI 驅動工具，讓看漲的投資者對業務能否引發升級超級週期充滿希望。投資者必須等到 1 月 30 日，蘋果發佈 2025 財年第一季度財務結果時，才能獲得關於最新 iPhone 發佈需求趨勢的見解。

服務的重要性

蘋果的一大關鍵優勢是它長期以來一直在內部開發自己的軟件。這正是其所謂生態系統的動力，鎖定用户並阻止他們轉向競爭對手的產品。

蘋果的服務部門在第四季度創造了 250 億美元的收入，佔公司總收入的 26%。其中包括 Apple Pay、Apple TV+、iCloud 和 App Store 等服務。iPhone 無疑吸引了觀察者的很多關注，但服務是一個新興部門，去年財年的收入增長達到了 13%，增速快於硬件銷售，且毛利率高達 74%。

我已經討論過蘋果智能。該業務正在開發內部 AI 能力，但值得指出的是，公司正在與 OpenAI 合作，將 ChatGPT 集成到蘋果的操作系統中，尤其是 Siri。這在一定程度上增強了蘋果服務對消費者的價值主張。

不過，最終重要的是 AI 能否在長期內支持更高的收入增長。這始於設備銷售，並逐漸擴展到軟件和服務。時間會證明一切。

賺取百萬

毫無疑問，蘋果仍然是全球最具主導地位的企業之一，銷售消費者無法生活的產品和服務。其品牌極具影響力，業務非常盈利。這些都是美好的特質。

然而，投資者必須對未來的回報來源保持批判態度。如今的增長並不令人興奮，但仍然健康。華爾街分析師預計，在未來三財年內，收入和每股收益將分別以 7% 和 11.4% 的複合年增長率上升。這是可以理解的，因為蘋果正處於生命週期的成熟階段。

估值也處於極端水平。股票的市盈率為 40.3，比過去 10 年的平均水平高出 79%。更重要的是，蘋果股票的價格遠高於以科技股為主的 納斯達克 100 指數，表明市場對公司的樂觀情緒高漲。

與過去相比，未來幾十年增長前景的放緩，加上高估值，使我相信蘋果不會將今天的 1000 美元初始投資變成 100 萬美元。