TSMC Financial Report Preview: Earnings Surge! But Guidance Estimated to be Mediocre?

投资慧眼 Insights - 台积电 Q4 利润可望涨超 50%，但 2025 第一季指引预估偏保守。

1 月 16 日，台积电（TSM）将公布 2024 年第四季财报。

市场普遍预期，台积电季度营收为 262.5 亿美元，年增 33%。每股收益为 2.20 美元，年增 51%。

【图源：TradingView；台积电营收与利润】

台积电将在财报电话会议上更新对当前季度和全年的展望，包括资本支出计划。

产业分析师 Charles Shum 预估，台积电的毛利率可能会升至两年来的最高水准 58%，甚至更高。

分析师指出，接下来的财报会议上，有四点值得投资人注意。

第一，是营收预期和高阶晶圆片的产能扩张预期。这可以帮助投资者了解未来一年到一年半的 AI 晶片需求。

第二，是美国亚利桑那州工厂的产能爬坡情形。这部分对于苹果和辉达晶片本土化是一个重要的变数。

第三，是 7 奈米以下的晶片是否有利润率压缩的情况，可以从中了解低端晶片的竞争。

最后，是公司 2025 年资本开支计划，可以显示公司对于 2 奈米接受度的信心。

摩根士丹利预计，受 iPhone 季节性影响，台积电第一季营收或下滑 5%。尽管如此，该公司预计全年营收仍将成长，但成长速度或低于 20%。

分析师 Charlie Chan 表示，台积电通常会采取保守的绩效指引，然后超预期，预计这次也一样。

台积电股价前景如何？

花旗分析师表示，在辉达带动下，台积电人工智慧（AI）相关营收在 2025 年可望显著增长，辉达甚至有可能超越苹果，成为台积电最大客户，为台积电贡献营收将翻倍至 20%。

美银证券维持台积电买进评级，给予目标价 250 美元，这意味著台积电股价还能上涨 20%。巴克莱银行则给予台积电目标价 240 美元。