Goldman Sachs 2025 US Stock TMT Industry Outlook: Optimistic about AI leaders like NVIDIA, humanoid robots are worth looking forward to

智通財經 APP 獲悉，高盛全球投資研究部美國 TMT(科技、媒體、電信) 團隊發佈 2025 年展望報告。亞洲科技投資者對該領域保持謹慎態度，原因包括供應鏈問題、部分公司每股收益/估值壓力、芯片供應鏈市場份額競爭以及存儲和設備領域的可持續性爭論等。不過，高盛分析師認為，台積電 (TSM.US) 將於本週四公佈的財報可能成為積極催化劑。

從持倉情況來看，高盛 Prime Book 數據顯示，基金經理淨買入美股 TMT 股票的速度為 3 個月來最快，主要是做多。美股 TMT 多頭/空頭倉位比率目前為 1.98。

從不同板塊來看，在半導體領域，英偉達 (NVDA.US)、邁威爾科技 (MRVL.US) 和 Credo Technology(CRDO.US) 等人工智能 (AI) 基礎設施建設相關企業在 CES 大會上分享了建設性/樂觀的前景，但安森美半導體 (ON.US) 等企業因需求不確定和庫存問題持中性或謹慎的態度。

高盛分析師將恩智浦 (NXPI.US) 評級上調至 “買入”，目標價上調至 257 美元，因為汽車 MCU(微控制器單元) 已處於週期下行的中後期，且該公司有望擴大市場份額和實現跨週期擴張。

高盛分析師將 AMD(AMD.US) 評級下調至 “中性”，以反映更保守的個人電腦和傳統服務器業務前景以及數據中心 GPU 競爭加劇。

支付板塊方面，基於第四季度財報，高盛分析師看好 BILL Holdings(BILL.US)、Affirm Holdings(AFRM.US)、Global-E Online(GLBE.US) 和 Riskified(RSKD.US)，對 Marqeta(MQ.US) 和環匯有限公司 (GPN.US) 持謹慎態度。

高盛建議投資者在 2025 年持有人工智能龍頭股和週期性股，並將以下股票列為 “買入” 評級：英偉達 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US)、泛林集團 (LRCX.US)、美光科技 (MU.US)、泰瑞達 (TER.US)、英特格 (ENTG.US) 和恩智浦。

在軟件領域，公司管理層表示市場環境穩定，這與高盛 2025 年軟件展望報告一致。該報告顯示，在經歷了多年的行業增長減速後，2025 年的營收增長將趨於穩定。

人形機器人是投資者仍感興趣的少數幾個主題之一。馬斯克此前表示，如果一切進展順利，2026 年特斯拉的人形機器人產量將增加 10 倍至 5 萬至 10 萬台，2027 年產量再增加 10 倍。受此影響，高盛分析師認為長期可見性增強，首選三花智控。