U.S. December PPI lower than expected but hard to change the pause in interest rate cut expectations

智通財經獲悉，美國 12 月 PPI 年率錄得 3.3%，續刷 2023 年 2 月以來新高，市場預期為 3.4%，前值 3%。美國 12 月 PPI 月率錄得 0.2%，為 2024 年 9 月以來新低，市場預期為 0.3%。美國 12 月核心 PPI 月率 0%，預期 0.3%，前值 0.2%。美國 12 月核心 PPI 年率 3.5%，預期 3.8%，前值由 3.4% 修正為 3.5%。

PPI 報告顯示，食品價格下跌 0.1%，其中蔬菜價格下跌近 15%。能源價格上漲 3.5%。大宗商品價格總體上一直在回升。原油期貨週一升至 5 個月高點，玉米期貨攀升至 7 個月高點。在此之前，可可和咖啡價格在去年年底大幅上漲。

PPI 意外降温得益於食品成本下降和服務價格持平，這可能有助於緩解人們對價格壓力持續存在的擔憂。最近幾周，在需求強勁以及即將上任的特朗普政府威脅對進口商品徵收更高關税的背景下，投資者和消費者紛紛提高了通脹預期。

PPI 可以讓市場初步瞭解 CPI 可能走向何方。經濟學家關注該指數的另一個原因是，它的一些組成部分，尤其是醫療保健和金融服務，會影響美聯儲偏愛的通脹指標——PCE 物價指數。這些類別在 12 月份喜憂參半，包括醫院護理沒有變化，醫師服務和投資組合管理類別略有增長。然而，機票價格卻出現了自 2022 年 3 月以來的最大漲幅。與此同時，PPI 報告顯示，服務價格保持不變，這是 2024 年最温和的讀數之一。

PPI 低於預期對經濟來説是一個積極的信號，因為最近市場擔心通脹不會像預期的那樣迅速下降到美聯儲 2% 的目標水平。週三，美國還將公佈 CPI 數據;經濟學家預計，核心 CPI 年率預計將連續第五個月保持在 3.3% 左右。

美國 12 月 PPI 數據不及預期，但這不太可能改變美聯儲在今年下半年之前不會再次降息的看法，因就業市場表現強勁。同比漲幅的飆升反映出去年價格下跌，尤其是能源產品的價格已從計算中剔除。當前，至少有一家華爾街機構 (美國銀行) 現在認為，美聯儲的寬鬆週期已經結束。高盛則預計，今年 6 月和 12 月將有兩次降息，低於此前的三次。

美國 10 年期國債收益率在 PPI 數據低於預期後下跌，最新下跌 4.6 個基點，報 4.7594%。美元指數 DXY 短線下挫 30 點，報 109.44。美股三大股指期貨拉昇，納斯達克 100 指數期貨漲 0.77%，標普 500 指數期貨漲 0.56%，道指期貨漲 0.45%。