HSBC: Sanctions on Russia have driven up oil prices, but OPEC+ has plenty of idle production capacity

俄罗斯供应担忧再度推升油价，但 OPEC+ 闲置产能或使油价上行承压。

据央视新闻 11 日报道，当地时间 1 月 10 日，美国总统拜登宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，涉及该国两家最大石油公司及 183 艘油轮。相关消息传出后，迅速推升原油市场对供应中断的担忧，国际油价快速攀升，布伦特原油期货价格上破 81 美元/桶，WTI 原油价格创下 4 个月新高。

汇丰分析师 Kim Fustier、Sadnan Ali 等于 14 日发布研报称，尽管拜登政府对俄罗斯石油业的制裁可能使供应承压，但另一方面 OPEC+ 仍有闲置产能，预计 2025 年油价不会出现飙升的情况。

截至发稿，布油价格日内上涨 0.24%，报 82.23 美元/桶。

WTI 原油价格上涨 0.27%，报 78.92 美元/桶。

汇丰：今年原油市场小幅过剩，油价在 73 美元左右

由于俄罗斯石油业制裁和 OPEC+ 延长减产计划，汇丰认为 2025 年全球原油市场的供应过剩预期缩小，并在报告中将 2025 年布油价格的预测值从每桶 70 美元上调至 73 美元，2026 年和 2027 年的长期预测保持在每桶 70 美元左右。

报告指出，OPEC+ 目前拥有约 650 万桶/日的闲置产能，除非供应受到严重干扰，这对任何油价上涨形成限制。

汇丰预计，经过多次推迟后，OPEC+ 将从今年 4 月开始逐步增加产量，在截至 2026 年 9 月底的 18 个月内每日增加 250 万桶/日，预计 2025 年全年市场将出现小幅过剩（10 万桶/日），到 2026 年供应过剩可能扩大至 140 万桶/日。

报告同时补充表示，OPEC+ 的减产计划仍受非 OPEC 国家供应增长及需求放缓的挑战，预计非 OPEC 供应将新增 110 万桶/日，未来可能持续增长。

需求方面，汇丰预计 2025 年全球需求增速预计仅略微反弹至 100 万桶/日，仍保持疲软态势。