Is Nvidia Stock a Buy Now?

英偉達(NVDA 3.40%) 是今天最受關注的股票之一，原因顯而易見。它在人工智能 (AI) 加速器市場的領先地位推動了其收入增長，使其成為僅次於 蘋果 的最大半導體股票，按市值計算。

不幸的是，對於想要購買英偉達股票的投資者來説，其成功使得判斷現在是否值得購買變得更加困難。它的技術領先和持續改進是否使其成為一個毫無疑問的買入選擇，還是其估值使得在當前水平上觸碰它變得過於昂貴？

英偉達的主導地位

正如大多數科技投資者所知，該公司的 AI 加速器和由此帶來的收入增長是股票價格增長的主要原因。由此，設計 AI 芯片的數據中心部門在短短三年內從公司的第二大收入來源躍升為公司收入的 88%。

考慮到不斷增長的 AI 芯片行業的現狀，這一切都是幸運的。Grand View Research 預測到 2030 年的年均複合增長率為 29%。在預測的增長和加速器短缺之間，英偉達也是最有能力服務於這一市場的公司。

創新並不僅限於加速器或鞏固其 AI 芯片主導地位的 CUDA 軟件平台。英偉達繼續開發眾多新產品，其中一些在 CES 上剛剛宣佈。

這包括基於 Blackwell 架構的顯卡和其他旨在為類人機器人和自動駕駛汽車提供動力的 AI 驅動的先進技術。儘管時間會證明這些產品在市場上的表現，但這種創新增加了英偉達在可預見的未來在科技行業中扮演更重要角色的可能性。

財務中的風險

為此，英偉達在 2024 財年第三季度（截至 2024 年 10 月 27 日）創造了 350 億美元的收入，同比增長 94%。在這一改善中，它在財年第三季度獲得了 190 億美元的淨收入，比去年同期增長 109%。

確實，投資者應該為如此增長感到興奮，而有經驗的投資者知道，過去幾個季度的三位數收入增長是不可持續的。

不幸的是，投資者往往會因收入增長放緩而懲罰股票，而公司的估值可能使其脆弱，至少在深入挖掘表面之下時是這樣。

從表面上看，其市盈率為 53，超過了 標準普爾 500 的平均水平，儘管許多增長較慢的科技股的收益倍數更高。市銷率 (P/S) 為 30 更好地突顯了該股票變得多麼昂貴，但這可能不會阻止希望從英偉達快速增長中獲益的投資者。

儘管如此，市淨率為 51 使其估值進入了高位區域。相比之下，AMD 的市淨率僅為 3 倍多。

此外，英偉達的成功使其更容易受到半導體行業一直以來定義的週期性影響。確實，股價可能會保持穩定，英偉達的股票在短期內可能會避免重大下跌。

然而，其情況指向一個關鍵的脆弱性。新的 AI 加速器售價超過 30,000 美元。然而，如果需求下降，價格可能會隨之下跌，這可能會減少甚至逆轉公司的收入增長。

在過去七年中，英偉達的股票也經歷了兩次超過 50% 的回調。這種逆轉可能會帶來另一次重大下跌。

幸運的是，週期在某個時刻也會向上移動，因此英偉達的股票應該最終會因其新技術而從任何下跌中恢復。然而，考慮到下行週期在某個時刻不可避免地會發生，投資者可能需要在此時三思而後行，避免大規模購買。

我應該購買英偉達股票嗎？

在當前情況下，投資者應該將英偉達視為持有。考慮到其估值指標和芯片行業的週期性，投資者在當前價格上可能為英偉達支付了過高的價格。

儘管如此，該公司在 AI 芯片行業中享有明顯的主導地位，這一點不太可能很快改變。此外，其持續的創新可能會鞏固這種主導地位，並促進更多的長期增長。

因此，在平衡英偉達的優勢與挑戰時，保持現狀可能是其股東最好的行動。