The explosion of actively managed ETFs in the United States! Last year, the new issuance accounted for as much as 80%, with products like JEPI and other options strategies in high demand

華爾街見聞

2025.01.21 08:01

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2024 年，美國新發的 727 只 ETF 中，579 只為主動型產品，佔比高達 80%。儘管主動產品的規模佔比約 28%，但其數量已接近被動產品。主動 ETF 的資金流入創紀錄，達到 2965 億美元，佔比 26.4%。目前，規模前十的主動 ETF 包括 JEPI、DFAC、JPST 等，顯示出主動 ETF 的認可度持續上升。

據申萬宏源研究，2024 年美國新發的 727 只 ETF 中，579 只為主動產品，數量佔到全部新發產品的 80%，相比於 2023 年的 76% 進一步小幅提升，而規模上由於比特幣現貨產品為被動產品，因此主動產品的規模佔比相對較低，約 28%；全部 ETF 中，主動 ETF 的數量已經接近被動產品的數量，而規模佔比從 2023 年的 7% 左右上升至 8.6%。

除了新發數量的快速提升，主動 ETF 規模佔比的提升也來自於資金流入的傾斜，2024 年美國 ETF 資金流入達到了創紀錄的 1.12 萬億美元，而其中主動 ETF 流入 2965 億美元，佔比達到 26.4%，主動 ETF 的認可度越來越高。

目前美國規模前十的主動 ETF 包括 JEPI、DFAC、JPST、JEPQ、FBND 等。（圖 1）JPMorgan 的 Covered Call 產品繼續為美國規模最大的主動 ETF，債券產品中另類券種產品表現出色，資金流入也較明顯，而除了前兩年有出色表現的 AVUV、CGDV 兩隻選股產品規模維持前列，貝萊德的因子輪動 ETF 由於 2023 年的出色表現從年初開始快速流入，2024 年也繼續跑贏標普 500，該產品絕大部分為機構持有。