Hong Kong Stock Concept Tracking | International gold prices hit new highs! The price of solid gold jewelry rises with the tide. Institutions: There is still room for long-term growth (with concept stocks)

智通財 APP 獲悉，1 月 22 日，滬金主力合約升至 645 元/克，再次刷新歷史新高。國際金價同樣刷新兩個月高點，截至 22 日下午，升至 2758 美元/盎司。各大黃金品牌的足金首飾價格也水漲船高，周大福 22 日金價為 833 元/克，老鳳祥、週六福和周生生等品牌足金價格也均突破 830 元/克，而 21 日品牌足金的價格還在 820/克左右，一天內上漲了 10 元/克。

消息面上，特朗普表示，正在考慮對墨西哥和加拿大徵收 25% 的關税，“我認為我們將在 2 月 1 日做此事”，受此言論刺激，市場避險情緒迅速升温，黃金應聲大漲。

相關分析指出，黃金上漲的主要原因包括美國 CPI 數據下降、M2 貨幣供應量增加、特朗普政策的不確定性、美聯儲降息預期、技術面支撐以及全球經濟不確定性。渣打銀行表示，黃金短期內將受到特朗普政策的影響，但長期走勢取決於全球經濟狀況和避險需求。

此外，蛇年將至，黃金消費市場迎來銷售旺季，多家金店內都有不少消費者駐足選購。1 月 22 日，由於國際金價攀升直接帶動國內金價相應上揚，國內各大品牌金飾如周大福、周生生等，價格已逼近每克 833 元。

各金店為了吸引消費者，紛紛推出了以蛇年為主題的生肖裝飾品，涵蓋蛇形手鍊、項鍊及戒指等一系列產品。其中，周大福官網的 “權杖蛇身黃金吊墜”“靈蛇黃金手鍊”“蛇紋福牌黃金吊墜” 等蛇元素新品正在熱銷，計價黃金 9.2 折，定價類商品 6 折;老鳳祥則推出克減 50 元和鑲嵌類產品 8 折的優惠，其旗下 “SHE 蛇系列本命年”“小福蛇本命年” 多款產品也在熱賣中。

銀行近期也在搶抓時機推出黃金類產品，例如黃金壓歲錢、蛇年金條、金章等寓意祥瑞的賀歲產品銷售十分火爆。工商銀行、農業銀行、建設銀行等多家銀行近日都推出了壓歲金、生肖金等壓歲錢產品。這類黃金壓歲錢產品大多采用千足金材質，克重在 1g、2g 左右，售價在幾百到上千元之間，而且已有多款產品顯示因春節前銷售火爆而暫時缺貨，預計將於稍晚日期到貨。

2025 年開年以來，國際黃金投資熱度攀升，金價已突破 2700 美元/盎司。專家普遍認為，黃金價格有望在 2025 年繼續走高，甚至可能突破 3000 美元/盎司的歷史高點。

中國人民銀行發佈的數據顯示，2024 年 12 月末，中國黃金儲備達 1913.4 億美元，共 7329 萬盎司，連續第二個月擴大黃金儲備。

其他國家的央行也在增加黃金儲備，這一趨勢在 2025 年預計將保持，以對沖經濟波動和貨幣貶值的風險。

華源證券發佈研報稱，展望 2025 年有色金屬，金價上行邏輯不改，“降息交易”+“特朗普 2.0” 雙主線有望持續催化。另一方面，保護主義 + 大國博弈背景下，央行增儲對金價形成強有力底部支撐。短期看，25 年美聯儲降息預期擾動以及特朗普上台後的加關税政策驅動通脹預期交易或將短期主導金價走勢。長期看，在美國貨幣和財政政策雙寬鬆，美元信用收縮及去美元化的大背景下，預計黃金中長期仍具備上漲空間。

相關概念股：

紫金礦業 (02899)：1 月 22 日，摩根士丹利發佈研究報告稱，予紫金礦業 (02899)“增持” 評級，目標價定於 22.9 港元。該行提及，紫金指引 2025 年黃金產量同比升 16%，銅產量同比增 7.5%。與公司先前的銅產量目標相比，新的指引下降 5.7%。報告中稱，紫金礦業 2024 財年初步淨利潤約 320 億元人民幣，較該行的預測高出 51.5%。扣除一次性費用，核心淨利潤為 314 億元人民幣，同比升 45.3%。鑑於去年黃金和銅產量基本符合該行預期，盈利超預期歸因於更好的成本控制及更高的白銀盈利。

靈寶黃金 (03330)：近日發佈公告，該集團預計 (1) 截至 2024 年 12 月 31 日止年度取得收入介於約人民幣 115.87 億元至人民幣 119.03 億元，較截至 2023 年 12 月 31 日止年度的收入人民幣 105.34 億元增加介於約 10% 至 13%;以及 (2) 截至 2024 年 12 月 31 日止年度取得淨利潤人民幣介於約 6.17 億元至人民幣 7.06 億元，較截至 2023 年 12 月 31 日止年度的淨利潤人民幣 2.94 億元增加介於約 110% 至 140%。

老鋪黃金 (06181)：1 月下旬國證國際發佈研究報告稱，老鋪黃金 (06181) 在 24 年上半年實現了強勁的業績增長，雖然下半年行業因為金價的快速上漲承受一些壓力，但是該行認為老鋪的高端定位使得它的業績收到金價波動的影響較小，依舊預期今年整體會實現較快增長。

中國黃金國際 (02099)：中國黃金國際發佈 2025 年年度產量指引，如下：甲瑪礦：預計銅產量約 1.39 億磅至 1.48 億磅 (約 6.3 萬噸至 6.7 萬噸)，金產量約 69124 盎司至 73947 盎司 (約 2.15 噸至 2.3 噸);長山壕礦：預計金產量約 77162 盎司至 83592 盎司 (約 2.4 噸至 2.6 噸)。公司報告，2025 年 1 月 7 日於西藏自治區日喀則市定日縣發生的地震未對公司位於 500 公里外的墨竹工卡縣的甲瑪礦造成影響。按照安全操作規定，甲瑪礦各採區立刻採取了預防性安全措施。