Trump publicly comments on Federal Reserve policy, calling for an immediate rate cut

智通財經 APP 獲悉，週四，美國總統特朗普首次公開評論美聯儲政策，呼籲降低利率。他在達沃斯世界經濟論壇的一次線上發言中表示：“我要求利率立即下降。而且，全球的利率也應該隨之下降，利率應該跟隨我們的步伐。”

然而，特朗普的這一壓力可能無法顯著影響借貸成本。總統對美聯儲官員施加壓力或更換他們的能力有限。雖然美聯儲在 2024 年最後四個月內已經進行了 1 個百分點的降息，進一步的降息似乎暫時被擱置。美聯儲官員表示，目前的經濟增長和就業狀況保持韌性，通脹尚未顯著下降，因此沒有立即降息的緊迫性。

根據美聯儲政策制定者的預測，2025 年底利率可能會略有下降，但幅度不大。週四的利率期貨市場定價顯示，2025 年降息的可能性最大是四分之一個百分點。政策制定者的中位預測則顯示 2025 年可能降息 0.5 個百分點，2026 年再降 0.5 個百分點。

要實現降息，通脹需要先恢復下降趨勢。而美聯儲一直強調其 “數據依賴” 立場，即政策決定將基於經濟數據的表現。此外，特朗普的政策提案（包括移民、貿易、税收和放鬆監管等方面）總體上可能刺激經濟增長和通脹，從而進一步削弱降息的理由。

在過去一年中，大多數發達國家的利率都在下降，唯獨日本是個例外。這些國家的通脹已降至新冠疫情前水平，但經濟增長普遍疲軟。然而，特朗普對外國央行的影響力遠遠低於對美聯儲的影響力。

特朗普對美聯儲和貨幣政策的評論並不新鮮。在他的第一任期內，特朗普多次公開批評由他提名的美聯儲主席鮑威爾，並討論過將其撤職的可能性。在 2024 年的總統競選中，特朗普表示在鮑威爾任期於 2026 年 5 月結束前，他不會尋求將其免職。

與其他近期總統不同，特朗普對美聯儲的態度更為強硬。拜登總統在任期內幾乎未公開評論美聯儲。鮑威爾在去年 7 月對國會表示，他已超過兩年未與拜登總統有過交談。鮑威爾認為，美聯儲獨立性是其職責的重要部分。他在去年 9 月表示：“將央行從政治權力的直接控制中隔離出來，能夠避免因偏袒現任政府而制定不公正的貨幣政策。我們的職責是為全體美國人服務，而不是為某位政治人物或某項特定議題服務。”

特朗普通過人事任命影響美聯儲政策的能力也有限。美聯儲的聯邦公開市場委員會（FOMC）是一個去中心化的機構，包括美聯儲董事會的 7 名成員以及 12 個地區儲備銀行的行長，其中只有 5 位有投票權。地區儲備銀行行長由各自董事會選舉產生，獨立於總統或國會的影響。

雖然總統有權提名美聯儲董事會成員，罷免他們的難度較大。根據 1913 年的《聯邦儲備法》，只有在 “有原因” 的情況下，總統才能罷免董事會成員。

鮑威爾曾在 2024 年 11 月表示，即使特朗普要求他辭職，他也會拒絕。當被問及總統是否有權解僱或降級美聯儲主席時，鮑威爾明確表示，“法律並不允許。”

此外，特朗普政府可能會在美聯儲面臨一些職位空缺。美聯儲副主席邁克爾·巴爾計劃於 2025 年 2 月底辭去金融監管最高職位，但將繼續擔任理事。負責貨幣政策的副主席菲利普·傑斐遜的任期將在 2026 年結束。在未來四年內，只有一名美聯儲理事的任期將在 2026 年屆滿，即阿德里亞娜·庫格勒。

無論特朗普是否試圖提前推動鮑威爾下台，有關其下一任主席提名的猜測將持續升温。而任何提名都需要參議院的批准。考慮到特朗普在第一任期內的一些非常規提名曾遭到兩黨反對，未來提名能否通過尚存變數。

下週二，美聯儲聯邦公開市場委員會將開啓為期兩天的政策會議。特朗普對經濟的潛在影響無疑將在討論中成為重要議題，但他的要求或將被置之不理。