Where Will Nvidia Stock Be in 10 Years?

我最近計算瞭如果在 10 年前投資 英偉達(NVDA -3.12%) 股票，成為百萬富翁需要多少錢。答案是當時令人震驚的低，僅需 3,625 美元。由於英偉達的股票在過去幾天上漲，現在這個神奇的金額甚至更低。

在我的回顧性分析中，我還考察了哪些跡象可能表明英偉達有巨大的收益潛力。對於任何仔細觀察公司前景的人來説，有一些良好的跡象。

但現在英偉達的前景如何？在 10 年後公司及其股票會在哪裏？我不會假裝有任何明確的答案。然而，我會嘗試預測我認為英偉達在 2035 年會在哪裏。

對英偉達未來的預測

我對英偉達未來最重要的假設是，我們僅僅看到了人工智能（AI）將如何影響世界的冰山一角。我懷疑隨着能夠自主執行任務的 AI 代理的採用，冰山的更多部分將相對較快地顯現出來。

在接下來的 10 年內，人工通用智能（AGI）能否實現？可能會，具體取決於你如何定義 AGI。我同意英偉達首席執行官黃仁勳的觀點，即 AI 模型將在五年或更短的時間內能夠通過人類能通過的任何測試。不過，我不會預測到 2035 年 AI 系統會具備意識（這是一些人對 AGI 的標準）。

我完全期待英偉達在未來十年及更長時間內繼續成為 AI 領域的核心參與者。該公司的新 Blackwell GPU 架構——迄今為止最強大的 AI 能力——在 10 年後與英偉達推出的產品相比，可能會顯得極其緩慢和笨拙。

我對英偉達未來的設想包括公司積極擴展到開發定製 AI 芯片等領域。我還認為，自動駕駛打車市場（機器人出租車）將在未來幾年內爆炸式增長，英偉達將是主要受益者之一。

雖然我認為 AI 是英偉達最大的機會，但我相信該公司也將因增強現實（AR）和虛擬現實（VR）的採用而實現巨大的增長。AR 和 VR 應用將需要強大的圖形處理器——而沒有公司能比英偉達更擅長這一點。

可能出現的問題是什麼？

墨菲定律甚至可以影響最好的公司。我的樂觀預測關於英偉達未來的事情可能會出現什麼問題？有幾件事情。

在接下來的 10 年中，AI 芯片市場的競爭幾乎肯定會顯著增加。我預計 超微半導體 將進一步提升其競爭力。我還會關注英偉達的大客户，他們已經開發了自己的 AI 芯片，包括谷歌母公司 字母表、亞馬遜 和 微軟。

不過，最令人擔憂的競爭可能來自於競爭對手的重大技術突破。英偉達的黃仁勳最近因其評論導致量子計算股票暴跌，稱實用的量子計算機可能還需要 15 到 30 年。這可能是過於樂觀的想法。我可以想象一個場景，另一家公司開發出比英偉達的 GPU 更強大的量子計算機，用於訓練和部署 AI 模型。

儘管英偉達非常成功（我認為它將繼續成功），但它並不免疫於宏觀經濟因素。如果全球經濟進入深度、長期的衰退，這家芯片製造商的增長可能不會像我預期的那樣顯著。

我也不得不承認，我對 AI 未來的樂觀可能過於理想化。也許大型語言模型（LLMs）可能會達到性能平台，沒有更好的技術出現。

數萬億美元的問題

到目前為止，我只討論了我認為英偉達的業務在 2035 年會在哪裏。但數萬億美元的問題是：英偉達的股票在 10 年後會在哪裏？

在我嘗試回答這個問題之前，我會告訴你我 不 認為會發生什麼。在過去的 10 年中，英偉達的股價飆升了近 285 倍。我不認為該股票在未來十年會提供接近那種回報。

然而，如前所述，我預見到英偉達在未來 10 年在 AI、機器人出租車和 AR/VR 方面的重大增長機會。英偉達的複合年增長率（CAGR）在此期間至少能達到 15% 嗎？我認為這是可能的。如果我們假設 15% 的 CAGR，到 2035 年，該股票將成為四倍股，市值超過 18 萬億美元。

誠然，這一預測可能過於樂觀。但即使英偉達的 CAGR 僅為 8%，其股票在未來十年也將翻倍，市值超過 11 萬億美元。除非出現不可預見的威脅使英偉達的前景受阻，否則這家 GPU 製造商的未來似乎非常光明。