Track Hyper | DeepSeek: The Potential Logic of Computing Power Demand

作者：周源/華爾街見聞

1 月 27 日，英偉達美股盤前深度下跌，幅度超過 12%（截至北京時間 1 月 27 日 20:24），跌破了 2024 年 12 月 17 盤中的 126.86 美元低點。

黃仁勳恐怕做夢也沒想到，撼動英偉達產業邏輯的，居然是一家中國私募。

1 月 20 日，管理基金規模超過 1000 億元的中國頂級私募——幻方量化，旗下公司 “深度求索”（DeepSeek）推出的推理大模型 DeepSeek-R1（以下簡稱 DS-R1），以超越行業認知的超低訓練成本和不亞於 OpenAI o1 正式版的性能（數學、代碼、自然語言推理等），震撼了美國硅谷。

這個 GenAI 推理大模型的問世，實際上相當於中國技術問鼎全球第一梯隊的宣言。從此，中國在尖端技術領域，將從追趕者，轉變為有範式制定的實力。

這是 GenAI 時代真正的開始，而揭幕者，第一次是中國技術公司。

但就未來而言，英偉達產業邏輯，未必如眼下的英偉達巨幅滑落的股價那樣，反而很可能會得以進一步強化。

此話如何理解？

DS-R1“秒破” 英偉達價值鏈

1 月 24 日，在大模型排名 Arena 上，DS-R1 基準測試升至全類別大模型第三。

其中，在風格控制類模型（StyleCtrl）分類中，DS-R1 與 OpenAI o1 並列第一，競技場得分達到 1357 分，略超 OpenAI o1 的 1352 分。

OpenAI o1 是 OpenAI 在 2024 年 9 月 12 日正式對外發布的一款新模型，是 OpenAI 下一代 “推理” 模型中的首個產品。

DS-R1 實現與 OpenAI o1 幾乎無差別的性能表現（部分開源小模型性能甚至超越了 o1），成本竟只有後者的 3%-5%（約 550 萬美元）。

這顛覆了人們對實現尖端 AI 性能所需條件的既有認知，順帶把英偉達價值鏈條在瞬間幹成了碎片。

目前，OpenAI o1 推出的 ChatGPT Pro 計劃，月費高達 200 美元（約合人民幣 1440 元，合計年費 17280 元人民幣），對 ChatGPT Plus 或 Team 帳户每週有 50 次的訪問限制。

若通過 API 使用 o1 預覽版，則輸入每百萬 token 收費 15 美元（約合人民幣 108 元），輸出每百萬收費 60 美元（約合人民幣 432 元）。

花費約 1.7 萬元人民幣，每年只能問約 2600 次？

這種應用成本，非一般人能承受。

再看看 ChatGPT-4o，個人版月費約 20 美元（約合人民幣 145 元，合計年費 1740 元人民幣），也有提問次數限制。

相比之下，DS-R1 個人版使用免費；另據官方消息披露，DS-R1 API 服務定價為輸入每百萬 token 收費人民幣 1 元（緩存命中）或 4 元（緩存未命中），輸出每百萬 token 收費人民幣 16 元。

全世界人民都愛低成本但性能優異的應用，看着如此懸殊的價格差，美國人民也做出了自己的選擇：目前，DS-R1 已飆升至 HuggingFace 上下載量最高的熱門 GenAI 模型。

DS-R1 在蘋果商店（AppStore）美區免費榜排名第四，超越 Google Gemini 和 Microsoft Copilot 等美國 GenAI 應用。

在技術迭代方面，DS-R1 為全開源模式，因而開發者和研究人員能更廣泛地參與其中，集合全球的科技力量，推動生態技術創新和促進市場良性競爭；OpenAI o1 則是閉源模式，只能依靠 OpenAI 團隊努力，並在此基礎上，形成對英偉達產業邏輯的超強支撐。

可以預見，沒有達到 DS-R1 性能的閉源模型公司，將大批量倒閉（若不想倒閉，那就加入 DS-R1 開源生態，這就叫 “打不過，就加入”）；即使是 OpenAI，其閉源 API 的價值，也將重構。

現在，DS-R1 的強悍性能、低成本特性和開源模式，讓全球有志於參與 GenAI 生態的商業組織和個人，能大規模推動生態應用的廣度和深度。

可以説，DS-R1 將成為 GenAI 生態應用的催化劑，真正讓世界進入 GenAI 應用時代。只不過這次，全新的 GenAI 時代的市場推動力，首次有了中國公司的身影。

在既有的認知中，中國公司雖能大幅降低產品成本，但技術卻做不到領先全球，這次深度求索推出的 DS-R1，打破了 “雖然便宜但技術含量不足” 的舊模式，首次取得全新技術時代核心推力俱樂部門票。

中國技術力量在 GenAI 技術浪潮中，表現靚麗。深度求索，不是一個人在戰鬥。

此前，火遍業界的豆包大模型，也推出迭代版。

據豆包微信公眾號消息，1 月 22 日，豆包大模型 1.5Pro 版本正式發佈。

這款大模型在知識、代碼、推理和中文等多項公開測評基準上成績領先全球，綜合得分優於 GPT-4o、Claude3.5 和 Sonnet 等硅谷一流模型。

英偉達邏輯結束了？

DS-R1 的出品公司深度求索，為創業型公司，並沒有上市。

但在 1 月 27 日，參與深度求索天使輪和 Pre-A 輪融資機構背後的上市公司，開盤即 “一字板” 漲停。

公開資料顯示，杭州東方嘉富基金參與深度求索天使輪投資。杭州東方嘉富基金隸屬 “浙江東方” 旗下；而參與深度求索 Pre-A 輪融資的華金領越基金，背後上市公司是 “華金資本”。

這兩個公司，在 1 月 27 日 A 股開盤即告漲停。

但為深度求索提供基礎算力支持和基礎設施的浪潮信息和中科曙光，以及與深度求索有產品技術合作的像拓爾思，因市場仍在構建邏輯過程中，漲跌就有了分化。

簡單説下浪潮信息和中科曙光與深度求索的合作方向，前者為深度求索提供 AI 服務器集羣（英偉達 H800），後者承建深度求索杭州訓練中心液冷系統。

與 DS-R1 概念有關的 A 股公司，此次卻不是映射，而是直接有實際相關性。

有映射關係的，這次是英偉達產業邏輯。

DS-R1 低成本實現強悍性能的本質在於提高了算力利用率，而非從此不需要算力或者對算力的需求減弱。

深度求索（DeepSeek）推出性能如此強悍的 DS-R1，會讓業界看到，提升算力效率是現實的，能實現的；在吸收深度求索提升算力效率的思想和方法後，業界會加碼算力規模，以實現更大利益的達成。

因此，DS-R1 並沒有敲響英偉達產業邏輯的喪鐘，相反，這實際進一步夯實了 “達鏈” 在二級市場統治力的基礎。

可以用一個公式概括：

DeepSeek 提升算力效率的方法 + 更大規模的算力=沒有天花板限制的利益

低成本、強性能的 DS-R1，會高度促進 GenAI 應用生態的繁榮速度。

從這個角度上看，海量開發者和應用方（包括 B 端商業組織和 C 端個體）的參與，會更進一步提升對算力供應商的需求。

這就像智能手機開源系統安卓加入手機應用生態後，對手機的移動 SoC 芯片和存儲芯片的性能需求大幅度提升一樣。

在 2024 年 12 月，深度求索推出 DS-V3 時，有評論認為：DeepSeek-V3 將支持私有部署和自主微調，為下游應用提供遠大於閉源模型時代的發展空間。未來一兩年，大概率將見證更豐富的推理芯片產品、更繁榮的 LLM 應用生態。

在人類發展史上，無論是哪個技術時代，最終都為了一個目標，或者説，只有實現這個目標，技術時代才有真正的推動力。

這個目標，就是利益。

商業價值，就本質而言，只是為了到達利益彼岸的橋樑。

GenAI 技術也不例外。

硅谷在過去的兩年中（以 2022 年 11 月 30 日 OpenAI 推出 ChatGPT-3.5 為時間基準），投入的上千億美元資本開支，也不是為了實現 “利他” 理想，而是為了利益——共贏不是否認利益，而是利益均沾。

從 2007 年史蒂夫·喬布斯推出初代 iPhone 至今，當真正催生繁榮的應用生態後，超越想象的巨大利益，才能滾滾而來。

因此，DS-R1，真正的價值，在於讓全球 GenAI 的參與方，先看到、再學會如何用更低成本提升算力利用效率。

在 DS-R1 或 DS-V3 推出之前，原本花上 1 元錢得到的算力，形成的性能，達成了 1.5 元的收益，現在只要花 0.1 元，就能得到與之前投入 1 元相同的性能，實現相同的收益。

這時，你會怎麼做？

是決定停止投入，還是選擇加大力度？

如何選擇，不言而喻。

因此，英偉達和 A 股 “達鏈”（比如銅纜連接）板塊股價這次大幅下挫，若是巨 “坑”，也閃耀着某種稀有金屬的色澤。