A historic opportunity to buy the dip on the "AI chip giant"? Retail investors are flocking to NVIDIA against the trend, with record-scale buying

智通財經 APP 獲悉，在中國 AI 初創公司 DeepSeek 推出的以 “極低訓練/推理成本 + 超高性能” 為核心特徵的開源 AI 大模型引發美股科技股市場擔憂之後，有着 “AI 芯片霸主” 以及 “地球最重要股票” 稱號的英偉達 (NVDA.US) 股價週一暴跌超 17%，市值蒸發 5930 億美元，為美國股市歷史上最大規模市值損失，打破此前紀錄。然而，美股市場的散户投資者們卻在當天創紀錄地買入了英偉達股票。

聚焦於散户資金流的 Vanda Research 最新統計數據顯示，散户投資者們週一淨抄底買入英偉達股票的總額達到 5.622 億美元，這是自 2014 年 Vanda Research 有統計記錄以來的最高水平。過去幾年，美股市場的散户投資者一直在持續買入英偉達股票。根據這家紐約市場研究和分析機構彙編的數據，散户投資者們在上一季度購買了價值約 73 億美元的英偉達股票，但這幾乎是 2024 年 9 月所創下的季度購買峯值的一半。

雖然全球科技股在週二有所回升，但在 DeepSeek 低成本 AI 大模型的出現引發投資者們對美國國內的 AI 領軍企業們的極高估值和主導地位的質疑後，市場仍然非常脆弱。

就短期科技股市場的前景而言，投資者們擔憂 DeepSeek 引領的 “低成本 AI 大模型算力範式” 推動科技巨頭們在短中期內大幅削減 AI GPU 訂單，與此同時，DeepSeek 引領的 “低成本算力浪潮” 已經令投資者們開始懷疑美國 AI 大廠們支出的合理性，如果這些科技巨頭 AI 鉅額投入仍然無法產生令投資者感到滿意的創收與盈利，以及超出市場預期的業績數據，可能迎來比去年夏季時期規模更大的 “科技股拋售浪潮”。

OpenAI CEO 力挺 AI 算力需求！ 英偉達等 AI 芯片股的長期前景仍然非常樂觀？

不過，看漲 AI 算力基礎設施類型的股票——即英偉達等 AI 芯片股的勢力仍然非常龐大。目前，世界各地的開發者都在試用 DeepSeek 的軟件，並希望用它來構建各種 AI 工具，這可能會加快先進人工智能推理模型的採用規模。因此，DeepSeek 的雲基礎設施可能會因其突然的爆火而受到推理端 AI 算力考驗，並且隨着低成本算力 AI 大模型加速湧向企業級軟件應用、消費電子、PC 以及機器人等廣泛應用領域，AI 算力勢必將只增不減——這也是為什麼一些英偉達與博通等 AI 芯片股多頭堅信從長期角度來看 AI 算力基礎設施需求將大得多，英偉達等 AI 芯片股長期前景仍偏向 “長期牛市”。

儘管 DeepSeek 的低成本 AI 模型引發了市場的劇烈波動，尤其是英偉達股價的暴跌，但散户投資者卻在這一動盪中逆勢買入，顯示出大部分投資者對英偉達未來前景的堅定信心。與此同時，OpenAI 首席執行官薩姆·奧特曼 (Sam Altman) 對 DeepSeek 的表現表示認可，並誓言將推出 “更好的模型”，進一步推動了市場對 AI 技術進步的期待。

奧特曼在社交平台 X 上發文稱：“DeepSeek 的推理大模型 R1 是一款令人印象深刻的模型，尤其是考慮到其性價比。顯然，我們將推出更好的模型。有新的競爭對手加入，着實令人振奮。” 他還強調，隨着 AI 技術的進步，人工智能算力需求將比以往任何時候都更加重要，奧特曼最新言辭可謂為英偉達等算力提供商帶來了長期利好。

儘管 DeepSeek 的低成本模型引發了市場對 AI 資本支出合理性的質疑，但高盛等機構分析師認為，AI 行業的長期增長趨勢並未改變。高盛分析師指出，DeepSeek 的崛起可能會推動 AI 技術的進一步普及，尤其是在推理效率提升的背景下，算力需求仍然強勁。

與此同時，美銀美林提出了一個引人注目的觀點：如果 DeepSeek 的技術能夠真正降低 AI 推理的成本，蘋果將憑藉其在邊緣 AI 技術上的優勢長期受益，成為擁有 “口袋裏的 LLM(大型語言模型)” 的終極選擇。美銀美林分析師 Wamsi Mohan 及其團隊指出，蘋果的戰略專注於通過邊緣 AI 改進用户體驗，而不是完全依賴雲端的 LLM。這種策略使得蘋果在隱私保護和即時響應方面具有顯著優勢，尤其是在 iPhone、iPad、Mac 和 Apple Vision Pro 等設備上集成 Apple Intelligence。

美銀美林認為，DeepSeek 的技術突破將大幅降低 AI 推理成本，提升推理質量和速度，這將使邊緣 AI 應用受益最多。蘋果有望通過優化邊緣 AI 應用，進一步提升用户體驗，並將更多 AI 功能集成到其產品中，從而在未來的市場競爭中佔據更有利的位置。

英偉達作為全球領先的 AI GPU 製造商，儘管短期內面臨 AI 算力基礎設施市場波動，但其在該市場的核心地位並未動搖。市場普遍認為，隨着 “低成本 + 高能效大模型” 所驅動的生成式 AI 嚮應用軟件端以及邊緣端廣泛普及，AI 算力需求將持續大規模增長，英偉達有望從中大幅受益。

DeepSeek 的成功也表明，AI 行業的競爭正在加劇，這將推動更多 AI 產品創新以及 “AI 融入萬物”，最終進一步擴大 AI 基礎設施市場規模。

高盛與花旗等看漲英偉達前景的華爾街機構表示，儘管 DeepSeek 的低成本模型引發了市場的短期震盪，但長期角度來看，AI 技術的進步和算力需求的持續增長將繼續推動英偉達等科技巨頭市值擴張。與此同時，美銀表示，蘋果等科技公司有望通過邊緣 AI 技術的優勢，在未來的 AI 市場中佔據重要地位，因此在 AI 應用廣泛普及的背景下，AI 算力需求的前景依舊光明。