Morgan Stanley: What does DeepSeek mean for China's data center and software industry?

華爾街見聞

2025.01.28 12:03

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大摩認為，對數據中心而言，短期內，如果大型科技公司採用類似 DeepSeek 的技術路線，可能會減少 AI 模型訓練相關需求，長遠上看，低成本模型可能會推動推理需求增長。而由於成本降低，其對軟件行業可能帶來選擇性小幅利好。

近日，開源大語言模型 DeepSeek R1 的走紅引發了業界關注。大摩表示，這一模型以遠低於 GPT 的訓練成本實現了相近的性能，或將對中國數據中心和軟件行業產生深遠影響。

1 月 27 日，摩根士丹利分析師 Yang.Liu、Tom.Tang、Lydia.Lin 發佈報告稱，DeepSeek R1 的出現引發了人們對採用大規模高端 GPU 集羣來訓練大型語言模型（LLM）必要性的討論。該模型作為開源項目，其訓練成本僅為 GPT 的 1/30，卻能達到與 GPT 相當的性能水平。

大摩認為，對於中國數據中心而言，DeepSeek R1 的影響可能如下：

短期內，如果大型科技公司開始採用類似 DeepSeek 的技術路線，可能會減少 AI 模型訓練相關的需求，特別是在偏遠地區的數據中心。
然而從長遠來看，低成本模型可能會推動推理需求的增長，這對一線城市的數據中心需求是利好。

另一方面，對於中國軟件行業，大摩認為 DeepSeek R1 的影響可能會帶來選擇性的小幅利好。因為 AI 模型成本的降低可能會降低應用程序運行 AI 功能的門檻，從供給側改善行業環境。然而，這並不直接意味着更好的變現能力，軟件行業最大的問題仍然在需求端。

摩根士丹利認為，最終影響將取決於具體的軟件產品及其下游市場。