Before the major resolution, the "New Federal Reserve News Agency" hinted: Tariffs are a key uncertainty for future Federal Reserve actions

美東時間 1 月 29 日週三，美聯儲就要公佈今年首次貨幣政策會議的決議。在重磅決議公佈前一天，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的資深美聯儲報道記者 Nick Timiraos 放出了風聲：聯儲這次暫時會停手，未來如要降息，關税是一個難以確定的關鍵影響因素。

Timiraos 週二的文章直接冠以 “為什麼關税是美聯儲面臨的關鍵不確定因素” 標題。文章開頭寫道，在特朗普考慮更大膽利用關税時，美聯儲面臨一個關鍵問題，價格上漲會多大程度加劇公眾對通脹上升的預期。

而後文章稱，外界普遍預計，本週三結束的美聯儲貨幣政策委員會 FOMC 會議將決定保持當前政策利率不變，即在連續三次會議決定降息後暫停行動。文章指出，

“美聯儲何時或是否恢復降息在很大程度上取決於通脹前景，而通脹前景又可能今年受到特朗普是否會兑現提高關税威脅的影響。關税仍然是影響美聯儲前景的一個關鍵不確定因素，因為人們擔心關税會影響企業和消費者對未來通脹的預期。”

Timiraos 指出，美聯儲將通脹預期視為通脹產生過程的核心，那意味着，特朗普政府如何實施加徵關税可能影響聯儲官員如何設定利率。一旦通脹預期上升，未來可能持續更高的價格增長。

Timiraos 認為，相比特朗普的第一個總統任期，這次貿易戰可能引發的通脹上升形勢對美聯儲來説複雜得多。這次美聯儲面對加徵關税的反應可能和特朗普第一個任期時不同。因為美國剛剛經歷了幾年的高通脹。他援引曾在特朗普第一個任期負責美聯儲國際金融部門的前美聯儲經濟學家 Steven Kamin 觀點稱，現在價格制定者和支付者對價格壓力的敏感度高於 2018 年。

Kamin 預計，美聯儲這次會比特朗普第一個任期時 “更傾向於抵制關税上調”，如果加徵關税，聯儲會讓利率保持在比不徵關税情況下更高的水平。換言之，要是徵關税，聯儲降息的預期就要受打擊了。他還表示，由於美聯儲幾乎從不根據尚未發生的政策結果調整利率，因此不太可能在關税真正上調前做出反應。

華爾街見聞週二稍早提到，在本週一晚間美國參議院投票確認貝森特（Scott Bessent）擔任美國財長後，有報道稱，貝森特在推動一項關税計劃，要將 “普遍關税” 從 2.5% 的起步税率開始，每月將上調 2.5%，讓企業有時間調整，各國也有機會與特朗普政府進行談判，税率最高可達 20%。

特朗普就任以來，中國多次表明對美方可能加徵關税的立場。據新華社，在特朗普上任首日未提立即加徵關税、次日又稱可能 2 月 1 日開始對中國徵收 10% 的關税後，中國商務部新聞發言人何亞東 1 月 23 日上週四回應，中方在關税問題上的立場是一貫的，關税措施不利於中美雙方，也不利於整個世界。他進一步表示，中方願按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，與美方共同推動中美經貿關係朝着穩定健康、可持續的方向發展。

據央視報道，針對特朗普表示 “寧願不對中國加徵關税” 但又稱關税對中國是一個 “很有力” 的辦法，中國外交部發言人毛寧上週五重申中方的立場，稱中美經貿合作是互利共贏的。如果雙方有分歧和摩擦，應當通過對話和協商來解決。貿易戰、關税戰沒有贏家，不符合任何一方的利益，也不利於世界。

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