Howard Marks: Why did NVIDIA plummet on Monday, and why did asset management stocks also suffer a heavy decline? This is "irrational."

橡樹資本聯合創始人霍華德·馬克斯表示，受英偉達暴跌衝擊，本週一海外資產管理公司股價重創，這顯示出市場的非理性，“若投資者保持客觀冷靜，英偉達的消息本不該牽連這些看似無關的企業。”

當地時間週二，馬克斯在邁阿密舉行的 Global Alts 2025 會議上表示，DeepSeek 週一引發的拋售不僅影響了英偉達，還波及到 Brookfield Asset Management、Apollo Global、KKR 和 Blackstone 等資產管理公司，這種現象十分罕見。

馬克斯將此次暴跌形容為 “非理性市場的經典案例”。在他看來，AI 概念股的調整本應是局部事件，但投資者對 “錯失恐懼”（FOMO）的過度反應，導致資管、地產、公用事業等關聯領域集體受創。這種情緒傳導如同多米諾骨牌——當市場發現英偉達的 AI 芯片可能面臨競爭對手衝擊時，恐慌迅速蔓延至整個 “AI 基礎設施生態圈”。

公開數據顯示，海外資管巨頭們過去半年已將投資組合向高增長的 AI 賽道傾斜：從數據中心地產、服務器供電設施，到 AI 公司貸款承銷，整個產業鏈被資本洪流裹挾。馬克斯尖鋭指出：“這就是泡沫期的典型症狀——當貪婪取代對虧損的恐懼，風險定價機制就會失靈。”

此前，美國對沖基金行業遊説團體管理基金協會會長髮表了講話，對新一屆特朗普政府持樂觀態度，並猛烈批評了前美國證券交易委員會主席加里·根斯勒，後者提議加強對私募股權和對沖基金的監管。

但馬克斯告訴與會者，在特朗普的領導下，情況遠沒有那麼確定，新政府推行的許多政策 “相互衝突”。

我不知道政府成員能否預測一年後他們會做什麼。我當然知道我不能。除了對當權派的厭惡之外，我認為你無法闡明這些活動中的共同點。

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