Dalio: The "AI bubble" is very similar to the internet bubble, and the current situation is very much like 1998 or 1999

華爾街見聞

2025.01.29 07:05

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達利歐警告，AI 引發的投資者熱情已在美國股市形成"泡沫"，與 1998 年或 1999 年的互聯網泡沫相似。他指出，當前市場定價過高，存在利率風險，可能導致泡沫破裂。科技股在 90 年代因低利率和互聯網普及而大幅上漲，但在美聯儲收緊政策後，估值大幅回調。達利歐強調，國家對 AI 開發的支持是必然的，關注盈利能力的企業可能在競爭中處於劣勢。

達利歐警告，AI 引發的投資者熱情已在美國股市形成"泡沫"，這與千禧年前後互聯網泡沫的形成過程相似。

本週二，達利歐在接受英國金融時報採訪時表示，當前市場週期與 1998 年或 1999 年的情況非常相似。現在的定價已經達到很高的水平，同時還存在利率風險，這種組合可能會刺破泡沫：

換句話説，有一項重大的新技術肯定會改變世界並取得成功。但一些人將這一點與投資成功混為一談了。

受低利率和互聯網普及率提升等多方面因素刺激下，美股科技股估值在上個世紀 90 年代大幅增長，科技股佔比較高的納斯達克 100 指數在 1999 年翻了一番。但在格林斯潘領導的美聯儲收緊貨幣政策後，科技股估值出現大幅回調，納斯達克 100 指數到 2022 年 10 月已較高點下跌了 80%。

達利歐同時警告，大國之前的科技競爭已使企業盈利不那麼重要。考慮到 AI 在全球競賽中獲勝的重要性，國家對開發商的支持是不可避免的，即使這可能會以犧牲利潤為代價。

那些只關注盈利能力的人不會贏得這場競賽。

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