Should You Buy Nvidia Stock in the Wake of the DeepSeek Bombshell? Here's What Wall Street Is Saying.

關於人工智能（AI）領域最近的發展可能對未來產生巨大影響，有一個令人信服的論點。在過去的幾年裏，生成式 AI 的進步助推了一個蓬勃發展的牛市，承諾顯著提高生產力。潛在的利潤激增使得公司們爭相採用這些下一代算法。

受益於這些長期趨勢的最大贏家之一是 Nvidia（NVDA 8.93%）。該公司的圖形處理單元（GPU）最初是為遊戲應用開發的，但同樣適用於提供 AI 所需的計算能力。這些處理器的強勁銷售推動了股價的拋物線式上漲，使 Nvidia 的股票在過去兩年中上漲了超過 500%。

然而，中國初創公司 DeepSeek 所做的聲明威脅到了現有的格局，使 Nvidia 陷入困境。該股在一天內下跌了 17%，市值損失近 6000 億美元。儘管如此，經過一夜的沉澱，華爾街對此事有了一些看法。

圖片來源：Getty Images。

需要透視

埃德加·愛倫·坡曾著名地寫道："相信你聽到的任何事情，只相信你看到的一半。" 華爾街似乎在某種程度上採取了這種方法，針對 DeepSeek 的一些主張。具體來説，聲稱其為開發聊天機器人花費 560 萬美元的説法遭到了一些分析師的懷疑。

伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯貢在給客户的報告中寫道（強調是我的），"DeepSeek 真的花 560 萬美元 ‘構建了 OpenAI’ 嗎？當然不是。" 該分析師指出，許多常規開支和開發成本被排除在總費用之外。他寫道："DeepSeek 的 R1 論文沒有量化開發 R1 模型所需的額外資源（可以推測這些資源也相當可觀）。"

週一，許多投資者感到恐慌，擔心更高效的 AI 模型會導致 Nvidia 的業務減少，但這可能並非如此。根據傑文斯悖論，技術進步帶來的效率提升通常會通過降低成本來_增加_需求。換句話説，低成本的 AI 模型將推動更廣泛的採用，從而增加對 Nvidia 以 AI 為中心的處理器的需求。

Cantor Fitzgerald 分析師 C.J. Muse 持類似觀點："創新正在降低採用成本，使 AI 無處不在，" 他寫道。"我們認為這一進展是積極的，隨着時間的推移對計算需求的需求將越來越多（而不是減少）。" 這對 Nvidia 來説是個好兆頭。

Tigress Financial 在週二將 Nvidia 的評級上調至強力買入，並將其股票目標價提高至街頭最高的 220 美元。這代表着與週二收盤價相比，投資者有 71% 的潛在上漲空間。該分析師認為，支持 AI 所需的數據中心增長將持續不減，而 Nvidia 在數據中心 GPU 市場中佔據主導份額，將繼續從這一趨勢中獲利。

即使在 DeepSeek 的轟動之後，華爾街幾乎普遍支持 Nvidia。在 1 月份至今提供意見的 63 位分析師中，94% 給予買入或強力買入評級，_沒有_一位分析師建議賣出。

這表明，儘管 DeepSeek 的看似震撼的發展，華爾街對 Nvidia 仍然保持相當樂觀。

##《傻瓜投資者》的觀點

1 月 27 日，《傻瓜投資者》的分析師們舉行了一次圓桌討論，討論了 DeepSeek 公告周圍的問題。從那次對話中，有幾個亮點脱穎而出：

• 小組成員質疑訓練 DeepSeek 的聊天機器人是否真的只花費了 560 萬美元。對 DeepSeek 提供的白皮書的審查似乎表明，這僅包括最新版本的成本，而沒有包括之前的開發成本。
• DeepSeek 的 AI 助手最近成為 Apple 商店下載量最高的免費應用。然而，下載量與實際應用使用之間似乎存在差異，這可能會質疑這些統計數據的真實性。
• 除去這些警告，這可能是技術的自然演變。隨着資源變得越來越稀缺，焦點不可避免地將轉向創新，孕育下一代的進步。
• 即使這代表了 AI 發展的突破，它也可能不會減少對 Nvidia 先進處理器的需求，因為它們將繼續在訓練 AI 模型中發揮關鍵作用。
• 小組普遍認為，Nvidia 的高估值將導致波動性增加，這將考驗投資者的勇氣。

綜合來看，證據表明 DeepSeek 的轟動更像是技術的必然演變，而不是重大突破。

AI 革命仍處於早期階段，因此，投資者應該期待在未來幾個月和幾年內更多的 “轟動” 發展。週一，一些投資者因恐慌而拋售 Nvidia，但對這樣的新聞做出本能反應可能是一個代價高昂的錯誤。

數據來源：YCharts

最後，Nvidia 的股票目前的市盈率約為 50 倍。雖然這可能足以讓價值投資者選擇退出，但這遠低於 Nvidia 過去五年的平均市盈率 81 倍，從歷史角度來看相對便宜。此外，在同一時期，該股上漲超過 2000%，這説明了其值得高估值的原因。

鑑於該公司長期以來的創新記錄，我仍然認為 Nvidia 是一個值得投資的選擇。