U.S. Stock Outlook | U.S. GDP and employment data released, Apple and Intel earnings reports coming after the market closes

盤前市場動向

1.1 月 30 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.22%，標普 500 指數期貨漲 0.36%，納指期貨漲 0.59%。昨日，特斯拉、微軟、Meta 公佈四季度業績並舉行電話會，美股盤前，眾科技巨頭漲跌不一，特斯拉漲 1.75%，Meta 漲 1.31%，微軟跌 4.06%，英偉達跌 0.4%，博通漲近 5%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 0.41%，英國富時 100 指數漲 0.34%，法國 CAC40 指數漲 0.54%，歐洲斯托克 50 指數漲 0.80%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 0.14%，報 72.72 美元/桶。布倫特原油漲 0.15%，報 75.72 美元/桶。

市場消息

“新美聯儲通訊社”：通脹和增長都不確定，美聯儲進入 “等等看” 模式。華爾街日報記者 Nick Timiraos 指出，美聯儲已暫停連續降息的步伐，進入觀望階段，以評估是否需要進一步下調利率。週三，美聯儲暫停降息，將基準聯邦基金利率維持在約 4.3%，相比去年 9 月的 5.3% 已有顯著下降。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，由於當前利率水平已較去年有所放鬆，因此 “不急於調整政策立場”。Timiraos 表示，這一表態意味着，美聯儲在 3 月會議上可能不會採取新的行動，而是否進一步降息，將取決於通脹的實際進展或勞動力市場的意外疲軟。

微軟 CEO：DeepSeek 有 “真創新”，已可接入微軟雲，AI 成本下降是趨勢。微軟 CEO 納德拉在電話會上強調，DeepSeek R1 模型目前已可通過微軟的 AI 平台 Azure AI Foundry 和 GitHub 獲取，並且很快就能在 Copilot+ 電腦上運行。納德拉稱 DeepSeek“有一些真的創新”，AI 成本下降是趨勢：“縮放定律 (Scaling Law) 在預訓練和推理時間計算中不斷積累。多年來，我們已經看到了 AI 訓練和推理方面的效率顯著提高。在推理方面，我們通常看到每一代硬件的性價比提高 2 倍以上，每一代模型的性價比提高 10 倍以上。”

DeepSeek 衝擊美股之際 傳軟銀洽談向 OpenAI 注資至多 250 億美元。據報道，日本軟銀集團正在談判向 OpenAI 投資至多 250 億美元，此舉可能使軟銀成為這家人工智能初創公司最大的支持者。這筆交易尚未敲定。這將是軟銀向星際之門項目承諾的 150 億美元之外的投資。據報道，軟銀創始人孫正義在向 OpenAI 的上一輪融資投入 5 億美元后，一直堅持要求增持這家初創公司的股份。OpenAI 正朝着營利性企業轉變，這意味着它需要更多的資金和計算能力才能在人工智能軍備競賽中競爭。

DeepSeek 攪局 AI 圈，微軟、Meta 等巨頭直言 “不影響”“技術並非更先進”。微軟 CEO 納德拉和 Meta CEO 扎克伯格在財報會議上為各自公司的大規模 AI 投資進行了辯護，納德拉表示，大規模投資是為了克服制約微軟發展 AI 業務的產能瓶頸，AI 效率提升將帶來指數級的需求增長;扎克伯格則強調，持續的大規模 AI 投資將成為長期戰略優勢。此外，微軟和 Meta 都強調了推理的重要性，而英偉達的 GPU 芯片主要用於訓練。與此同時，美國兩大 AI 巨頭 Anthropic 與 OpenAI 也迅速做出回應，Anthropic CEO 阿莫迪認為 DeepSeek 的訓練成本降低符合行業趨勢，並不代表突破性的技術成就。

歐佩克 + 準備聯合應對特朗普，沙特能源部長 “私會” 多位同行。哈薩克斯坦週三表示，由主要產油國組成的歐佩克 + 集團將討論美國總統特朗普為提高美國石油產量所做的努力，並就此事採取聯合立場。特朗普上週呼籲沙特和歐佩克降低油價。歐佩克 + 尚未做出回應，但五名歐佩克 + 代表表示，2 月 3 日召開的歐佩克 + 聯合部長級監督委員會會議不太可能調整其目前的計劃，即從 4 月開始增產。另外兩人表示，現在下結論還為時過早。

個股消息

無懼 Q4 利潤不及預期！特斯拉 (TSLA.US) 指引點燃樂觀情緒。特斯拉在美東時間週三公佈了第四季度財報，在經歷了充滿挑戰的 2024 年之後，特斯拉預計今年的汽車銷量將攀升，抵消了去年第四季度利潤低於預期的影響，該股盤後上漲。財報數據顯示，特斯拉第四季度調整後每股收益為 73 美分，低於分析師平均預期的 75 美分。不過，這家電動汽車製造商指出，汽車自動駕駛技術進步和新車型計劃將推動公司在 “2025 年恢復增長”。特斯拉還再財報中預測，人工智能、軟件和車隊利潤將加速增長。這一前景緩解了人們對電動汽車市場的擔憂。

微軟 (MSFT.US) Q2 營收、EPS 超預期 雲計算增長料放緩 鉅額 AI 投資遭質疑。週三美股盤後，微軟 (MSFT.US) 公佈 2025 財年第二季度業績。該公司總營收同比增長 12% 至 696 億美元，好於市場預期的 689 億美元;每股收益為 3.23 美元，也好於市場預期的 3.12 美元。微軟表示，Azure 雲部門第二財季有 13 個百分點的增長歸功於人工智能，而第一季度為 12 個百分點。該季度人工智能營收相當於 130 億美元的年化水平。由於公司難以建立足夠的數據中心來滿足人工智能產品的需求，其雲計算業務增長將在當前季度繼續放緩。微軟預計第三財季 Azure 的增長率至多 32%，比 2024 年最後三個月的增速快不了多少。

存儲芯片需求疲軟 西部數據 (WDC.US) Q2 業績、指引令人失望 分拆計劃備受關注。週三美股盤後，數據存儲產品製造商西部數據公佈 2025 財年第二季度業績。該公司 Q2 營收為 42.9 億美元，市場預期 42.6 億美元;調整後每股收益為 1.77 美元，市場預期 1.78 美元。不過，西部數據公佈的第三季營收指引低於華爾街預期，因該公司預計雲計算和企業客户的需求將下降。高昂的借貸成本和經濟不確定性迫使企業減少投資，嚴重影響了對存儲芯片的需求，並給西部數據等公司帶來傷害。此外，西部數據還公佈了分拆為兩家獨立上市公司的最新進展。一家公司將專注於硬盤業務，另一家公司則專注於閃存業務。

AI 產品需求強勁 “藍色巨人” IBM(IBM.US) Q4 業績、指引超預期。週三美股盤後，“藍色巨人” IBM Corp 公佈 2024 年第四季度業績。數據顯示，該公司 Q4 總營收同比增長 1% 至 176 億美元，市場預期 175 億美元;調整後每股收益為 3.92 美元，市場預期 3.74 美元。軟件部門是 IBM 規模最大、增長最快的部門，第四季度營收增長了 10%，達到 79.2 億美元。軟件業務的擴張得益於 Red Hat 業務增長 16%。IBM 於 2019 年收購了 Red Hat。IBM 諮詢部門營收連續第四個季度下滑，至 51.8 億美元。首席財務官 Jim Kavanaugh 表示，客户繼續將資金從傳統諮詢項目轉移到以人工智能為重點的項目。值得注意的是，IBM 預計新財年營收將強勁增長，人工智能相關訂單將大幅增加。

法律費用和重組成本侵蝕利潤 德銀 (DB.US) Q4 及 2024 財年業績低於預期 放棄 2025 年成本目標。德意志銀行於美東時間週四盤前公佈第四季度財報和 2024 財年業績報告，由於法律訴訟費用和重組成本侵蝕了其全球投資銀行部門的收入增長，利潤未達預期。數據顯示，德意志銀行第四季度營收達到 72.24 億歐元，超出 LSEG 分析師預測的 71.25 億歐元。然而，在這一期間，公司因訴訟費用損失了 5.94 億歐元。Q4 歸母淨利潤為 1.06 億歐元 (合 1.1043 億美元)，低於去年同期的 12.6 億歐元，也低於分析師預期的約 3.8 億歐元利潤。德意志銀行也放棄了一個關鍵成本目標，當前成本收入比目標低於 65%，而之前的計劃是低於 62.5%。儘管季度利潤下降，德意志銀行仍啓動了 7.5 億歐元的股票回購計劃。

多重逆風 “圍堵” 殼牌 (SHEL.US)! Q4 及全年利潤不及預期 官宣 35 億美元股票回購 “救場”。石油巨頭殼牌 (SHEL.US) 於美東時間週四盤前公佈第四季度財報及 2024 財年業績報告，數據顯示，第四季度調整後淨利潤為 36.6 億美元，低於上年同期的 73.1 億美元，也低於接受 Vara Research 調查的分析師預期的 40.9 億美元，這主要系煉油利潤率下滑、液化天然氣 (LNG) 交易表現不佳、油價疲軟等因素。該公司同時表示將回購價值 35 億美元的股票，並宣佈將股息增加 4%。

賽諾菲 (SNY.US) Q4 盈利超預期 2025 財年 EPS 指引強勁 擬回購 50 億歐元股票。法國製藥商賽諾菲 (SNY.US) 於美東時間週四盤前公佈第四季度財報，盈利符合分析師預期，數據顯示，按固定匯率 (CER) 計算，Q4 營收增長 10.3% 至 105.6 億歐元，業務每股收益 (EPS) 為 1.31 歐元，IFRS 每股收益為 0.54 歐元。此外，公司表示今年將回購 50 億歐元 (52.1 億美元) 股票，以建立投資者對其藥品產品線的信心，並將加快利潤增長。按固定匯率計算，到 2025 年，不包括某些項目的每股收益增速或達 11%-14%，而去年的增幅為 4.1%。

重要經濟數據和事件預告：

北京時間 21:30：美國至 1 月 25 日當週初請失業金人數 (萬人)、美國第四季度實際 GDP 年化季率初值、美國第四季度實際個人消費支出季率初值、美國第四季度核心 PCE 物價指數年化季率初值

北京時間 23:00：美國 12 月成屋簽約銷售指數月率

北京時間 23:30：美國至 1 月 24 日當週 EIA 天然氣庫存 (億立方英尺)

業績預告：

週四盤後：蘋果 (AAPL.US)、英特爾 (INTC.US)、Visa (V.US)、美國鋼鐵 (X.US)

週五盤前：埃克森美孚 (XOM.US)、雪佛龍 (CVX.US)