The US stock market faced two rounds of blows in a week: just recovering from the "DeepSeek impact," it was hit by tariffs again!

本週，美股在 AI 衝擊與關税夾擊中艱難喘息。

週一，DeepSeek 震動硅谷，引美股 AI 股集體跳水，以英偉達為首的 AI 核心標的當日市值蒸發超 800 億美元，市場擔憂美國在 AI 領域的絕對優勢地位正在鬆動。

不過，隨着美國科技巨頭相繼公佈最新財報，科技股收復部分跌勢。

具體而言，四大科技巨頭最新財報 “喜憂參半”：Meta 憑藉廣告業務超預期增長提振市場信心，特斯拉通過成本控制穩住陣腳，蘋果服務業務收入創新高，唯獨微軟雲業務增速放緩拖累股價。

Ned Davis Research 策略師 Ed Clissold 指出，截至週四，標普 500 成份股中仍有 333 只個股上漲，這一廣度指標顯示市場韌性猶存。

與此同時，本週公佈的經濟數據也基本符合預期。Sevens Report 總裁 Tom Essaye 用 “恰到好處” 來形容近期的經濟表現：四季度 GDP 增速 2.9% 既未顯示過熱跡象，12 月核心 PCE 物價指數環比 0.2% 又印證通脹可控，配合消費者支出環比 0.7% 的增長，構建出 “經濟軟着陸” 的完美圖景。

還有分析指出，美聯儲在週四議息會議上維持利率不變的表態，更是讓市場吃下了 “政策真空期” 的定心丸。

受種種因素提振，市場穩步復甦，幾乎收復此前跌幅，但週五情況急轉直下。

據央視新聞 1 月 31 日報道，美國白宮新聞發言人卡羅琳·萊維特在簡報會上表示，確認將從 2 月 1 日起對墨西哥和加拿大商品徵收 25% 的關税。消息傳出後，美股由漲轉跌，導致標普 500 單日下挫 0.7%，全周跌幅擴大至 1%。

高盛經濟學家 Jenny Grimberg 等指出，當前美股對報復性或普遍性關税風險的定價不足，因此一旦此類關税落地，市場很容易出現回調。

Capital Economics 高級市場經濟學家 James Reilly 警告稱：“這僅僅是貿易政策不確定性的開端。”

Axa IM 歐洲股票負責人 Gilles Guibout 表示：

“市場已經在美國關税問題上定價了很多，但是特朗普總有可能帶來超出預期的風險。”

摩根士丹利財富管理市場研究與策略團隊主管 Daniel Skelly 分析稱：

“我們已經提到了圍繞關税的潛在波動性，今天我們看到了它在市場上的表現。正如週一的人工智能新聞一樣，市場將如何從長期角度消化這一發展還有待觀察。”

科技股方面，儘管英偉達仍保持 14% 的年內漲幅，但遭受了自 2022 年 9 月以來最大的單週百分比損失，市值損失超過 4500 億美元，創下美股史上最大單週市值蒸發。

Truist Advisory Services 數據顯示，對沖基金對科技股的淨多頭倉位已降至 2022 年來最低水平。市場正在重新審視：在技術平權與地緣政治的雙重夾擊下，科技股能否繼續擔當牛市旗手？

Miller Tabak+Co.的 Matt Maley 分析表示：

“我們認為，儘管 AI 現象可能/應該繼續成為一個積極因素，但很可能不會像市場在過去 6 個月裏所預估的那麼強大，股市將很快適應這一觀點。”