You Can't Control Inflation, but You Can Control What You Do About It

在過去幾年中，沒有比通貨膨脹更重要的宏觀經濟話題了。由於供應鏈瓶頸、貨幣刺激和被壓抑的消費者需求等多種因素的綜合影響，2022 年經濟各領域的價格達到了十年來的最高水平。

然而，得益於更高的利率，美聯儲已將通貨膨脹控制住。但這並不意味着我們已經完全擺脱了困境。廣受關注的消費者價格指數（CPI）在 2024 年最後三個月出現了加速的同比增長。投資者應該對此保持關注。

需要明確的是，你無法控制通貨膨脹。但你可以採取一些措施，以更好地為你的投資組合在長期內取得成功做好準備。

經濟環境的變化

截至 12 月，有效聯邦基金利率為 4.48%。這遠高於 COVID-19 疫情爆發後近兩年期間的不到 0.1%。為了應對通貨膨脹，中央銀行迅速提高聯邦基金利率，以施壓借貸和消費活動。但 12 月的 CPI 數據為 2.9%，仍比美聯儲的 2% 目標高出 45%。

很難相信通貨膨脹會在短期內下降。唐納德·特朗普總統顯著的經濟政策觀點傾向於支持經濟中的高價格。減税可以增加對商品的需求，因為它提高了公民的消費能力。而實施關税也可能提高進口商品的價格，因為這些更高的成本可能會轉嫁給消費者。

在最近的世界經濟論壇上，特朗普表示：“我會要求利率立即下降。” 如果付諸實施，降低利率可能會推動通貨膨脹。

當然，美聯儲旨在獨立於白宮。但在未來幾年，通貨膨脹仍有可能高於過去十年中的大多數時間。

圖片來源：Getty Images。

定價能力

對於那些關心為投資組合挑選個股的長期投資者來説，試圖預測宏觀經濟趨勢並不是最有效的時間利用。但我認為每位投資者至少應該瞭解更廣泛經濟中發生的事情。

歸根結底，關鍵在於找到那些在價格上漲時能夠表現出色的公司。傳奇投資者沃倫·巴菲特曾説：“評估一家企業時，最重要的決定就是定價能力。” 這些公司不僅找到了為消費者提供超額價值的方法，還能夠為自己捕獲更大份額的價值。可能沒有比這更好的投資機會了。

這樣的企業應該始終在投資者的雷達上，因為奧馬哈的先知認為它們的質量極高。但在通貨膨脹環境中，這種情況更加明顯，因為它們能夠持續將更高的成本轉嫁給客户。

將這些列入關注名單

很容易找到那些證明了定價能力的企業實例。它們可以來自許多行業。

例如，在零售方面，Costco 憑藉其極受歡迎的會員制度，每隔幾年就能夠提高年費。在餐飲領域，還有 Chipotle。管理層成功地提高了菜單價格，以抵消上升的輸入成本。

在媒體領域，Netflix 和 Walt Disney 繼續對其流媒體服務收取更高的月費，這一趨勢並沒有阻止訂閲人數的增長。迪士尼在其主題公園和遊輪業務中也展現了定價能力。

Ferrari 並不是一家典型的汽車製造商。其領導團隊將品牌的力量置於首位，限制每年生產和銷售的車輛數量。結果是能夠持續提高汽車價格，而其富裕客户羣對此樂於接受。

在我看來，除了迪士尼外，所有這些股票目前的估值都很高。儘管如此，這些企業應該在你的關注名單上，打算進一步研究並等待回調後再進行購買。

根據最近的 CPI 數據，加上特朗普推動經濟和股市的努力，未來十年通貨膨脹可能會高於投資者的預期。最好考慮如何更好地調整你的投資組合。