Track Hyper | Xiaomi's market value exceeds one trillion: Who benefits from the explosive sales of the 15 series?

作者：周源/華爾街見聞

2 月 4 日，小米集團股價盤中突破 40 港元，市值首次突破 1 萬億港元。

自 1 月 20 日國補落地，綜合終端門店和供應鏈顯示的消息來看，高盛認為售價介乎 3300 元-6000 元的智能手機產品最能受惠，其中小米集團預期將是主要受益者的觀點，得到了市場驗證。

華爾街見聞從供應鏈獲悉，小米 15 系列在國補落地的當天（1 月 20 日），實現銷量與 1 月 19 日相比，環比巨增 92%-115%。

截至 1 月底，小米 15 系列銷量已達數百萬台。另外，在國補啓動後至 2 月初，手機銷量排名前 20 的機型中，唯有小米 15（旗艦級）是唯一一款內存達到 512GB 的旗艦機型。

在手機國補政策實施首日，北京地區的小米之家手機銷量達到平日週末全天銷量的 5 倍，其中小米 15 標準版小屏旗艦手機佔比高達 60%-70%，當日 GMV（商品交易總額）更是突破了 1000 萬元大關。

1 月 20 日，國家發展和改革委員會（NDRC）於今年 1 月 8 日宣佈，對包含手機在內的數字產品推進新的補貼方案，涵蓋手機、平板電腦和智能手錶（含手環）三大類產品，單品類可享 15% 的價格補貼，最高 500 元/件。

據小米官方此前透露的消息，小米 15 系列自上市起，不到十天便實現了超百萬台的銷量佳績，這一速度刷新了小米旗艦機型的銷售歷史紀錄。

此外，小米 15 系列的激活量持續攀升，特別是在 2025 年首周，手機激活量激增 20%，市場份額約佔 16%，與 2024 年同期相比，實現了超過 20% 的顯著增長。

供應鏈人士告訴華爾街見聞，“小米 15 系列高端智能手機，約 90% 的產能由代工公司完成，其餘部分由小米工廠自行生產。” 但華爾街見聞沒有從小米集團獲得確認。

據 Counterpoint 最新數據，2024 年第四季度，華為以 18.1% 的市場份額位居榜首，小米緊隨其後，以 17.2% 的市場份額位列第二，vivo 和 OPPO 則分別以 16.3% 和 12.5% 的市場份額佔據第四和第六的位置。

小米在全球市場上的表現同樣亮眼，繼續穩坐全球第三大手機廠商的位置，市場份額達到 14%，增長率高達 12%。

國內目前有手機代工業務的公司包括比亞迪電子、藍思科技、華勤技術、龍旗科技、聞泰科技和天瓏移動等。

據工信部披露，為小米 15 系列代工的公司為藍思科技子公司 “藍思科技（湘潭）有限公司”；該公司還提供了小米 15 系列面板玻璃、電池蓋板、中框、攝像頭裝飾等多種精密零組件以及整機組裝服務（獨供）。

此前，小米 14 系列也由藍思科技獨家承擔整機組裝。

自 2021 年接盤偉創力之後，藍思科技開始涉足小米智能手機的組裝工作。2021 年，藍思科技參與組裝部分 Redmi 手機。

該子公司在藍思科技整體戰略佈局中，承擔着特定的業務功能和角色，主要負責智能手機、平板電腦、可穿戴設備、汽車電子、智能家居家電、醫療設備等各類智能終端的組裝業務等。

藍思科技 2023 年年報稱，“在消費電子、新能源汽車等領域，公司在產品線拓展方面取得了長足進步，已成為提供設計、研發、生產、系統組裝等全方位服務的一站式 ODM（Original Design Manufacturer ）精密製造平台”。

年報稱，在組裝領域，湘潭藍思不斷優化效率、良率、品質，得到國內外客户的認可和信賴，批量組裝了多款高端手機及零部件，並如期完成扭虧為盈的年度經營目標。

2024 年第三季度，藍思科技單季度毛利率 21.43%，淨利率 8.8%。