Is it investment or speculation? Is gold heading to $3,000 next?

智通財經 APP 獲悉，全球黃金需求飆升至歷史新紀錄，推動黃金現貨與期貨價格屢創新高，主要受到全球央行加速購買規模以及投資者們在特朗普關税升級威脅下尋求避險的推動。在週三，避險屬性帶來的龐大資金湧入，以及高頻對沖基金和散户投資者等投機勢力也紛紛湧入黃金交易市場來斬獲短期收益，黃金價格實現連續五日創下歷史新高，黃金現貨交易價格突破每盎司 2,877 美元，期貨價格也攀升至 2,900 美元以上的歷史新高價位。

根據世界黃金協會 (World Gold Council) 的最新報告，2024 年 “全球各大央行以驚人的速度繼續大量購買黃金”，並且第四季度購買量大幅加速。去年全球黃金總需求達到創紀錄的 4,974 噸。

來自世界黃金協會的市場策略師喬·卡瓦託尼表示，央行的購買黃金行為主要是出於 “對持續通脹、地緣政治緊張局勢，加之美國政府愈發龐大預算赤字促使債務償還壓力不斷增長的愈發濃厚擔憂情緒以及投資組合多元化配置需求”。

美聯儲去年開始的降息週期促使全球資金流入實物支持的黃金交易所交易基金 (即黃金 ETF)，包括來自西方投資者的龐大資金湧入。自美聯儲開啓降息以來，相對較低的利率環境對黃金有利，因為黃金不必與有收益的資產進行激烈競爭。

世界黃金協會的報告顯示，全球黃金 ETF 需求保持穩定，2024 年是自 2020 年以來持倉量基本未變的第一年，與前三年的大幅流出形成鮮明對比。

今年以來，黃金價格上漲約 8%，而 2024 年全年漲幅超過 27%，甚至超過了標普 500 指數高達 24% 的強勁漲幅。

在多數投資機構看來，避險情緒大幅升温是推升國際金價近期上漲的最直接原因，並且市場預期美聯儲貨幣政策走向寬鬆的趨勢不變，黃金仍將以逢低買入持有為主。

德國商業銀行分析師卡斯滕·弗裏奇指出，特朗普反覆無常的關税決定加劇了市場的不確定性，這有利於黃金作為 “安全避風港” 的避險投資吸引力。

黃金價格蓄力突破 3000 美元大關

世界黃金協會週三在其《黃金需求趨勢》報告中表示：“2025 年地緣政治和經濟的不確定性仍然很高，全球各大央行似乎很有可能再次將黃金作為穩定的戰略資產。”

1 月底，來自華爾街大行高盛的分析師團隊重申了對黃金價格的看漲觀點，認為美國關税升級的威脅將推動持續黃金購買需求。

“我們重申，長期持有黃金仍然是我們在大宗商品領域最具信心的交易建議，這一趨勢受到結構性 (央行購買) 和週期性 (黃金 ETF 購買) 因素的共同推動。” 高盛分析師團隊表示，並重申了 2026 年第二季度之前每盎司 3,000 美元的黃金價格預測。

另一華爾街大行花旗集團認為，關税進一步升級將導致投資者們在未來 6-12 個月內持續看漲黃金，金價有望升至每盎司 3000 美元。

儘管上週末美國政府宣佈對於墨西哥和加拿大的關税舉措已被推遲，但針對部分中國進口商品加徵的 10% 關税已於週二生效。

世界黃金協會分析師卡瓦託尼表示，2025 年的黃金需求可能取決於美國的政策進展，其中包括美聯儲降息預期和關税帶來的影響。

“央行繼續購買黃金的理由仍然非常充分。” 卡瓦託尼接受媒體採訪時表示。“至於黃金 ETF 的資金流入，如果我們看到降息重新啓動，那麼我們可能將會看到西方投資者們對 ETF 的投資需求增加，” 他補充道。

來自 Kitco Metals 的高級市場分析師吉姆·威科夫表示，鑑於特朗普領導下的現任美國政府的破壞性政策給市場帶來了不確定性，再加上各大央行可能增加黃金購買量以分散對美元資產的持有，今年金價可能將達到 3,000 美元。

XS.com 的拉尼婭·古萊表示，黃金的整體上漲趨勢依然完好，任何回調都應被視為買入機會，因為支撐因素並未發生根本性改變。她還補充道，由於特朗普政策依然呈現出不確定性，黃金可能仍將是投資者關注的焦點，既可作為對沖工具，也可作為投資機會。